Τι κοινό έχουν οι περιπτώσεις ΔΕΗ και Creta Farms 

Ο βασικός λόγος που οι αγορές μετοχών δεν διορθώνουν διεθνώς, διαψεύδοντας τις σχετικές προβλέψεις (σ.σ. και της στήλης), είναι η υπερβάλλουσα ρευστότητα και τα πενιχρά περιθώρια περαιτέρω ανόδου στα ομόλογα. 

Το χρήμα έχει γυρίσει μαζικά στις μετοχές αναζητώντας αποδόσεις, τάση που είναι βέβαιο ότι θα οδηγήσει σε υπερβολές, αν δεν μεσολαβήσει κάτι που θα αλλάξει άρδην το σκηνικό. Η δε αυξανόμενη διάθεση ανάληψης ρίσκου ευνοεί το Χ.Α, εξ ου και οι σημαντικές εισροές στα ETFs επί ελληνικών μετοχών. 

Τράπεζες - ΔΕΗ: Η ανεπίσημη απάντηση τραπεζικών στελεχών στο ερώτημα για ποιο λόγο δεν παραβιάστηκαν όροι της δανειακής σύμβασης με τη ΔΕΗ, μετά τα ζημιογόνα αποτελέσματα χρήσης 2018 και την εκτίναξη του δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 17, συμπυκνώνεται στο εξής: είναι θέμα ερμηνείας.  

Χαλαρής ή επιλεκτικής ερμηνείας είναι η ορθότερη διατύπωση, θα συμπληρώσουμε εμείς. Η εμπειρία, πάντως, διδάσκει ότι τα αλά γκρέκα -προεκλογικά- χατίρια, πληρώνονται επώδυνα...

Τράπεζες - ΔΕΗ ΙΙ: Τα 200 εκατ. ευρώ, που έδωσαν πρόσφατα οι τράπεζες στη ΔΕΗ για την αποπληρωμή του ομολόγου των 350 εκατ. ευρώ, θα εξοφληθούν από την Επιχείρηση με τα έσοδα της τιτλοποίησης.  

Creta Farms: Η εισηγμένη, λόγω των απομειώσεων, ύψους 35 εκατ. ευρώ, που πήρε πέρσι, εμφάνισε ζημιογόνα EBITDA, τόσο σε επίπεδο ομίλου, όσο και σε επίπεδο εταιρείας.

Ως αποτέλεσμα των απομειώσεων, τα ίδια κεφάλαια της μητρικής υποχώρησαν στα 6,6 εκατ. ευρώ από 42,5 εκατ. ευρώ το 2017, ενώ του ομίλου (σ.σ. χωρίς την αναλογία των δικαιωμάτων μειοψηφίας) διαμορφώθηκαν σε οριακά αρνητικά επίπεδα (0,6 εκατ. ευρώ).  

Creta Farms II: Παρ όλα αυτά δεν αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις παραβίαση όρων της δανειακής σύμβασης. 

Τα EBITDA, χωρίς τα έκτακτα έξοδα, ανήλθαν στα 5,8 εκατ. ευρώ για τον όμιλο και στα 13,5 εκατ. ευρώ για την εταιρεία με καθαρό δανεισμό ομίλου 109,5 εκατ. ευρώ. 

Με σχέση καθαρού δανεισμού προς EBITDA σχεδόν 19 είναι δύσκολο να υπήρχε σχετικός αριθμοδείκτης, που να μην έχει παραβιαστεί. 

Creta Farms III: Το ερώτημα, ως εκ τούτου, προς τις Alpha, Eurobank, Εθνική και Πειραιώς, που αναδιάρθρωσαν μόλις πριν ένα χρόνο (14 Μαρτίου 2018) δάνεια ύψους 51,1 εκατ. ευρώ, με έκδοση νέου ομολογιακού δανείου, είναι πως προστατεύονται; 

Ερώτημα που καθίσταται επιτακτικότερο μετά την επιστολή Κ. Δομαζάκη. Οι ισχυρισμοί Δομαζάκη για τα 11,6 εκατ. ευρώ μάλλον θα καταπέσουν,  αποτυπώνουν, όμως, τη δυσαρμονία που συνεχίζει να υπάρχει, μεταξύ των μεγαλομετόχων και ασκούντων το management της εταιρείας

Από τα πρώτα στοιχεία του ειδικού ελέγχου που ανέλαβε η PwC προκύπτει ότι ο Κ. Δομαζάκης κατέβαλε 11,6 εκατ. ευρώ αλλά για εξόφληση ποσών που είχε λάβει προηγουμένως ο ίδιος από την Creta. 

Λάμψα: Ο όμιλος αναχρηματοδότησε πρόσφατα με έκδοση δεκαετούς ομολογιακού δανείου 80 εκατ. ευρώ το σύνολο του βραχυπρόθεσμου δανεισμού του (74 εκατ. ευρώ) και κάλυψε τις ανάγκες για επενδύσεις ανακαίνισης στο King George. 

Ο καθαρός δανεισμός ανέρχεται σε περίπου 90 εκατ. ευρώ και παραμένει σχετικά υψηλός σε σύγκριση με τα ενοποιημένα EBITDA που άγγιξαν τα 20 εκατ. ευρώ (+13,8%).  

Λάμψα ΙΙ: Χάρη στην αναστροφή πρόβλεψης απομείωσης 5,8 εκατ. ευρώ, για τη «Τουριστικά Θέρετρα, τα προ φόρων κέρδη ανήλθαν στα 15,6 εκατ. ευρώ (+29,2%). Η μητρική απομείωσε την αξία της θυγατρικής της Excelsior κατά 1,08 εκατ. ευρώ. 

Η μείωση των επενδύσεων επιτρέπει τη διανομή στους μετόχους περίπου 4,2 εκατ. ευρώ από τα κέρδη χρήσεων 2017 και 2018.    

Αναγνώρισε good will 3,5 εκατ. ευρώ, μετά την απόκτηση του 100% και την απορρόφηση της Τουριστικά Θέρετρα.