Το «άλμα» των ξένων επενδύσεων, αλλάζει το παραγωγικό μοντέλο, η «καταιγίδα» στις αγορές ομολόγων και οι ελληνικές «άμυνες»

Οικονομία-παραγωγικό μοντέλο: Επειδή συχνά-πυκνά η αντιπολίτευση και όχι μόνο αναμασά την καραμέλα για ανάγκη αλλαγής του παραγωγικού μοντέλου, καλό είναι να δουν τα στοιχεία που δείχνουν ότι το παραγωγικό μοντέλο αλλάξει. Με αργούς ρυθμούς ναι, αλλά κάτι κινείται. Tο παραγωγικό μοντέλο της χώρας έχει ήδη μετασχηματιστεί σημαντικά, με τις εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών να πλησιάζουν πλέον το 50% του ΑΕΠ (από 20% στο παρελθόν). Οι ελληνικές εξαγωγές κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026 κατέγραψαν υψηλό τριετίας στα 27,63 δισ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 14,6% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025 και θέτοντας την οικονομία σε τροχιά για νέο ιστορικό ρεκόρ. Δηλαδή οι εξαγωγές στο 6μηνο ήταν υψηλότερες από τα έσοδα- ρεκόρ από τον τουρισμό το 2025 διαμορφώθηκαν στα 23,6 δισ. Η σύγκριση αυτή καταρρίπτει τον μύθο ότι η ελληνική οικονομία στηρίζεται αποκλειστικά στον τουρισμό

Ξένες επενδύσεις (1): Την ίδια ώρα ιστορικό ρεκόρ σημείωσαν οι ξένες άμεσες επενδύσεις (ΞΑΕ) στην Ελλάδα το 2025, πλησιάζοντας τα 13 δισ. δολάρια (12,86 δισ. δολάρια), ποσό που αντιστοιχεί στο 26,2% του ακαθάριστου σχηματισμού παγίου κεφαλαίου– στο υψηλότερο σημείο των τελευταίων 35 ετών. Ισχυρή αύξηση σημειώνουν και το 2026 οι Ξένες 'Αμεσες Επενδύσεις (ΞΑΕ) στην Ελλάδα. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της ΤτΕ, οι εισροές ΞΑΕ αυξήθηκαν σε 7,6 δισεκ. στο 7μηνο- από 3,9 δισεκ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα, δηλαδή σχεδόν διπλασιάστηκαν, ενώ ήταν τριπλάσιες σε σχέση με το 7μήνο του 2019, όταν είχαν ανέλθει σε 2,5 δισεκ.

Ξένες επενδύσεις (2): Οι  ΞΑΕ συμβάλλουν και στη μεταφορά τεχνογνωσίας, καινοτομίας από τις εταιρίες-επενδυτές, ενισχύοντας κατά αυτόν τον τρόπο την παραγωγικότητα και την ανταγωνιστικότητα τόσο των εγχώριων επιχειρήσεων όσο και της οικονομίας ευρύτερα και διαδραματίζουν καταλυτικό ρόλο στον παραγωγικό μετασχηματισμό της οικονομίας και στη διεύρυνση της εξαγωγικής βάσης, σύμφωνα με τον Γ. Στουρνάρα. Το συνολικό συσσωρευμένο απόθεμα ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα εκτινάχθηκε στα 92,5 δισεκατομμύρια ευρώ. Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές συγκέντρωσαν το 41,0% του συνόλου των εισροών. Οι τοποθετήσεις σε νέες μετοχέςαντιπροσώπευσαν το 21,3% των κεφαλαίων, οι αγορές ακινήτων το 16,4% και τα επανεπενδυθέντα κέρδη το 15,4%.

Ομόλογα(1): «Καταιγίδα» διαρκείας στις αγορές ομολόγων σαρώνει και την Ευρώπη, εκτινάσσοντας τις αποδόσεις των κρατικών τίτλων σε επίπεδα που σε αρκετές περιπτώσεις παραπέμπουν στις ημέρες της κρίσης χρέους του 2012 και του 2008. Οι αναταράξεις στις διεθνείς αγορές ομολόγων έφθασαν και στην Αθήνα καθώς το περιθώριο των ελληνικών κρατικών ομολόγων ξεπέρασε το 1% (100 μονάδες βάσης). Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς κινήθηκε στο 4,54%, ενώ η πτώση της απόδοσης του γερμανικού Bund διεύρυνε αισθητά τη μεταξύ τους διαφορά. Την Παρασκευή, το περιθώριο του ελληνικού δεκαετούς έναντι του γερμανικού διευρύνθηκε περίπου στις 110 μονάδες βάσης,. Η διεύρυνση δεν προήλθε τόσο από έντονη πίεση στους ελληνικούς τίτλους, όσο από τη μεγάλη πτώση της απόδοσης του Bund. Συγκεκριμένα, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς διαμορφώθηκε στο 4,54% έναντι 3,44 % του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου.

Ομόλογα(2): Η Ελλάδα δεν θεωρείται πλέον αδύναμος κρίκος. Παρά το γεγονός ότι εξακολουθεί να διαθέτει έναν από τους υψηλότερους λόγους δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ, η Ελλάδα έχει ένα πλεονέκτημα. Το μεγαλύτερο μέρος του χρέους της έχει πολύ μακρινές λήξεις και σταθερό κόστος χρηματοδότησης. Η Ελλάδα δεν είναι αναγκασμένη να αναχρηματοδοτήσει γρήγορα μεγάλο μέρος του χρέους της στις σημερινές αποδόσεις. Μία άνοδος του 10ετούς από το 3,8% προς το 4,5% δεν μεταφράζεται αυτομάτως σε αντίστοιχη αύξηση του επιτοκιακού κόστους για το σύνολο του ελληνικού δημόσιου χρέους. Το πραγματικό κόστος εξυπηρέτησης παραμένει πολύ χαμηλότερο από τις τρέχουσες αποδόσεις της αγοράς. Ο ΟΔΔΗΧ υπολόγιζε στα μέσα του έτους το ετήσιο κόστος εξυπηρέτησης σε περίπου 1,43%, ή 1,94% εφόσον συνυπολογιστούν και οι αναβαλλόμενοι τόκοι των δανείων του EFSF.

Χρέος: Σε μία δύσκολη περίοδο για τις αγορές η Ελλάδα συνεχίζει να στέλνει θετικά μηνύματα στις αγορές. Σε μία ακόμα στρατηγική κίνηση για τη μείωση του δημόσιου χρέους και την ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών προχώρησε η Ελλάδα, αποπληρώνοντας ποσό 2,5 δισ. ευρώ προς το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF). Όπως επιβεβαίωσε ο ευρωπαϊκός οργανισμός, η πληρωμή πραγματοποιήθηκε αξιοποιώντας έσοδα από την επαναϊδιωτικοποίηση ελληνικών τραπεζών, τα οποία είχαν διαμορφωθεί μέσω προηγούμενων διαδικασιών στήριξης από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ). Η αξιοποίηση των εσόδων αυτών συντελεί άμεσα στη μείωση του δημόσιου χρέους, στέλνοντας ισχυρό θετικό μήνυμα προς τις διεθνείς αγορές.

Crediapantelakis: Η εξαγορά του 70% της Pantelakis χρηματιστηριακή από την CrediaBank διευρύνει τις δυνατότητες της τράπεζας στην επενδυτική τραπεζική και σε όλο το φάσμα των επενδυτικών συναλλαγών. Οι πελάτες της Τράπεζας θα μπορούν να αξιοποιήσουν ένα ευρύ φάσμα επενδυτικών προϊόντων και υπηρεσιών, ενώ οι πελάτες της Χρηματιστηριακής θα μπορούν να έχουν πρόσβαση στις τραπεζικές υπηρεσίες του Ομίλου. Οι συνέργειες αναμένεται να ενισχύσουν τα έσοδα από προμήθειες και να συμβάλουν στη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων της Τράπεζας, ενώ με περιορισμένες κεφαλαιακές απαιτήσεις, οι δραστηριότητες αυτές επιτρέπουν την αποδοτικότερη αξιοποίηση των κεφαλαίων του Ομίλου. Η χρηματιστηριακή έχει βρίσκεται στη 10η θέση της κατάταξης των Χρηματιστηριακών εταιρειών. Το 2025 παρουσίασε καθαρά κέρδη 708.212 ευρώ, παρουσιάζοντας σημαντική αύξηση σε σύγκριση με τα κέρδη ύψους 504.996 ευρώ της χρήσης του 2024.