Συγκεκριμένη πρόταση γα την αντιμετώπιση του προβλήματος με τα ομόλογα κατέθεσε με επιστολή του στον Υφυπουργό Οικονομικών Φ. Σαχινίδη το Διοικητικό Συμβούλιο της Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιρειών Ελλάδος (ΕΑΕΕ).

Η επιστολή έχει ως εξής:

"Αξιότιμε Κύριε Υπουργέ,

Αποτίμηση Ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) για το περιθώριο φερεγγυότητας και την ασφαλιστική τοποθέτηση

Με το παρόν επιθυμούμε να θέσουμε υπόψη σας ένα σοβαρότατο ζήτημα που απασχολεί τον ασφαλιστικό χώρο εν μέσω της δυσμενούς οικονομικής συγκυρίας που πλήττει την εγχώρια κεφαλαιαγορά και κατ’ επέκταση την εθνική οικονομία της χώρας.

Αναμφίβολα, οι ασφαλιστικές επιχειρήσεις αποτελούν ισχυρούς θεσμικούς επενδυτές της εγχώριας κεφαλαιαγοράς. Σύμφωνα δε με τελευταίες εκτιμήσεις, το μέγεθος της συμβολής της ασφαλιστικής αγοράς σε επενδύσεις ομολόγων του ελληνικού δημοσίου ανέρχεται στο διόλου ευκαταφρόνητο ποσό των 4 περίπου δις ευρώ.

Ωστόσο, δεν υπάρχει επίσης αμφιβολία ότι οι ασφαλιστικές επιχειρήσεις υφίστανται σήμερα άμεσα και με τη μέγιστη ένταση τις επιπτώσεις που προκαλούνται από τη συνεχιζόμενη αναταραχή στην εγχώρια αγορά χρεογράφων και ιδίως από την κατακόρυφη αύξηση των spreads που έχει συντελεσθεί στην αγορά των ομολόγων του ελληνικού δημοσίου.

Ο αντίκτυπος της σημαντικής αυτής καθίζησης των ελληνικών τίτλων είναι τεράστιος για την κεφαλαιακή ευρωστία και σταθερότητα των ασφαλιστικών επιχειρήσεων δημιουργώντας κατ’ αυτόν τον τρόπο παρενέργειες στην ομαλή εκπλήρωση των υποχρεώσεών τους για τη συγκρότηση επαρκούς περιθωρίου φερεγγυότητας και ασφαλιστικής τοποθέτησης .

Ειδικότερα:

Σύμφωνα με την ισχύουσα ασφαλιστική νομοθεσία, για τις ανάγκες σχηματισμού περιθωρίου φερεγγυότητας, ως αξία των ομολόγων λαμβάνεται η προκύπτουσα από το προσάρτημα των οικονομικών καταστάσεων, η οποία ισοδυναμεί, κατά το ισχύον νομοθετικό πλαίσιο περί ανωνύμων εταιρειών, με την τρέχουσα αξία αυτών (άρθρο 17α παρ.5 ν.δ.400/70). Όσον αφορά στην ασφαλιστική τοποθέτηση, η αποτίμηση των ομολόγων γίνεται με βάση το μέσο όρο της τιμής τους κατά τις τελευταίες τριάντα ημέρες πριν από το κλείσιμο των οικονομικών καταστάσεων (άρθρο 8 παρ. 5 περ.ε)(ν.δ.400/70).

Οι ως άνω ρυθμίσεις δημιουργούν οξύτατο πρόβλημα στις ασφαλιστικές επιχειρήσεις που έχουν επιλέξει να είναι συνετοί και συνεπείς επενδυτές, διακρατώντας ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου επί το πλείστον μέχρι τη λήξη τους και χωρίς πρόθεση κερδοσκοπίας μέσω αγοραπωλησιών τέτοιων χρεογράφων.

Κατά συνέπεια, η καθίζηση που έχει επέλθει στις αξίες των ομολόγων έχει άμεσες επιπτώσεις στη δυνατότητα των ασφαλιστικών επιχειρήσεων να καλύψουν τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, γεγονός που μετά βεβαιότητος θα τις εξωθήσει αφενός σε ρευστοποίηση των κρατικών τίτλων, με αποτέλεσμα την καταγραφή σοβαρών ζημιών και αφετέρου στην αναζήτηση εναλλακτικών επενδύσεων που δεν εμφανίζουν τέτοιας κλίμακας προβλήματα (π.χ. ομόλογα γερμανικού κράτους ή άλλων ευρωπαϊκών κρατών). Είναι δε προφανές ότι μια τέτοια μαζική επιλογή θα επιδείνωνε το πρόβλημα τόσο των ασφαλιστικών εταιρειών όσο και του ίδιου του ελληνικού δημοσίου, καθώς μαζικές ρευστοποιήσεις ή αντιστοίχως αποχή των ασφαλιστικών εταιρειών από την οικεία αγορά θα μείωναν δραστικά τις ήδη εξαιρετικά χαμηλές τιμές των ομολόγων του ελληνικού δημοσίου.

Λαμβανομένων υπόψη των προαναφερομένων, καθίσταται επιβεβλημένη η ανάληψη εκ μέρους της Πολιτείας έκτακτου νομοθετικού μέτρου πρόσκαιρης ισχύος, το οποίο θα λειτουργούσε εξισορροπητικά προς όφελος της ασφαλιστικής αγοράς αλλά και της εθνικής οικονομίας. Υπό το πρίσμα αυτό, προτείνεται να προστεθεί νέα διάταξη στο τέλος της παρ.6 του άρθρου 6 του ν.δ. 400/70 με το εξής περιεχόμενο:

«Επίσης, σε εξαιρετικές περιπτώσεις και με απόφαση της ΕΠ.Ε.Ι.Α. επιτρέπεται ο υπολογισμός των ομολόγων του ελληνικού δημοσίου ως στοιχείου περιθωρίου φερεγγυότητας και ασφαλιστικής τοποθέτησης να γίνεται με βάση την αξία κτήσης τους. Η διαφορά που τυχόν προκύπτει μεταξύ αξίας κτήσης και τρέχουσας αξίας για όσο χρονικό διάστημα εναπομένει ως τη λήξη τους επιμερίζεται σε ετήσια βάση, είτε ως απόσβεση, εάν είναι αρνητική, είτε ως υπεραξία, εάν είναι θετική. Τα δε κουπόνια που αναλογούν στα ομόλογα προστίθενται σε ετήσια βάση. Με απόφαση της ΕΠ.ΕΙ.Α. καθορίζεται η διάρκεια ισχύος της ως άνω ρύθμισης με δυνατότητα παράτασής της για όσο χρόνο υφίστανται οι εξαιρετικές περιστάσεις που την επέβαλαν».

Θα πρέπει στη σημείο αυτό να αναφερθεί ότι η Επιτροπή Εποπτείας Ιδιωτικής Ασφάλισης, έχει λάβει γνώση της πρότασης της Ένωσης και φαίνεται να είναι θετικά διακείμενη να εισηγηθεί την προώθηση σχετικής νομοθετικής ρύθμισης προς το Υπουργείο σας.

Η υιοθέτηση της ως άνω πρόταση της Ε.Α.Ε.Ε., αποτελεί έμπρακτη επιβεβαίωση της αξιοπιστίας των κρατικών επενδυτικών τίτλων που η ίδια η Πολιτεία εκδίδει και εγγυάται, διασφαλίζοντας συγχρόνως τα συμφέροντα των ασφαλισμένων μας αφού δικά τους κεφάλαια έχουν επενδυθεί σε αυτούς τους τίτλους.

Με την πεποίθηση ότι κατανοείτε τη σοβαρότητα και το επείγον της κατάστασης και ότι θα λάβετε σοβαρά υπόψη την πρότασή μας, είμαστε στη διάθεσή σας για κάθε περαιτέρω διευκρίνιση".