Αγορές(1): Μετά το γεν το κινέζικο γουάν;

Το κινεζικό γουάν μπορεί να είναι το επόμενο νόμισμα που θα πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές μετά τη δραματική αποκλιμάκωση του «carry trade» του ιαπωνικού γεν , σύμφωνα με ειδικούς της αγοράς Η μεγάλη διαφορά μεταξύ των επιτοκίων των ΗΠΑ και εκείνων της Ιαπωνίας και της Κίνας έχει συμβάλει στην ενίσχυση του carry trade για επενδύσεις μεταξύ των δύο νομισμάτων. Πρόκειται για μια πρακτική κατά την οποία οι επενδυτές δανείζονται χρήματα σε ένα νόμισμα  με χαμηλά επιτόκια και επενδύουν σε νομίσματα με υψηλότερες αποδόσεις.

Οι επενδυτές επωφελούνται στη συνέχεια από τη διαφορά των επιτοκίων, αλλά μπορούν να χάσουν χρήματα εάν αυτό αλλάξει ξαφνικά. Τις τελευταίες εβδομάδες, η αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας και οι αυξανόμενες προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ ώθησαν τους επενδυτές να βάλουν τέλος στο carry trade με το γεν.

Το υπεράκτιο γουάν, το οποίο διαπραγματεύεται εκτός Κίνας, ενισχύεται σταθερά έναντι του δολαρίου των ΗΠΑ τις τελευταίες ημέρες και τη Δευτέρα εκτινάχθηκε στο ισχυρότερο επίπεδό του το 2024, πέφτοντας κάτω από το 7,1.

Αγορές (2): Με ισχυρή πτώση 3,33% έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα. Η εγχώρια αγορά υπέκυψε στις διεθνείς πιέσεις, στις αρχές της εβδομάδος, αλλά δεν κατόρθωσε να καλύψει στο τέλος τις αρχικές απώλειες, όπως έγινε στα μεγάλα διεθνή χρηματιστήρια.

Η έντονη μεταβλητότητα ήταν το κύριο χαρακτηριστικό των παγκόσμιων αγορών την περασμένη εβδομάδα, κατόρθωσαν  να μαζέψουν τις απώλειες από το τριήμερο ξεπούλημα που ολοκληρώθηκε τη Δευτέρα.

Με εντυπωσιακό rebound έκλεισε ο κορυφαίος δείκτης του αμερικανικού χρηματιστηρίου και παγκόσμιος δείκτης αναφοράς ο S&P 500 ολοκληρώνοντας μια εβδομάδα-"τρενάκι" του τρόμου. Σε εβδομαδιαία βάση, ο S&P 500 είδε μείωση κατά μόλις 0,04%, ενώ ο Dow και ο Nasdaq υποχώρησαν κατά 0,6% και 0,18% αντίστοιχα. Στην Ευρώπη ο δείκτης γερμανικός Dax-30 έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 0,35%, ο γαλλικός CAC-40 με άνοδο 0,40% και ο βρετανικός FTSE-100 με οριακή πτώση 0,08%,

ΔΕΗ: Η ΔΕΗ κατέγραψε επαναλαμβανόμενα EBITDA 927 εκατ. για το πρώτο εξάμηνο (+57% ), και βρίσκεται σε καλό δρόμο για να φτάσει άνετα τα 1,8 δισ. EBITDA στη χρήση του 2024 επισημαίνει η Eurobank Equities. Μαζί με τα αποτελέσματά της, η ΔΕΗ ανακοίνωσε την απόκτηση χαρτοφυλακίου ΑΠΕ 629 MW στη Ρουμανία. Παρά την εντυπωσιακή πορεία σε λειτουργικό επίπεδο επισημαίνει, η απόδοση της μετοχής είναι ασθενής έως τώρα.

Η χρηματιστηριακή επαναλαμβάνει την τιμή στόχο στα 17,5 ευρώ (κλείσιμο Παρασκευής 11,17 ευρώ), τοποθετώντας τη μετοχή σε αποτίμηση σε 7,4 x EV/EBITDA, δηλαδή στο ίδιο επίπεδο με τους υψηλότερα από τους ανταγωνιστές, κάτι που πιστεύει ότι μπορεί να δικαιολογηθεί από το ανώτερο αναπτυξιακό προφίλ της ΔΕΗ. Η αποτίμηση δεν ενσωματώνει τη νέα συμφωνία για τις ΑΠΕ, η οποία ότι θα μπορούσε να ξεκλειδώσει άλλα 0,6 €/μετοχή.

Titan: Σε κατακόρυφη αύξηση της τιμή στόχου για την Τιτάν προχώρησε η Optima, στα 40,6 ευρώ (κλείσιμο Παρασκευής 29,9 ευρώ) από 33,90 ευρώ προηγουμένως με σύσταση buy, με την εισαγωγή της Titan America στο NYSE να ξεκλειδώνει νέες αξίες για τον όμιλο.

Οι προοπτικές της Τιτάν ενισχύονται από: α) τη ισχυρή αγορά κατοικίας και τον αυξανόμενο αριθμό έργων υποδομής στις ΗΠΑ, β) το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα που υποστηρίζει την περαιτέρω ανάκαμψη της αγοράς κατοικίας σε συνδυασμό με την ανάκαμψη μεγάλων δημόσιων έργων, γ) τη σταθεροποίηση του ενεργειακού κόστους στις αγορές της ΝΑ Ευρώπης με αυξημένα εναλλακτικά καύσιμα στο ενεργειακό μείγμα και παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον στην Αίγυπτο.

ΟΤΕ: Η αμερικανική τράπεζα JP Morgan προχωρά σε αναβάθμιση της εκτίμησής της για την τιμή στόχο στη μετοχή του ΟΤΕ στα 18,40 ευρώ ( κλείσιμο Παρασκευής 14,21 ευρώ) από 17,30 ευρώ, με τη σύσταση υπεραπόδοσης. Ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται κάτω από τις μακροπρόθεσμες τάσεις αποτίμησης του, ενώ οι δείκτες του είναι ελκυστικοί.   Η JPM, εξετάζοντας τις εταιρείες τηλεπικοινωνιών εντός της κάλυψής της μας, διακρίνει ότι ο ΟΤΕ εμφανίζει ελκυστική εικόνα ως προς τις περισσότερες μετρήσεις αποτίμησης για φέτος: (1) απόδοση ταμειακής ροής,  διαπραγματεύεται στο 8,9% έναντι του μέσου όρου 7%, (2) δείκτης P/E, διαπραγματεύεται στις 10,4 φορές, σύμφωνα με τον μέσο όρο των εταιρειών, (3) δείκτης EV/EBITDA, διαπραγματεύεται στις 4,4 φορές έναντι 5,5 φορές του μέσου όρου των, (4) συνολική απόδοση των μετόχων,  διαπραγματεύεται στο 7,9% με τον μέσο όρο στο 6,9%.

Crypto- Ελλάδα: Εκτός φορολογικού πεδίου θα συνεχίσουν να κινούνται στη χώρα μας μας τα κέρδη από κρυπτονομίσματα, καθώς το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας αναστέλλει τα σχέδιά του για τον καθορισμό πλαισίου φορολόγησης και ελέγχου των κρυπτονομισμάτων και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων (digital assets)». Το ζήτημα θα επανεξετασθεί όταν …ωριμάσουν οι συνθήκες.

Το κενό αυτό εκμεταλλεύονται πολλοί επενδυτές ενώ από την άλλη ελάχιστοι δηλώνουν τα υπερκέρδη από συναλλαγές τέτοιων νομισμάτων στο Ε1 της φορολογικής δήλωσης. Όσοι δηλώνουν έσοδα είναι κυρίως άνεργοι ή φορολογούμενοι χωρίς εισοδήματα, αλλά με σημαντική ακίνητη περιουσία, προκειμένου να καλύψουν τα τεκμήρια διαβίωσης. Εκτιμάται ότι κρυπτονομίσματα αξίας 8,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων «ξεπλύθηκαν» κατά το 2021.

Αττική Οδός- ΓΕΚ: Ανοίγει ο δρόμος για τη νέα σύμβαση παραχώρησης της Αττικής Οδού, μετά το πράσινο φως που πήρε από το Ελεγκτικό Συνέδριο. Στόχος είναι να υπογραφεί η σύμβαση μέσα στον Σεπτέμβριο και εν συνεχεία να κυρωθεί ο νέος νόμος για τη σύμβαση από τη Βουλή των Ελλήνων. Το τελικό βήμα θα είναι το οικονομικό κλείσιμο. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε πλειοδοτήσει τον Σεπτέμβριο του 2023 στον διαγωνισμό για την 25ετή λειτουργία, χρηματοδότηση, συντήρηση και εκμετάλλευση του αυτοκινητοδρόμου, υποβάλλοντας προσφορά 3,27 δισ. ευρώ. Η ολοκλήρωση των διαδικασιών για να μπορέσει να παραλάβει τον άξονα θα είναι το πρώτο τρίμηνο του 2025.