Στις αγορές η Εθνική Ασφαλιστική για 200 εκατ. «αρέσει» η Ελλάδα και οι τράπεζες, το «ξεπούλημα» στα ομόλογα και η woke ατζέντα...Σαμαρά

Εθνική Ασφαλιστική: Εδώ και εβδομάδες, Πειραιώς και Εθνική Ασφαλιστική φαίνεται ότι τσεκάρουν τις αγορές για έκδοση ομολόγου από την Εθνική Ασφαλιστική. Πριν σχεδόν δύο εβδομάδες το σχέδιο μάλλον «πάγωσε» προσωρινά λόγω του «ξεπουλήματος» στις αγορές ομολόγων. Η κατάσταση ομαλοποιήθηκε μέχρι που χθες εκδηλώθηκε νέο sell off στις αγορές ομολόγων. Την πρώτη φορά τα ελληνικά ομόλογα εμφανίστηκαν ανθεκτικά και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου δεν ξεπέρασε το 4%, κάτι που έγινε χθες. Πάντως τα ελληνικά τραπεζικά ομόλογα δεν ξεπουλήθηκαν όπως άλλοι τίτλοι, ενώ χθες εκδηλώθηκε ισχυρή ζήτηση στην έκδοση του νέου 7ετούς πράσινου Senior Preferred ομολόγου της Eurobank, με το βιβλίο προσφορών να υπερκαλύπτεται κατά 2,8 φορές. Σύμφωνα με πληροφορίες η Εθνική Ασφαλιστική σχεδιάζει ομολογιακές εκδόσεις 200 εκατ. ευρώ και τις επόμενες ώρες ή ημέρες αναμένεται να ανοίξει το βιβλίο προσφορών.

Αγορές: Το παγκόσμιο «ξεπούλημα» στις αγορές ομολόγων στέλνει τις αποδόσεις των κρατικών τίτλων στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, καθώς η άνοδος των διεθνών τιμών πετρελαίου τροφοδότησε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και οι αγορές προεξοφλούν υψηλότερα επιτόκια. Οι αποδόσεις των ομολόγων ανά τον κόσμο ανέκαμψαν στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες. Οι αγορές δίνουν πλέον πιθανότητα 68% ότι η Federal Reserve θα αυξήσει τα επιτόκια της κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της στα μέσα του μήνα, από 39,6% πριν από μια εβδομάδα. Ο Dow Jones κατρακύλησε 0,79%, ο S&P 500 υποχώρησε 0,71% και ο Nasdaq έχασε 1,03% .

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 υποχώρησε κατά 0,6%, ο γερμανικός DAX υποχώρησε 1,1%, ο γαλλικός CAC 40 έχασε 0,4% και ο βρετανικός δείκτης FTSE 100 σημείωσε πτώση 0,3% .

Euronext Athens (1): Με ισχυρές αποδόσεις ολοκλήρωσε και τον Αύγουστο το Χρηματιστήριο Αθηνών, επιβεβαιώνοντας ότι η ελληνική αγορά εξακολουθεί να συγκαταλέγεται μεταξύ των πλέον αποδοτικών διεθνώς μέσα στο 2026. Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε τον τελευταίο μήνα του καλοκαιριού με κέρδη 4,1%, διατηρώντας παράλληλα την ελληνική αγορά στην πρώτη πεντάδα των χρηματιστηρίων παγκοσμίως σε επίπεδο αποδόσεων από την αρχή του έτους, σύμφωνα με την Deutsche Bank. Η επίδοση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία, καθώς σημειώθηκε σε ένα διεθνές περιβάλλον κάθε άλλο παρά εύκολο. Η συνέχεια, ωστόσο, θα εξαρτηθεί σε σημαντικό βαθμό από τρεις παράγοντες: την πορεία των διεθνών αποδόσεων των ομολόγων, τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών και την ανθεκτικότητα της εταιρικής κερδοφορίας. Το γεγονός ότι η Αθήνα κατάφερε να υπεραποδώσει μέσα σε έναν μήνα κατά τον οποίο οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων κινήθηκαν σε πολυετή ή ιστορικά υψηλά αποτελεί θετική ένδειξη.

Euronext Athens (2): Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παραμένει η φθηνότερη από την Ευρωζώνη σύμφωνα με την JP Morgan. Παρά το ισχυρό ράλι του Χρηματιστηρίου Αθηνών, το οποίο καταγράφει άνοδο περίπου 27% από τις αρχές του 2026, μετά το +54% του 2025, οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με χαμηλότερους πολλαπλασιαστές σε σχέση με την Ευρωζώνη. Το forward P/E της Ελλάδας διαμορφώνεται στις 11,4 φορές, έναντι 15,1 φορές για την Ευρωζώνη και 15,1 φορές για την Ευρώπη συνολικά. Η τρέχουσα αποτίμηση της ελληνικής αγοράς βρίσκεται επίσης περίπου 9% χαμηλότερα από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της, ο οποίος διαμορφώνεται στις 12,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη. Σε σχέση με την Ευρωζώνη, το ελληνικό χρηματιστήριο εμφανίζει discount περίπου 16% σε όρους forward P/E. Για το 2026, προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 13%, ενώ για το 2027 αναμένει αύξηση 14% και για το 2028 κατά 11%.

Τράπεζες (1): «Μας αρέσει η Ελλάδα», σημειώνει η UBS επιβεβαιώνοντας τη θετική της στάση για την ελληνική οικονομία και τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών. Όπως επισημαίνει βρίσκονται σε έναν ισχυρό εταιρικό πιστωτικό κύκλο (αύξηση των επιχειρηματικών χορηγήσεων 8%-10% ετησίως την περίοδο 2025-2028). Η σημαντικότερη αλλαγή στις προτιμήσεις της UBS είναι η είσοδος της Πειραιώς στις κορυφαίες ευρωπαϊκές τραπεζικές επιλογές της, αντικαθιστώντας τη Eurobank. Για την Πειραιώς, η UBS διατηρεί τιμή-στόχο στα 12 ευρώ (χθεσινό κλείσιμο 10,14 ευρώ). Η τράπεζα διαθέτει την υψηλότερη θέση στην ελληνική αγορά σε καταθέσεις και επιχειρηματικά δάνεια, ενώ μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής ενισχύει την παρουσία της στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και διευρύνει τη δυνατότητα παραγωγής εσόδων από προμήθειες.

Τράπεζες (2): Παρά την άνοδο των αποτιμήσεων, η UBS εκτιμά ότι η δυναμική της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς δεν έχει εξαντληθεί, καθώς η πιστωτική επέκταση εξακολουθεί να κινείται με υψηλότερους ρυθμούς από την υπόλοιπη Ευρώπη και τα επίπεδα κερδοφορίας παραμένουν ισχυρά. Οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές έχουν ήδη καταγράψει σημαντικές αποδόσεις μέσα στο 2026, με την Πειραιώς να βρίσκεται μεταξύ των ισχυρότερων τραπεζικών τίτλων στην ευρωπαϊκή σύγκριση της UBS. Για το 2027, ο μέσος πολλαπλασιαστής P/E των ευρωπαϊκών τραπεζών τοποθετείται από την UBS περίπου στις 10,2 φορές, με Εθνική, Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς να βρίσκονται χαμηλότερα από αυτό το επίπεδο και την Πειραιώς κοντά στις 9 φορές.

Χρέος- DBRS: Πρωταθλήτρια ανθεκτικότητας η Ελλάδα στο κόστος δανεισμού, καθώς αντέχει καλύτερα το ακριβό χρήμα σύμφωνα με τον οίκο Morningstar DBRS. Ο οίκος εκτιμά ότι οι ισχυρές οικονομικές και δημοσιονομικές επιδόσεις, αναμένεται να περιορίσουν σημαντικά τις επιπτώσεις από το αυξημένο κόστος δανεισμού. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της  η δαπάνη για τόκους ως ποσοστό του ΑΕΠ στην Ελλάδα αναμένεται να μειωθεί κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες μεταξύ 2025 και 2030. Η Ελλάδα είναι η μοναδική μεταξύ των οικονομιών της Ευρωζώνης όπου προβλέπεται υποχώρηση της σχετικής επιβάρυνσης.

Eurobank: Υπερκάλυψη 2,8 φορές στο πράσινο 7ετές ομόλογο Senior Preferred ομολόγου της Eurobank. Η αρχική καθοδήγηση για την τιμολόγηση είχε τοποθετηθεί στην περιοχή των 125 μονάδων βάσης, επίπεδο που αντιστοιχούσε σε απόδοση περίπου 4,54%. Η έκδοση εντάσσεται στον σχεδιασμό της Eurobank για την κάλυψη και περαιτέρω ενίσχυση των απαιτήσεων MREL, μέσω της άντλησης επιλέξιμων κεφαλαίων από τις διεθνείς αγορές. Η Eurobank έχει ήδη παρουσία στην αγορά των πράσινων Senior Preferred ομολόγων, έχοντας πραγματοποιήσει το 2024 αντίστοιχη έκδοση ύψους 850 εκατ.

Υ.Γ (2): Ανοίγει τις πύλες της το κεντροαριστερό λαϊκό θέατρο παροχολογίας.