Γράφει ο Κώστας Ακριβόπουλος, Σύμβουλος Εκπαίδευσης , Training, Mentoring, Coaching (ILU, FA,  MNGM, SOCIOL, PSYCHOL, NLP, MRKTG, AML, Feng Shui, GESTALT, SILVA, MDRT, IKMG, LIMRA, LOMA, GAMA, INNOV, ΛΑΕΚ/ΟΑΕΔ)

Για όλους εσάς που ετοιμάζεστε για τις εξετάσεις επιπέδου Γ, παλαιού Δ (Unit Linked) - πριν πάτε για τις Εξετάσεις σας

Η προσπάθειά μας συνεχίζεται

«Το να βλέπουμε ποιο είναι το δίκαιο και όχι να βλέπουμε ό,τι μας συμφέρει, αυτό είναι γενναιότητα ψυχής» - Κομφούκιος (ειδικά στις πωλήσεις επενδυτικών)

…ας βοηθήσουμε λίγο ακόμη, τους επόμενους υποψηφίους φίλους μας, που ετοιμάζονται για τις εξετάσεις Επιπέδου Γ – Επενδυτικών UNIT LINKED

Υπενθυμίζουμε τις Επόμενες εξετάσεις

• Ηράκλειο 21/09/2024
• Αθήνα 29/09/2024 (για U/L)

… Στη συνέχεια, μετά τις άλυτες ασκήσεις που λύσαμε για εσάς και τα προηγούμενα άρθρα μας, προχωράμε με ανάλυση αντίστοιχων κανόνων και ορολογίας και άλλων σχετικών με το θέμα ερωτήσεων της ύλης (όπως 55, 78, 79, 80, 81, 83, 91, 93, 94, 95, 101, 104, 105, 106, 107, 110, 115, 116, 135, 160, 238, 239, 367, 520).

ΕΙΣΑΓΩΓΉ ΣTA ΑΜΟΙΒΑΙA ΚΕΦΑΛΑΙA

• Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο είναι από τις παλιότερες μορφές θεσμικής επένδυσης.
• Για πρώτη φορά έκανε την εμφάνιση του στις σελίδες των Times του Λονδίνου στις 20 Μαρτίου 1868 με την ονομασία The foreign and colonial government trust με έδρα το City και την σημερινή του μορφή απέκτησε το 1924 όταν το
• Α/Κ Massachusetts Investors Trust εγγυήθηκε την εξαγορά των μεριδίων στους μεριδιούχους του.
• Ο θεσμός των Α/Κ εισήχθη στην χώρα μας το 1970. Το θεσμικό πλαίσιο που έθεσε τις βάσεις για την λειτουργία την Ελλάδα Α/Κ περιγράφεται στο ΝΔ 608/1970 «Περί εταιριών επενδύσεων χαρτοφυλακίων Α/Κ».
• Η ευθυγράμμιση της Ελληνικής νομοθεσίας με την κοινοτική επήλθε με τον Ν. 1969/91.
• Το 1972 με βάση το ΝΔ 608/1970 συστάθηκαν από τραπεζικούς οργανισμούς τα πρώτα Α/Κ

Τα Αμοιβαία Κεφάλαια (ΑΚ) αποτελούν ένα θεσμό συγκέντρωσης κεφαλαίων από μεγάλο αριθμό αποταμιευτών που τοποθετούνται ενιαία από εταιρείες διαχείρισης (ΑΕΔΑΚ) σε συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια ανοικτού τύπου (open end), σε ανταπόκριση στους στόχους και τις προτιμήσεις των επενδυτών. Στην Αγγλία είναι γνωστά ως unit trusts.

Τα Αμοιβαία Κεφάλαια (Mutual funds) παρέχουν στους αποταμιευτές/επενδυτές μια εναλλακτική δυνατότητα αγοράς έτοιμων χαρτοφυλακίων, αντί οι ίδιοι να προβαίνουν στη διαμόρφωση των ατομικών τους χαρτοφυλακίων. Τα ΑΚ σημείωσαν ραγδαία επέκταση στη διάρκεια της μεταπολεμικής περιόδου σε διεθνές επίπεδο, ώστε να αποτελέσουν βασικό άξονα των εξελίξεων στις αναπτυγμένες χρηματιστηριακά χώρες του κόσμου. Ειδικότερα, τα ΑΚ προσφέρουν μια σειρά πλεονεκτημάτων στους ατομικούς επενδυτές, λόγω οργάνωσης, τεχνικοοικονομικής συγκρότησης και εμπειρίας, ώστε να επιτυγχάνονται σχετικά αποδεκτές αποδόσεις για τους επενδυτές.

Τα συστατικά στοιχεία των Αμοιβαίων Κεφαλαίων είναι:

• Ένας συγκεκριμένος επενδυτικός σκοπός.
• Μια ποικιλία μετοχών, ομολόγων και άλλων αξιογράφων καθώς και μετρητών.
• Μια ομάδα ατόμων που ασκεί επαγγελματική διαχείριση του πιο πάνω χαρτοφυλακίου.
• Ένας συγκεκριμένος τρόπος υπολογισμού της αξίας των επενδύσεων σε καθημερινή βάση.
• Ένας συγκεκριμένος τρόπος εισόδου και αποχώρησης των επενδυτών από το Α/Κ.
• Ένα συγκεκριμένο νομικό πλαίσιο που θεσμοθετεί τα παραπάνω.

Πάμε και σε κάποιες ερωτήσεις των Αμοιβαίων Κεφαλαίων:

1. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια δεν δίνουν τόκο ούτε έχουν προκαθορισμένες αποδόσεις. Η απόδοση για τον μεριδιούχο είναι η διαφορά που μπορεί να δημιουργηθεί ανάμεσα στο κεφάλαιο επένδυσης και στην αποτίμηση αυτής σε χρονική διάρκεια. Διαχειρίζεται συλλογικά τα χρήματα των μεριδιούχων-επενδυτών του (ερωτ. 83 και 367)
2. Ο αριθμός των μεριδίων σε κυκλοφορία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μεταβάλλεται από Tο ύψος των διαθέσεων και εξαγορών που πραγματοποιούνται. (ερωτ. 78)
3. Τα αμοιβαία κεφάλαια επιτρέπεται να επενδύουνσε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, τα οποία αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε αγορές στην Ελλάδα και σε χώρες-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Επίσης, σε κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα, σε αγορές τρίτων χωρών, εφόσον οι αγορές αυτές είναι εποπτευόμενες, λειτουργούν κανονικά και είναι αναγνωρισμένες και ανοικτές στο ευρύ επενδυτικό κοινό και δεν προσφέρουν στους επενδυτές εγγυημένη απόδοση (ερωτ. 79 και 80)
4. Η τιμή του μεριδίου του αμοιβαίου κεφαλαίου προκύπτει ως το πηλίκο της αξίας της τρέχουσας αξίας της περιουσίας του αμοιβαίου κεφαλαίου προς τον τρέχοντα αριθμό μεριδίων (ερωτ. 81)
5. Στους Οργανισμούς Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (Ο.Σ.Ε.Κ.Α.) μοναδικός σκοπός τους είναι να επενδύουν συλλογικά σε κινητές αξίες (χρεωστικούς τίτλους και μετοχές), μέσα της χρηματαγοράς, παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα ή και σε μερίδια άλλων Ο.Σ.Ε.Κ.Α. Δεν επιτρέπεται η επένδυση σε πολύτιμα μέταλλα. Μπορεί να κατέχουν, δευτερευόντως, ρευστά διαθέσιμα (ερωτ. 135)
6. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια διακρίνονται σε πολλές κατηγορίες ανάλογα με την επενδυτική τους φιλοσοφία αλλά και το ρίσκο που είναι διατεθειμένα να αναλάβουν για λογαριασμό των μεριδιούχων τους. Σε κάθε περίπτωση το επενδυτικό προφίλ κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου ορίζεται από τον κανονισμό σύστασης του και είναι γνωστό στους επενδυτές εκ των προτέρων.
   Δεν επιτρέπεται για καμία κατηγορία αμοιβαίων κεφαλαίων να διαφημίσουν την απόδοσή τους (ερωτ. 105)

Τα αμοιβαία κεφάλαια διακρίνονται κυρίως στις παρακάτω κατηγορίες:

ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ
Κίνδυνος και Απόδοση Χαμηλά – Επενδυτικός Ορίζοντας Βραχυπρόθεσμος και Μεσοπρόθεσμος
Αποτελούν την πιο ασφαλή τοποθέτηση από όλες τις κατηγορίες. Επενδύουν σε ποσοστό άνω του 65% του ενεργητικού τους σε καταθέσεις και μέσα χρηματαγοράς και δευτερευόντως επενδύουν σε κρατικά ομόλογα. Δεν προβλέπονται τοποθετήσεις σε μετοχές. (ερωτ. 91)

ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΑ
Κίνδυνος και Απόδοση Χαμηλά – Επενδυτικός Ορίζοντας Μεσοπρόθεσμος
Επενδύουν σε ποσοστό άνω του 65% του ενεργητικού τους σε κρατικά ομόλογα και δευτερευόντως σε προθεσμιακές καταθέσεις. Μπορούν να επενδύουν σε μετοχές μόλις το 10% του ενεργητικού τους.(ερωτ. 81 και 116)

ΜΙΚΤΑ
Κίνδυνος και Απόδοση Μέση – Επενδυτικός Ορίζοντας Μέσο-Μακροπρόθεσμος
Συνδυάζουν επενδύσεις σε ομόλογα, προθεσμιακές καταθέσεις, μετοχές κτλ. Επενδύουν σε κάθε κατηγορία ποσοστό μικρότερο από το 65% του ενεργητικού τους. Κατ’ ελάχιστον διαθέτουν το 10% του ενεργητικού τους σε μετοχές και 10% σε ομόλογα. (ερωτ. 95)

ΜΕΤΟΧΙΚΑ
Κίνδυνος και Απόδοση Υψηλά – Επενδυτικός Ορίζοντας Μακροπρόθεσμος
Επενδύουν σε ποσοστό άνω του 65% του ενεργητικού τους σε μετοχές. Αποτελούν τοποθετήσεις υψηλού επενδυτικού κινδύνου. (ερωτ. 104)

Όταν μια μετοχή κάνει split, αυτό σημαίνει ότι το μετοχικό κεφάλαιο παραμένει αμετάβλητο και ο αριθμός των μετοχών θα αυξηθεί (ερωτ. 238), ενώ όταν κάνει reverse split, αυτό σημαίνει ότι η ονομαστική τιμή θα αυξηθεί (ερωτ. 239)

FUNDS OF FUNDS
Τα γνωστά ως Umbrella Funds.
Κίνδυνος και Απόδοση Ανάλογα με το είδος του Α/Κ
Τα αμοιβαία κεφάλαια αυτού του τύπου επενδύουν τα κεφάλαιά τους σε τουλάχιστον 5 άλλα αμοιβαία κεφάλαια. Επιτυγχάνεται έτσι μεγαλύτερη διασπορά χαρτοφυλακίου προς όφελος των μεριδιούχων. (ερωτ. 94 και 520)

INDEX FUNDS
Κίνδυνος και Απόδοση Υψηλά – Επενδυτικός Ορίζοντας Μακροπρόθεσμος
Τα αμοιβαία κεφάλαια αυτού του τύπου επενδύουν τα κεφάλαιά τους (το 95% του ενεργητικού τους σε μετοχές) ενώ το χαρτοφυλάκιό τους παρακολουθεί τη σύνθεση κάποιου δείκτη της χρηματιστηριακής αγοράς (π.χ. του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών - ΧΑΑ). (ερωτ. 106)

ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ
Κίνδυνος και Απόδοση Πολύ Υψηλά – Επενδυτικός Ορίζοντας Μεσοπρόθεσμος
Τα αμοιβαία κεφάλαια αυτού του τύπου επενδύουν τα κεφάλαιά τους σε παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα (Futures, Options, Interest Rate Swaps κτλ). Ελλοχεύουν σημαντικότατους κινδύνους για τους επενδυτές αλλά και ενδεχόμενα πολύ υψηλές αποδόσεις.
Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα ΔΕΝ χρησιμοποιούνται για αποταμίευση (ερωτ. 55)

Τα παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα παρουσιάζουν ιδιαίτερα τεχνικά χαρακτηριστικά και οι συναλλαγές επ' αυτών παρουσιάζουν αυξημένο κίνδυνο μείωσης ή και απώλειας του αρχικά επενδυόμενου κεφαλαίου (ή ακόμα και πολλαπλάσιου αυτού) (ερωτ. 160)

ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑΣ (ερωτ. 93 και 101)
Απαγορεύεται να επενδύουν σε μετοχές. Έχει τον χαμηλότερο κίνδυνο.

Επίσης τα αμοιβαία κεφάλαια αξίας (Value funds) επενδύουν σε μετοχές επιχειρήσεων που θεωρούνται υποτιμημένες και έχουν πιθανότητα καλής μερισματικής απόδοσης (ερωτ. 110).

Τα αμοιβαία κεφάλαια εισοδήματος και υπεραξίας (Growth & Income Funds), απευθύνονται σε επενδυτές που είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν ένα μέσο επίπεδο κινδύνου (ερωτ. 115).

Αυτά προς  το παρόν.
Θα επανέλθουμε!
Εσείς Συνεχίστε την μελέτη!

Καλή Δύναμη

“Θα προτιμούσα να σφραγίσω τα χείλη μου για πάντα, παρά να πω κάτι που δεν είναι αλήθεια"
ΣΑΙΞΠΗΡ