Με την αγορά να θεωρεί αξιόπιστα τα σχέδια επιθετικής μείωσης των NPEs, που έχουν ανακοινώσει οι τράπεζες, το ενδιαφέρον στρέφεται στους στόχους πιστωτικής επέκτασης και κερδοφορίας.

Βάσει των κατευθύνσεων, που έχουν δώσει στους επενδυτές οι διοικήσεις των 4 συστημικών τραπεζών, αναμένουν, για την επόμενη τετραετία (2021-24), πιστωτική επέκταση της τάξης των 35 με 40 δισ. ευρώ στην Ελλάδα, χάρη στην κάλυψη του επενδυτικού κενού, που προσφέρουν οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης και του ΕΣΠΑ.

Η Πειραιώς έχει δώσει στόχο για καθαρές νέες εκταμιεύσεις δανείων 10 δισ. ευρώ στην τετραετία και η Alpha για 8 δισ. ευρώ.

Η διοίκηση της Εθνικής έθεσε ως στόχο 5 δισ. ευρώ νέες χορηγήσεις, ετησίως, για τη διετία 2022-23, χωρίς να διευκρινίσει αν αναφέρεται σε καθαρές νέες εκταμιεύσεις. Τέλος, η διοίκηση της Eurobank, σημείωσε ότι θα χορηγεί νέα δάνεια της τάξης των 2,5 δισ. ευρώ, ετησίως, κατά την επόμενη τριετία, μόνο για τη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων, που έχουν ενταχθεί στο Ταμείο Ανάκαμψης.

Η αγορά κρατά μικρό καλάθι για το αν οι παραπάνω στόχοι είναι επιτεύξιμοι.

Υπάρχει, όμως, μια «καβάτζα»: η επαναγορά χαρτοφυλακίων με δάνεια, που θεραπεύτηκαν ή χαρτοφυλακίων που επανατιτλοποιούνται, αυτή τη φορά από funds και servicers.

Πρόκειται για κινήσεις ου μπορούν να αυξήσουν γρήγορα τα καθαρά έσοδα από τόκους και την οργανική κερδοφορία. Αρκεί να υπάρχει η αναγκαία κεφαλαιακή επάρκεια και να βεβαίως να αφεθούν οι servicers να κάνουν τη δουλειά τους.

Τράπεζες-spread: Ένα δεύτερο πεδίο προβληματισμού έγκειται στο κατά πόσο θα υποχωρήσει το spread των χορηγήσεων καθώς το συντριπτικό μέρος των δανείων θα δοθεί σε ισχυρούς εγχώριους επιχειρηματικούς ομίλους.

Οι κατευθύνσεις που έχουν δώσει, ως σήμερα, οι διοικήσεις έχουν, μεταξύ τους, σημαντικές αποκλίσεις.

Για παράδειγμα, η Εθνική αναμένει, μόνο για φέτος, μείωση του περιθωρίου κατά περίπου 20 μονάδες βάσης, ενώ η Alpha εκτιμά ότι το περιθώρια θα υποχωρήσουν κατά 30 με 35 μονάδες βάσης σωρευτικά στην τετραετία.

Alpha Bank: Σήμερα η έκτακτη γενική συνέλευση, που αναμένεται να εξουσιοδοτήσει το Δ.Σ. για ΑΜΚ ως 800 εκατ. ευρώ και τον καθορισμό των όρων.

Το ύψος της ΑΜΚ είναι μικρό και η συντριπτική πλειονότητα των μετόχων θα εγγραφούν. Ως εκ τούτου, ο αριθμός τυχόν αδιάθετων μετοχών αναμένεται υποπολλαπλάσιος της ζήτησης από παλαιούς (υπερεγγραφές) και νέους μετόχους.

Alpha Bank-Reggeborgh: Οι Ολλανδοί δήλωσαν εδώ και αρκετό καιρό την πρόθεσή τους να βάλουν ως 70 εκατ. ευρώ στην ΑΜΚ της Alpha. Το πράγμα στράβωσε στην πορεία και το τώρα καταβάλλεται προσπάθεια εξομάλυνσης.

Υπάρχει πάντα και η επιλογή της Πειραιώς, στην ΑΜΚ της οποίας προσπάθησαν να μπουν, την τελευταία στιγμή, αλλά δεν είχαν... κωδικό.

Τώρα, έχουν τα βασικά...

ΔΕΗ: Σε αντιστροφή πρόβλεψης, της τάξης των 250 με 300 εκατ. ευρώ, από τα 410 εκατ. ευρώ, που έχει σχηματίσει για την αποκατάσταση λιγνιτικών πεδίων, ενδέχεται να προχωρήσει η Επιχείρηση, φέτος, εφόσον η DG Comp γνωματεύσει ότι δεν αποτελεί έμμεση κρατική ενίσχυση, η ανάληψη του σχετικού κόστους από το Δημόσιο.

Το οποίο Δημόσιο θα τα βρει από το Ταμείο Ανάκαμψης. Η αντιστροφή θα ενισχύσει την αξία της Επιχείρησης.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Μετά από πάρα πολύ καιρό επανεμφανίστηκαν στο ταμπλό ως αγοραστές οι εφοπλιστές. Αυτό τουλάχιστον λένε brokers, που παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς τις συναλλαγές στον τίτλο.

Prodea: Τέλη του μήνα με αρχές Ιουλίου αναμένεται να διενεργηθεί η δημόσια εγγραφή για το «mini» bond ύψους 250 με 300 εκατ. ευρώ.

Θα μοιράσει και φέτος «γαλαντόμο» μέρισμα στην Castlelake (σ.σ. ελέγχει άμεσα και έμμεσα το 98,15%) και στους ελάχιστους μετόχους μειοψηφίας.

ΧΑ-Real Estate: Δείκτη Real Estate ετοιμάζει το Χ.Α. Δείχνει το δρόμο στις ΑΕΕΑΠ, που δεν έχουν εισαχθεί ή δεν έχουν επαρκές free float καθώς και σε μη εισηγμένους developers και real estate funds.

Οι προοπτικές του κλάδου είναι ευοίωνες και η αγορά έχει ανάγκη από διεύρυνση επενδυτικών επιλογών. Μην σπρώχνουμε μόνο mini bonds στους... ραντιέρηδες.

Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.