Monte Carlo 2026: Η αντασφάλιση αλλάζει ταχύτητα - Η ελληνική αγορά στο μεγάλο ραντεβού του RVS

Πρώτο θέμα στην εφημερίδα Nextdeal (Τεύχος 587) που κυκλοφορεί

Αποστολή: Κωστής Σπύρου

Άφθονο κεφάλαιο, πίεση στις τιμές, αλλά χωρίς επιστροφή στις υπερβολές του παρελθόντος. Το «NextDeal» βρέθηκε στο Rendez-Vous de Septembre και κατέγραψε τις τάσεις της διεθνούς αγοράς, την ελληνική παρουσία και όσα είπαν στον απεσταλμένο μας, Κωστή Σπύρου, κορυφαία στελέχη της αγοράς.

Για λίγες ημέρες τον Σεπτέμβριο, το Monte Carlo μετατρέπεται στην παγκόσμια πρωτεύουσα της αντασφάλισης. Περίπου 2.700 στελέχη από ασφαλιστικές, αντασφαλιστικές, brokers, οίκους αξιολόγησης και εξειδικευμένες εταιρείες συναντήθηκαν στο Rendez-Vous de Septembre 2026, με το βλέμμα ήδη στραμμένο στις ανανεώσεις της 1ης Ιανουαρίου. Το «NextDeal» ήταν και φέτος εκεί, με τον Κωστή Σπύρου, παρακολουθώντας τις συζητήσεις και συνομιλώντας με εκπροσώπους της ελληνικής και της διεθνούς αγοράς.

Το μήνυμα που έβγαινε από τις συναντήσεις ήταν αρκετά καθαρό: Το capacity βρίσκεται σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, ο ανταγωνισμός αυξάνεται και οι τιμές υποχωρούν, ιδιαίτερα στο property catastrophe. Την ίδια στιγμή, όμως, κανείς δεν φαίνεται πρόθυμος να επιστρέψει στις πρακτικές του παλαιού soft market. Οι αντασφαλιστές επιδιώκουν να διατηρήσουν πειθαρχία στους όρους, την ώρα που φυσικές καταστροφές, casualty, cyber και Τεχνητή Νοημοσύνη δημιουργούν ένα πολύ πιο σύνθετο περιβάλλον κινδύνων.

Η ελληνική παρουσία στο Monte Carlo

Η ελληνική ασφαλιστική αγορά είχε και φέτος διακριτή παρουσία στο Rendez-Vous.

Η Ένωση Ασφαλιστικών Εταιριών Ελλάδος εκπροσωπήθηκε από τη γενική διευθύντριά της, Ελίνα Παπασπυροπούλου, ενώ στο Monte Carlo βρέθηκε και ο CEO της ERGO, Έρρικος Μοάτσος, με την ιδιότητά του ως προέδρου της Επιτροπής Περιουσίας, Αντασφαλίσεων, Μεταφορών και Σκαφών της ΕΑΕΕ.

Ιδιαίτερα αισθητή ήταν η παρουσία της Εθνικής Ασφαλιστικής, σε μια περίοδο κατά την οποία η εταιρεία ανοίγει ένα νέο κεφάλαιο μετά την είσοδο της Τράπεζας Πειραιώς. Στο RVS βρέθηκαν ο πρόεδρος της Εθνικής Ασφαλιστικής, Γιώργος Κώτσαλος, ο CEO, Δημήτρης Μαζαράκης, στην πρώτη του παρουσία στο συγκεκριμένο rendez-vous, καθώς και ο Χάρης Μυλωνάς, ανεξάρτητο μη εκτελεστικό μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου.

Από τη Howden συναντήσαμε, μεταξύ άλλων, τον Δημήτρη Τσεσμετζόγλου και τον Ανδρέα Στυλιανού, ενώ στο Monte Carlo βρέθηκαν επίσης ο Γιώργος Κροντήρης από τη Eurolife, ο Κωνσταντίνος Βακίδης από την Άπειρον και ο Δημήτρης Λυμπέρης από την Aon.

Πέρα όμως από τις παρουσίες και τις δεκάδες συναντήσεις στα ξενοδοχεία και στους χώρους γύρω από το Casino Square, το ενδιαφέρον του RVS βρίσκεται κυρίως σε όσα λέγονται πριν αρχίσουν οι πραγματικές διαπραγματεύσεις των ανανεώσεων.

Και φέτος η λέξη που ακουγόταν περισσότερο ήταν μία: capacity.

Η αγορά μαλακώνει – αλλά μέχρι πού;

Την εικόνα περιέγραψε χαρακτηριστικά στον Κωστή Σπύρου ο Ανδρέας Στυλιανού της Howden.

«Το capacity της παγκόσμιας αγοράς είναι σε επίπεδα-ρεκόρ», ανέφερε, εξηγώντας ότι αυτό οδηγεί στην προσδοκία περαιτέρω μειώσεων στις τιμές, μεγαλύτερων από εκείνες της προηγούμενης χρονιάς.

Η τάση, όπως σημείωσε, έχει ήδη φανεί στις ανανεώσεις του Μαρτίου και του Ιουνίου. Το επόμενο μεγάλο τεστ θα είναι οι ανανεώσεις της 1ης Ιανουαρίου, οι οποίες ενδιαφέρουν άμεσα και την ελληνική ασφαλιστική αγορά.

Ο Στυλιανού στάθηκε όμως και σε κάτι ακόμη που μπορούσε εύκολα να παρατηρήσει κανείς περπατώντας στο Monte Carlo: Το ελληνικό ενδιαφέρον για το RVS αυξάνεται. Υπήρχαν και φέτος άνθρωποι που συμμετείχαν για πρώτη φορά, επιβεβαιώνοντας ότι όλο και περισσότερα ελληνικά στελέχη αντιλαμβάνονται τη σημασία της φυσικής παρουσίας σε ένα rendez-vous όπου ουσιαστικά αρχίζει να διαμορφώνεται το κλίμα των επόμενων ανανεώσεων.

Οι συμφωνίες μπορεί να μην «κλείνουν» όλες στο Monaco. Εδώ, όμως, ασφαλιστές και αντασφαλιστές καταλαβαίνουν τι ζητά η άλλη πλευρά και μέχρι πού είναι διατεθειμένη να φτάσει.

Moody’s: Σταθερό outlook μέσα σε μια αγορά χαμηλότερων τιμών

Αυτό ακριβώς το ερώτημα –πόσο μπορεί να μαλακώσει η αγορά χωρίς να χαθεί η πειθαρχία– βρέθηκε στο επίκεντρο και της αποκλειστικής συζήτησης του «NextDeal» με τον Benjamin Serra της Moody’s Ratings στο Fairmont Monte Carlo.

Η Moody’s διατηρεί σταθερό outlook για τον παγκόσμιο αντασφαλιστικό κλάδο. Ο Serra εξήγησε ότι αυτό στηρίζεται πρώτα απ’ όλα στους ισχυρούς ισολογισμούς των αντασφαλιστών. Οι εταιρείες διαθέτουν καλές κεφαλαιακές θέσεις, ενώ έχουν βελτιώσει και τη θέση των αποθεμάτων τους.

Υπάρχει όμως και ένας δεύτερος παράγοντας: η πειθαρχία.

Και εδώ βρίσκεται ίσως το σημαντικότερο χαρακτηριστικό του σημερινού κύκλου. Οι τιμές υποχωρούν, όμως οι αντασφαλιστές δεν δείχνουν μέχρι στιγμής διάθεση να εγκαταλείψουν εξίσου εύκολα τους όρους που κατάφεραν να επιβάλουν τα προηγούμενα χρόνια.

Στο property catastrophe η κατεύθυνση των τιμών είναι σαφώς πτωτική. Ο Serra μίλησε για μειώσεις που κινούνται πλέον σε mid-single digit επίπεδα, σημειώνοντας ότι οι αντασφαλιστές είναι πρόθυμοι να δεχθούν αυτές τις μειώσεις.

Η στάση είναι διαφορετική, όμως, όταν η συζήτηση περνά στους όρους και στα attachment points. Εκεί η αγορά επιχειρεί να κρατήσει τις γραμμές άμυνας που έχτισε μετά τη δύσκολη περίοδο των προηγούμενων ετών.

Με άλλα λόγια, το σημερινό softening δεν σημαίνει –τουλάχιστον ακόμη– επιστροφή στο παλιό soft market.

Σχεδόν 800 δισ. δολάρια κεφάλαιο

Ο βασικός λόγος για τον οποίο οι αγοραστές έχουν πλέον μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη είναι η αφθονία κεφαλαίου.

Στη συζήτησή μας στο Monte Carlo, η συνολική εικόνα που περιέγραψε η Moody’s τοποθετεί το κεφάλαιο της αγοράς, μαζί με τις εναλλακτικές πηγές, κοντά στα 800 δισ. δολάρια, ενώ το παραδοσιακό αντασφαλιστικό κεφάλαιο υπερβαίνει τα 600 δισ. δολάρια.

Σημαντικό μέρος αυτής της νέας πραγματικότητας είναι τα Insurance-Linked Securities.

Σύμφωνα με την έρευνα της Moody’s, το ILS capital είχε φθάσει στο πρώτο εξάμηνο του 2026 περίπου τα 144,5 δισ. δολάρια, ενώ τα catastrophe bonds βρίσκονταν περίπου στα 63,4 δισ. δολάρια.

Το εναλλακτικό κεφάλαιο δεν αυξάνει απλώς τη συνολική χωρητικότητα. Αλλάζει και τον τρόπο με τον οποίο κατανέμεται ο κίνδυνος.

Οι παραδοσιακοί αντασφαλιστές έχουν τη δυνατότητα να επικεντρώνονται περισσότερο στα υψηλότερα layers και στα ακραία γεγονότα, ενώ στην αγορά ILS παρατηρείται ενδιαφέρον και για διαφορετικές δομές και κινδύνους μεγαλύτερης συχνότητας.

Η διάκριση μεταξύ frequency και severity αποκτά έτσι όλο και μεγαλύτερη σημασία.

Οι κίνδυνοι που μπορούν να αλλάξουν ξανά το παιχνίδι

Το μεγάλο capacity δεν σημαίνει ότι η αγορά αισθάνεται ασφαλής.

Ένα ακραίο φυσικό γεγονός στις ΗΠΑ –ένας πολύ μεγάλος τυφώνας ή ένας ισχυρός σεισμός– παραμένει ανάμεσα στα σενάρια που θα μπορούσαν να δοκιμάσουν πραγματικά τα κεφάλαια του κλάδου.

Παράλληλα, το US casualty εξακολουθεί να αποτελεί πηγή προβληματισμού. Οι τιμές συνεχίζουν να αυξάνονται στις ΗΠΑ, αλλά με βραδύτερο ρυθμό, την ώρα που η αβεβαιότητα γύρω από τα αποθέματα και το social inflation δεν έχει εξαφανιστεί.

Εκτός ΗΠΑ οι πιέσεις είναι διαφορετικές και σε αρκετές αγορές οι τιμές κινούνται περισσότερο προς τα κάτω.

Στο τραπέζι βρίσκονται ταυτόχρονα κίνδυνοι που πριν από λίγα χρόνια είχαν πολύ μικρότερη θέση στην ατζέντα: cyber, Τεχνητή Νοημοσύνη, PFAS και νέες μορφές liability, ακόμη και εκείνες που μπορεί να συνδέονται με τα social media.

Αυτό είναι και το παράδοξο της σημερινής αγοράς: Ποτέ δεν υπήρχε τόσο πολύ κεφάλαιο διαθέσιμο για κίνδυνο και ταυτόχρονα ποτέ δεν ήταν τόσο δύσκολο να προβλέψει κανείς με ακρίβεια από πού μπορεί να προκύψει η επόμενη μεγάλη ζημιά.

Γιώργος Κώτσαλος: Οι αντασφαλιστές πρέπει να γνωρίζουν τη νέα Εθνική

Για τον Γιώργο Κώτσαλο, έναν από τους Έλληνες με τη μακροβιότερη παρουσία στο Rendez-Vous, το φετινό Monte Carlo είχε και μια διαφορετική διάσταση.

Μιλώντας στον Κωστή Σπύρου, εξήγησε ότι η Εθνική Ασφαλιστική πρέπει να παρουσιάσει στη διεθνή αντασφαλιστική αγορά τι σκοπεύει να κάνει και πώς εξελίσσεται μετά την είσοδο της Πειραιώς.

«Αυτή την ιστορία δεν τη λες μόνο στους επενδυτές, τη λες και στους αντασφαλιστές», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Και εξήγησε γιατί: Ο αντασφαλιστής αποτελεί στην ουσία μέρος του κεφαλαίου μιας ασφαλιστικής εταιρείας. Συνεπώς, η ενημέρωση της διεθνούς αντασφαλιστικής ηγεσίας για τα νέα σχέδια της Εθνικής δεν αποτελεί επικοινωνιακή άσκηση, αλλά κομμάτι της ίδιας της στρατηγικής της.

Η παρουσία του CEO, Δημήτρη Μαζαράκη, για πρώτη φορά στο Rendez-Vous αποκτά μέσα σε αυτό το πλαίσιο ιδιαίτερη σημασία. Η νέα διοίκηση έχει μπροστά της όχι μόνο την ελληνική αγορά, αλλά και ένα διεθνές οικοσύστημα κεφαλαίου, το οποίο πρέπει να γνωρίζει προς τα πού θέλει να κινηθεί η εταιρεία.

Ο Κώτσαλος έδωσε μάλιστα και το στίγμα της επόμενης περιόδου, μιλώντας για προετοιμασία μέσα στο 2027 και για είσοδο από το 2028 σε κερδοφόρους τομείς, αξιοποιώντας και το πελατολόγιο της τράπεζας. «Είναι η ώρα των ταλέντων», ήταν μία ακόμη χαρακτηριστική φράση του.

Χάρης Μυλωνάς: Το RVS παραμένει ένα «old gentlemen’s club»

Μια διαφορετική, περισσότερο βιωματική εικόνα του Rendez-Vous έδωσε στον απεσταλμένο του «NextDeal» ο Χάρης Μυλωνάς.

Για τον ίδιο, η αξία του Monte Carlo βρίσκεται σε μεγάλο βαθμό στην προσωπική επαφή. Παρά την τεχνολογία, τα δεδομένα, τα μοντέλα και τα νέα εργαλεία που έχουν αλλάξει την ασφαλιστική βιομηχανία, η αντασφάλιση εξακολουθεί να είναι μια αγορά σχέσεων και εμπιστοσύνης.

Χρησιμοποίησε μάλιστα μια χαρακτηριστική έκφραση για το Rendez-Vous, περιγράφοντάς το ως ένα «old gentlemen’s club»: έναν χώρο όπου η προσωπική γνωριμία και η σχέση που οικοδομείται επί χρόνια εξακολουθούν να έχουν ιδιαίτερο βάρος.

Η παρατήρηση αποκτά μεγαλύτερο ενδιαφέρον από έναν άνθρωπο με πολυετή διεθνή ασφαλιστική εμπειρία σε Μέση Ανατολή, Νοτιοανατολική Ασία, Αφρική και Ευρώπη, ο οποίος επέστρεψε στην Ελλάδα έπειτα από 23 χρόνια.

Σήμερα, ως ανεξάρτητο μη εκτελεστικό μέλος της Εθνικής Ασφαλιστικής, βλέπει το RVS και μέσα από το πρίσμα της νέας εποχής της εταιρείας: νέο management, νέα μετοχική πραγματικότητα και ανάγκη να εξασφαλιστούν η εμπιστοσύνη και η στήριξη της διεθνούς αντασφαλιστικής αγοράς.

DGTAL: Από τα πειράματα με το AI στην πραγματική παραγωγή

Αν το capacity ήταν η μία μεγάλη συζήτηση στο Monte Carlo, η Τεχνητή Νοημοσύνη ήταν αναμφίβολα η άλλη.

Η εικόνα που μετέφερε η DGTAL είναι χαρακτηριστική της αλλαγής που έχει συντελεστεί μέσα σε μόλις λίγα χρόνια.

Μέχρι πρόσφατα, οι περισσότερες ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές εταιρείες βρίσκονταν σε φάση pilots: Δοκίμαζαν εφαρμογές, πειραματίζονταν και προσπαθούσαν να καταλάβουν τι μπορεί και τι δεν μπορεί να κάνει η νέα τεχνολογία.

Αυτό το στάδιο πλέον τελειώνει.

Η συζήτηση στο RVS έχει μεταφερθεί στο πώς οι λύσεις θα περάσουν στην παραγωγή. Και εκεί το δύσκολο μέρος δεν είναι μόνο η τεχνολογία. Είναι το governance.

Ποιος μπορεί να χρησιμοποιεί κάθε εργαλείο; Πού πραγματοποιείται η επεξεργασία των δεδομένων; Ποια δεδομένα μπορούν να εισαχθούν; Ποια ερωτήματα επιτρέπεται να υποβάλλονται στα συστήματα και με ποιους ελέγχους;

Οι εταιρείες που έχουν ήδη απαντήσει εσωτερικά σε αυτά τα ερωτήματα φαίνεται να βρίσκονται ένα βήμα μπροστά και να καταγράφουν πραγματικά οφέλη.

Η AI, επομένως, παύει να είναι ένα εντυπωσιακό πείραμα. Γίνεται πλέον θέμα παραγωγικότητας, κόστους, underwriting, claims και τελικά ανταγωνιστικότητας.

Το πραγματικό μήνυμα του Monte Carlo

Φεύγοντας από το Monte Carlo, η εικόνα που μένει δεν είναι απλώς ότι «οι τιμές πέφτουν».

Είναι πιο σύνθετη.

Η παγκόσμια αντασφαλιστική αγορά διαθέτει άφθονο κεφάλαιο. Οι αγοραστές αποκτούν μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη και το property catastrophe βρίσκεται ξεκάθαρα σε φάση softening. Οι αντασφαλιστές, όμως, προσπαθούν να διαχωρίσουν την τιμή από την πειθαρχία: να δώσουν εκπτώσεις εκεί όπου το επιτρέπει ο ανταγωνισμός, χωρίς να επιστρέψουν στις υπερβολές του προηγούμενου soft cycle.

Ταυτόχρονα, οι κίνδυνοι μεταβάλλονται. Οι φυσικές καταστροφές παραμένουν στο επίκεντρο, αλλά δίπλα τους μεγαλώνουν το cyber, η AI και νέες μορφές ευθύνης που η αγορά ακόμη προσπαθεί να τιμολογήσει.

Και για την ελληνική ασφαλιστική αγορά το μήνυμα του φετινού RVS είναι επίσης σαφές.

Η αυξανόμενη παρουσία ελληνικών εταιρειών και στελεχών στο Monte Carlo δεν είναι θέμα δημοσίων σχέσεων. Είναι ένδειξη μιας αγοράς που αντιλαμβάνεται ότι η αντασφάλιση αποτελεί κομμάτι της στρατηγικής της, της κεφαλαιακής της δύναμης και τελικά της δυνατότητάς της να αναλαμβάνει μεγαλύτερους και πιο σύνθετους κινδύνους.

Το Rendez-Vous de Septembre παραμένει, ακόμη και στην εποχή του Teams, του Zoom και της Τεχνητής Νοημοσύνης, ένα ιδιότυπο «old gentlemen’s club».

Μόνο που σήμερα γύρω από τα τραπέζια του συζητούνται πολύ περισσότερα από τις τιμές των συμβολαίων. Συζητείται ποιος θα διαθέσει το κεφάλαιο, ποιος θα αναλάβει τον κίνδυνο και με ποιους όρους θα ασφαλιστεί ένας κόσμος που γίνεται ολοένα πιο απρόβλεπτος.

Διαβάστε το πρώτο θέμα από την εφημερίδα Nextdeal (Τεύχος 587) που κυκλοφορεί και σε ηλεκτρονική μορφή (πατήστε κάτω δεξιά Fullscreen για μεγέθυνση)