Πτωτικά κινήθηκε η καινούρια εβδομάδα με την αναθεώρηση του ελλείμματος που ανακοινώθηκε την Τρίτη να κυριαρχεί στην επικαιρότητα. Το έλλειμμα 10,5% του ΑΕΠ και το χρέος στο 142,8% για το 2010 ήταν αναμενόμενο και δεν προκάλεσε πολύ μεγάλους κλυδωνισμούς στην ελληνική αγορά η οποία το είχε προεξοφλήσει στην πτωτική κίνηση των δυο τελευταίων μηνών.


Σαν αποτέλεσμα ωστόσο των ανακοινώσεων για το έλλειμμα και των έντονων συζητήσεων περί αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, οι πιέσεις στα spreads των ελληνικών ομολόγων εντάθηκαν και πάλι, με αυτά των 10ετών να ξεπερνούν και τις 1300 μονάδες. Αποδεικνύεται έτσι ότι όσο υπάρχουν αποκλίσεις στους στόχους που έχουν τεθεί σχετικά με τα δημοσιονομικά μεγέθη της Ελλάδας, τόσο δεν μπορεί να τεθεί κάποιο φρένο στην πτώση των τιμών των ελληνικών ομολόγων. Παράλληλα σύμφωνα με τον Νίκο Χριστοδούλου στο Τμήμα Μελετών και Αναλύσεων της Merit ΑΧΕΠΕΥ το γεγονός ότι ακόμα και οι αποδόσεις βραχυχρόνιων ομολόγων βρίσκονται στα ύψη δείχνει ότι οι χρηματαγορές προεξοφλούν ήδη μια αναδιάρθρωση με το σενάριο της φιλικής αναδιάρθρωσης χωρίς haircut να κερδίζει πόντους για διαφόρους λόγους.


Με βάση τα παραπάνω δεν φαίνεται αυτή τη στιγμή κάποιος καταλύτης που θα μπορούσε να δώσει ώθηση για μια ανοδική κίνηση στους ελληνικούς δείκτες. Δεν αποκλείεται να δούμε αυξημένη μεταβλητότητα στην αγορά μέχρι να έχουμε κάποιες εξελίξεις αλλά η τάση παραμένει πτωτική και τυχόν ανοδικές αντιδράσεις παραμένουν τεχνικής φύσεως. Μια σοβαρή ανοδική αντίδραση θα είχαμε αν ο Γενικός Δείκτης διασπούσε τουλάχιστον τις 1450 μονάδες με αυξημένο όγκο κάτι που συγκεντρώνει ελάχιστες πιθανότητες αυτή τη στιγμή, με το Δείκτη να βρίσκεται σε απόσταση αναπνοής από τα χαμηλά 13,5 ετών.


Αντιμετωπίζουν πρόβλημα και οι τράπεζες με κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα
Ο τραπεζικός δείκτης και αρκετές τράπεζες σημειώνουν διαδοχικά νέα χαμηλά καθώς οι ανησυχίες εντείνονται. Πλέον ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις τράπεζες είναι ο συστημικός και έτσι εξηγείται το γεγονός ότι ακόμα και τράπεζες με ικανοποιητική κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα αντιμετωπίζουν ισχυρές πιέσεις στο ταμπλό. Ίσως θα είναι η πρώτη φορά που τα αποτελέσματα τριμήνου των τραπεζών που θα ανακοινωθούν μέσα στον επόμενο μήνα θα περάσουν τόσο απαρατήρητα, παρά το ότι ο κλάδος αναμένεται να επιστρέψει σε κερδοφορία.


23% υποχώρησε το ΧΑ μετά την προσφυγή στο ΔΝΤ
Το προηγούμενο Σάββατο, τέλος, συμπληρώθηκε ένα έτος από την προσφυγή της Ελλάδας στο ΔΝΤ, την ΕΚΤ και την Ευρωζώνη για οικονομική βοήθεια. Μέσα σε αυτό το έτος ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κατά 23%, ενώ έγινε φανερό από τις πρώτες εβδομάδες μετά την προσφυγή ότι οι αγορές δεν πίστεψαν ότι αυτή η οικονομική βοήθεια θα έλυνε οριστικά το δημοσιονομικό πρόβλημα της Ελλάδας. Μέσα σε αυτό το διάστημα είχαμε μόνο βραχυπρόθεσμες ανοδικές κινήσεις, λόγω κάποιων προσδοκιών που δημιουργήθηκαν στην αγορά που όμως διαψεύστηκαν, όπως αυτές για τραπεζικά deals και για κάποιο καινούριο σχέδιο διάσωσης με επαναγορά ομολόγων που όμως έμεινε στα χαρτιά. Στο ίδιο διάστημα μόνο δέκα μετοχές υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης κατάφεραν να σημειώσουν θετικές αποδόσεις. Ανάμεσα τους συναντάμε μετοχές από τον κλάδο των μετάλλων που έχει ανακάμψει σημαντικά, κρατικά χαρτιά αλλά και μετοχές με εξωστρεφή χαρακτήρα.


Μικρές απώλειες παρατηρούμε επίσης σε μερικές από τις πιο σταθερές μετοχές του Χ.Α. , όπως η Motor Oil, τα ΕΛΠΕ, ο ΟΤΕ, ο ΟΠΑΠ, η ΜΕΤΚΑ, ο Τιτάν και η Coca Cola 3E.  Αντίθετα, η μεγάλη πτώση των τραπεζών απεικονίζει την αδυναμία του bailout να περιορίσει το συστημικό κίνδυνο που έχει μεγάλη επίδραση στις τιμές τους. Ενδεικτικά να αναφέρουμε τις απώλειες της Αγροτικής (-65%), της Πειραιώς (-64%), της Marfin Popular Bank (-46%), της Εθνικής (-45%), της Eurobank (-39%), και της Alpha Bank (-39%).