Μπορεί οι αποφάσεις, σε πολιτικό επίπεδο, για Πειραιώς και Εθνική Ασφαλιστική να έχουν ληφθεί, αλλά οι λεπτομέρειες του τρόπου υλοποίησης δεν πρέπει να θεωρούνται δεδομένες.

ETE-CVC: Η συμφωνία για την αγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής χαρακτηρίζεται από την αγορά ως... κομμένη και ραμμένη στα μέτρα του αγοραστή.

Και η αλήθεια είναι ότι δύσκολα θα μπορούσε να γίνει με διαφορετικό τρόπο, από την ώρα που η Εθνική εισήλθε σε διαπραγμάτευση με έναν ενδιαφερόμενο και ασφυκτική πίεση χρόνου.

Υπάρχουν, όμως, σκέλη της συμφωνίας που σηκώνουν... κουβέντα, ακόμη και υπό το παραπάνω πρίσμα.

ΕΤΕ-CVC II: Όπως για παράδειγμα, η πρόβλεψη έκδοσης από την Εθνική Ασφαλιστική Tier II ομολόγου 125 εκατ. ευρώ, το οποίο θα καλύψει η Εθνική Τράπεζα.

Η Εθνική Ασφαλιστική διαθέτει επιλέξιμα ίδια κεφάλαια για απαιτήσεις Solvency της τάξης των 650 εκατ. ευρώ. Ακόμη και αν τα εποπτικά κεφάλαια της ασφαλιστικής ανέρχονται στα 500 εκατ. ευρώ, όπως ισχυρίζεται η Εθνική Τράπεζα, πάλι ανακύπτουν ερωτήματα για το λόγο της έκδοσης Tier II.

Η αγορά εικάζει ότι η έκδοση θα διευκολύνει μελλοντική επιστροφή κεφαλαίου. Αν το σενάριο επιβεβαιωθεί, η CVC θα έχει βάλει 221,5 εκατ. ευρώ και μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα θα πάρει πίσω 112,6 εκατ. ευρώ, με δανεικά από την Εθνική.

Πειραιώς-ΑΜΚ: Paulson, Bienville Capital και Αρ. Μυστακίδης ήταν δεδομένο ότι θα συμμετάσχουν στην ΑΜΚ, από την στιγμή που δεν ρευστοποίησαν τις θέσεις τους το περασμένο Φθινόπωρο, όταν ναυάγησε ο σχεδιασμός για ΑΜΚ 800 εκατ. ευρώ, χωρίς καμία συμμετοχή του ΤΧΣ.

Ο επίμονος (sic εκδοχή), όπως χαρακτηρίζεται στους διαδρόμους της τράπεζας, Paulson φημολογείται ότι θα βάλει 200 εκατ. ευρώ, ώστε να αποκτήσει ποσοστό πέριξ του 16% με 20% σε μια τράπεζα που «καθαρίζει» τον ισολογισμό της και υπόσχεται ROE.

Λογική επιδίωξη, αλλά άδεια απόκτησης ειδικής συμμετοχής μπορεί να λάβει;

Πειραιώς-ΑΜΚ ΙΙ: Την ίδια στιγμή, όμως, υπάρχουν και άλλοι (σ.σ. ίδιας ποιότητας), που θα ήθελαν να βρεθούν μετά την ΑΜΚ με υψηλό, συνδυαστικά, ποσοστό.

Ακούμε για παράδειγμα ότι δημιουργείται ομάδα -εν δυνάμει βασικών- επενδυτών. Όλοι μαζί δηλώνουν διατεθειμένοι να βάλουν 400 εκατ. ευρώ.

Και αφού το χρονοντούλαπο της ιστορίας άνοιξε και χάσκει μπροστά μας η κόντρα Καραμανλικών-Σημιτικών, το δίλημμα για το Χάρη και εν τέλει για το Μαξίμου είναι αν θα «πουλήσουν» επικοινωνιακά την ποσότητα -της δεδομένης υπερκάλυψης- ή θα βάλουν και λίγο π(ο)ιότητα.

ΕΥΔΑΠ: Όσο υπολόγιζε κόστισε στην ΕΥΔΑΠ ο σχηματισμός πρόβλεψης για το επιπλέον κόστος του αδιύλιστου ύδατος για την περίοδο 2013-2020.

Στο εξάμηνο του 2020 η ΕΥΔΑΠ έλεγε ότι θα απαιτηθεί πρόβλεψη 137 εκατ. ευρώ. Τελικά, σχηματίστηκε πρόβλεψη 157,5 εκατ. ευρώ. Τα 22,2 εκατ. ευρώ επιβάρυναν τη χρήση 2020 και τα υπόλοιπα τις προηγούμενες (2013-19).

Θα διανείμει 50 εκατ. ευρώ μέσω μερίσματος ή/και επιστροφής η εταιρεία εφόσον κλείσει η συμφωνία με το Δημόσιο, χωρίς σημαντικό επιπρόσθετο κόστος.

ΕΥΔΑΠ ΙΙ: Η εταιρεία προσδοκά να ανακτήσει, σε βάθος χρόνου, την παραπάνω ζημιά από το μειωμένο κόστος προμήθειας αδιύλιστου ύδατος, βάσει της συμφωνίας επέκτασης κατά 20 έτη.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών το ετήσιο κόστος προμήθειας ακατέργαστου ύδατος θα είναι για την ΕΥΔΑΠ, μετά το συμψηφισμό των απαιτήσεων της από εργασίες συντήρησης του δικτύου της ΕΥΔΑΠ Παγίων, μειωμένο κατά 12 με 13 εκατ. ευρώ.

ΑΔΜΗΕ: Εντός των προσδοκιών τα αποτελέσματα και συνολική μερισματική απόδοση περίπου 3,6% (0,103 ευρώ ανά μετοχή).

Quest: Με EBITDA 59,9 εκατ. ευρώ (+12%) και καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες 32,6 εκατ. ευρώ, ο όμιλος δηλώνει έτοιμος να... αλλάξει πίστα.

Αυτό προκύπτει από το φιλόδοξο πλάνο φετινών επενδύσεων, το ύψος του οποίου θα ξεπεράσει τα 70 εκατ. ευρώ.

Η απόκτηση μέσω συμφωνίας εξυγίανσης και ΑΜΚ της Γ.Ε. Δημητρίου εκτιμάται ότι θα απαιτήσει πέριξ των 25 εκατ. ευρώ. Η ολοκλήρωση του logistic center της ACS άλλα περίπου 18 εκατ. ευρώ. Ακολουθούν επενδύσεις σε ΑΠΕ, με στόχο η συνολική ισχύς των έργων να υπερβεί τα 32ΜW.

Quest II: Πως θα χρηματοδοτηθούν όλα αυτά; Από τις λειτουργικές ταμειακές ροές και δανεισμό. Αν πωληθεί η Cardlink δεν θα χρειασθεί δανεισμός.

H Quest απέκτησε το 100% της Cardlink από τις Eurobank (50%) και Alpha (50%) έναντι συνολικού τιμήματος 15 εκατ. ευρώ. Πέρσι η εταιρεία είχε EBITDA 11,9 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα από πέρσι, δικαιολογώντας E/V άνω των 120 εκατ. ευρώ.

Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.