Του Χρήστου Κίτσιου

Στην κυριότητα της Εθνικής Τράπεζας θα παραμείνει το εμπορικό σήμα και το logo της Εθνικής Ασφαλιστικής, μετά την ενδεχόμενη πώληση ποσοστού τουλάχιστον 75% του μετοχικού κεφαλαίου της ασφαλιστικής θυγατρικής της. Παράλληλα η ΕΤΕ δεν πουλάει το ιστορικό κτίριο στην Οδό Κοραή που στο υπόγειο του «φιλοξενήθηκαν» και μαρτύρησαν χιλιάδες έλληνες αντιστασιακοί στη διάρκεια της Γερμανικής κατοχής, όπως επίσης και ένα κτίριο στη οδό Αμαλίας απέναντι από τους Στύλους του Ολυμπίου Διός. Να σημειωθεί ακόμη σε ότι αφορά τα κτίρια ότι υπάρχουν σκέψεις για να μην πωληθεί και η έδρα της επιχείρησης στη λεωφόρο Συγγρού η οποία θα ενοικιασθεί στο  νέο μέτοχο της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Σε κάθε περίπτωση σύμφωνα με το σχέδιο σύμβασης πώλησης, αλλά και από το σχέδιο σύμβασης bancassurance, τα οποία ανάρτησε η Εθνική Τράπεζα, σε συνεργασία με τους συμβούλους πώλησης, στο Virtual Data Room, η τράπεζα προτίθεται να διατηρήσει την κυριότητα του εμπορικού σήματος και του logo της Εθνικής Ασφαλιστικής, εκμισθώνοντάς τα στον ενδεχόμενο αγοραστή, εφόσον το επιθυμεί. Ο τελευταίος θα μπορεί να χρησιμοποιεί το brand name της Εθνικής Ασφαλιστικής, τόσο για τις τραπεζοασφαλιστικές, όσο και για τις παραδοσιακές ασφαλιστικές εργασίες. Δεν θα μπορεί, όμως, να κάνει «κακή» χρήση του σήματος καθώς η Εθνική θέτει αυστηρούς όρους, προκειμένου να προστατεύσει τη φήμη της.

Συγκεκριμένα για τις τραπεζοασφαλιστικές εργασίες η ενοικίαση του σήματος θα έχει διάρκεια αντίστοιχη της αποκλειστικής διάθεσης προϊόντων της ασφαλιστικής μέσω του δικτύου της τράπεζας. Για τις παραδοσιακές ασφαλιστικές εργασίες ο χρόνος εκμίσθωσης μπορεί να είναι μεγαλύτερος. Οι νομικοί όροι που υπάρχουν στο σχέδιο σύμβασης πώλησης και αναφέρουν ότι ο νέος ιδιοκτήτης θα πρέπει να φροντίσει για άμεση αλλαγή του σήματος της Εθνικής Ασφαλιστικής θεωρείται ότι θα απαλειφθούν ή θα τύχουν διαφορετικής ερμηνείας. Στελέχη της τράπεζας διευκρινίζουν ότι δεν είναι στις προθέσεις της Εθνικής να απαγορεύσει στο νέο αγοραστή την χρήση του σήματος. Με δεδομένο ότι κανείς από τους τέσσερις ενδιαφερόμενους δεν είναι ασφαλιστική εταιρεία θεωρείται βέβαιο ότι, εφόσον ο διαγωνισμός τελεσφορήσει, η μεταβίβαση του ελέγχου της Εθνικής Ασφαλιστικής θα συνοδευτεί και από σύμβαση μακροχρόνιας ενοικίασης του σήματος. Άλλωστε, πρόκειται για τη μεγαλύτερη σε μερίδιο αγοράς ασφαλιστική εταιρεία της χώρας και ένα μέρος του τιμήματος θα αντανακλά την ισχυρή φήμη και πελατεία της. Bancassurance για 10+5 χρόνια Η Εθνική ανέβασε στο data room πρόσφατα το σχέδιο σύμβασης bancassurance. Η τράπεζα προτείνει αποκλειστική διάθεση των προιόντων της Εθνικής Ασφαλιστικής, μέσω του τραπεζικού της δικτύου, για 10 χρόνια, με δυνατότητα επέκτασης για άλλη μια 5ετία, έναντι πρόσθετης προμήθειας. Η αποκλειστική διάθεση για μια 10ετία θα προπληρωθεί από τον αγοραστή ενώ θα υπάρχει και ετήσια προμήθεια και προμήθεια υπεραπόδοσης με βάση προκαθορισμένους στόχους παραγωγής. Η προκαταβολή της αποκλειστικής συνεργασίας για μια δεκαετία αναμένεται να αποτελέσει σημαντικό μέρος του συνολικού τιμήματος των προσφορών. Σημειώνεται ότι όταν στα τέλη του 2008 η Εθνική είχε εξετάσει το ενδεχόμενο πώλησης της ασφαλιστικής θυγατρικής της η αξία των τραπεζοασφαλιστικών εργασιών είχε αποτιμηθεί σε όρους καθαρής παρούσας αξίας σε επίπεδα ελαφρώς υψηλότερα των 400 εκατ. ευρώ.

Οι τέσσερις ενδιαφερόμενοι

Οι ενδιαφερόμενοι, που συνεχίζουν να διεκδικούν την Εθνική Ασφαλιστική, έχουν περιορισθεί μετά τη σιωπηρή αποχώρηση της Apollo και ενός κινεζικού fund στους εξής: Η κινεζική Fosun, η κοινοπραξία J. Calamos- Exingroup, και οι κινεζικές εταιρείες Wintime και Gongbao.

Η κινεζική Fosun έχει επιδείξει «ζωηρό» ενδιαφέρον να αποκτήσει ασφαλιστικές εταιρείες, ιδιαίτερα στον ευρωπαικό Νότο και το έχει καταφέρει, ήδη, στην περίπτωση της μεγαλύτερης πορτογαλικής εταιρεί- ας του κλάδου, Gaixa Seguros. Η κοινοπραξία J Calamos-Exingroup αποτελεί τον έτερο ισχυρό διεκδικητή. Οι δύο Ελληνοαμερικάνοι επενδυτές διαθέτουν καλή γνώση των συνθηκών της χώρας, ενώ η συμμαχία με την ισπανική Exin Group εξασφαλίζει management team, στην περίπτωση που αποκτηθεί η Εθνική Ασφαλιστική.

Και οι εκτιμήσεις για το τίμημα

Σύμφβνα με πληροφορίες, οι δύο σύμβουλοι αποτιμούν την εται- ρεία σε ένα εύρος μεταξύ 800 εκατ. με 1 δις ευρώ. Πηγές κοντά σε ενδιαφερόμε- νους επενδυτές σημειώνουν ότι το ρίσκο χώρας θα κρατήσει πιθανώς τις προσφορές σε αισθητά χαμηλότερα επίπεδα καθώς υπάρχει αβεβαιότητα για το αν η Ελλάδα πετύχει το 2018 να επανέλθει στην ομαλότητα, καλύπτοντας από τις αγορές τις όποιες δανειακές της ανάγκες. Σημειώνεται ότι η Εθνική έχει αποτιμημένη την ασφαλιστική στα βιβλία της με 750 εκατ. ευρώ, αλλά με δεδομένο το όφελος που θα προκύψει από την απομόχλευση του ισολογισμού της θα μπορούσε να απο- δεχθεί και χαμηλότερη προσφορά.

Σύμφωνα με αναλυτές η Εθνική θα μπορούσε να πωλήσει την ασφαλιστική με ένα τίμημα, που να αποτιμά την εταιρεία στα 600 εκατ. ευρώ, χωρίς επίπτωση στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας. Το γεγονός ότι η Εθνική Ασφαλιστική έχει αξιοσημείωτες επενδύσεις σε έντοκα γραμμάτια του ελλη- νικού Δημοσίου και δευτερευόντως σε κρατικά ομόλογα εκτιμάται ότι δεν θα παίξει ρόλο στις προσφορές καθώς η μεταφορά των αποθεματικών της ΑΤΕ Ασφαλιστική στο εξωτερικό, με απόφαση εξαίρεσης από τα capital controls, έχει δημιουργήσει προηγούμενο. Σημειώνεται ότι οι δεσμευτικές προσφορές πρέπει να κατατεθούν μετά από συνεχείς αναβολές την Δευτέρα 3 Απριλίου!

* Αναδημοσίευση από την εφημερίδα NextDeal που κυκλοφορεί σήμερα Τέταρτη 28/3 στα περίπτερα όλης της χώρας!