Allianz Capital Markets: Η αγορά καλεί σε νέες τοποθετήσεις βραχυπρόθεσμων κερδών

Η αναρρίχηση είναι γνώρισμα των ορειβατών, τον τελευταίο όμως καιρό παρατηρούνται ομοιότητες και στις αγορές κεφαλαίων, αναφέρει χαρακτηριστικά στον πρόλογό της η πρόσφατη μηνιαία έκδοση Allianz Capital Markets, εστιάζοντας στα νέα υψηλά που κατέγραψαν στα διεθνή χρηματιστήρια αρκετές μετοχές και εμπορεύματα και επισημαίνοντας τη διατήρηση της τάσης αυτής εδώ και 6 μήνες.

Ο Dennis Nacken Ανώτατος Αναλυτής της Capital Market Analysis της Allianz Global Investors, τονίζει ότι οι επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο από κάθε άλλη φορά αισιόδοξοι και πως η αισιοδοξία αυτή στηρίζεται και από τις ενδείξεις που καταγράφονται στην αγορά.

• πολλοί δείκτες βρίσκονται σε υπέρ – αγορασμένα επίπεδα
• Πολλοί πρόδρομοι μακροοικονομικοί δείκτες σημείωσαν ένα διαρκές ράλι ανόδου μέσα στο Φεβρουάριο.
• Η αστάθεια στις κεφαλαιαγορές μειώθηκε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσάρων ετών

Ωστόσο, όσο μεγαλύτερο είναι το επίπεδο αισιοδοξίας, τόσο περισσότερο αυξάνεται η πιθανότητα απογοήτευσης. Η άνοδος των δεικτών αυξάνει και την πιθανότητα να πάρουν αρκετοί επενδυτές με στόχο το βραχυπρόθεσμο κέρδος θέση πώλησης, με αποτέλεσμα να γυρίσει η αγορά.

Μετά την δυνατή άνοδο που σημείωσαν το τελευταίο διάστημα πολλές μετοχές και με τις αναλύσεις ενός θέματος που ήδη έτρεξε να μειώνονται, υπάρχει πιθανότητα η αγορά να χάσει το momentum της κάνοντας τους επενδυτές να ανησυχούν και να πιστέψουν ότι η αγορά ‘πάτησε κορυφή’.

Αυτό θα οδηγήσει στην δημιουργία αρνητικού κλίματος φέρνοντας ολοένα και πάλι στο προσκήνιο σε ορισμένες βιομηχανικές χώρες θέματα όπως το δημόσιο χρέος και ανεργία. Η τάση για αύξηση της τιμής του πετρελαίου επίσης μπορεί να συνεχιστεί ανακόπτοντας την ανάπτυξη.

Η πιθανότητα πάντως μιας κατρακύλας που θα ξεκινήσει από την κορυφή φαίνεται μάλλον απίθανη. Οι μέτριες αποτιμήσεις μετοχών –ειδικά σε σύγκριση με τα ομόλογα θα στηρίξουν την άνοδο των αγορών. Επίσης, οι αποδόσεις μεταξύ των τρεχουσών αποδόσεων των μετοχών περίπου 8% (βάση: MSCI World) και οι αποδόσεις περίπου 3,4% στα 10ετή ομόλογα των ΗΠΑ ήταν σημαντικά για τα τελευταία 20 χρόνια.
Αυτός είναι ένας παράγων που θα μπορούσε να αντικατοπτρίζεται από έναν αυξημένο αριθμό συγχωνεύσεων και εξαγορών που δίνουν στην αγορά μια περαιτέρω ώθηση.

Τέλος, τα συνεχή υψηλά επίπεδα ρευστότητας που κρατούνται και ψάχνουν για αποδόσεις θα μπορούσαν να δώσουν μία ώθηση ανόδου στην αγορά.

Συνολικά, αυτή είναι η εικόνα της κεφαλαιαγοράς όπου το βραχυπρόθεσμο κέρδος είναι εφικτό αλλά θα πρέπει οι επενδυτές να προχωρήσουν σε νέες τοποθετήσεις, εκμεταλλευόμενοι τις χαμηλές τιμές των μετοχών.