Μετά τις πρόσφατες αποφάσεις για διαγραφή μέρους του ελληνικού χρέους, οίκοι αξιολόγησης, επενδυτές και αναλυτές ξεκίνησαν να υποβάλλουν προτάσεις προς τις Ευρωπαϊκές ασφαλιστικές –κατόχους των ομολόγων των χωρών της Νότιας Ευρώπης, προκειμένου οι κινήσεις απομείωσης ή διαγραφής να περάσουν με το λιγότερο κόστος. Θέση παίρνει και η CEA. Η πρόταση των περισσοτέρων εξ’ αυτών είναι η μετακύλιση των ζημιών στους κατόχους συμβολαίων. Υπάρχουν και οι διαφωνούντες που υποστηρίζουν ότι μια τέτοια κίνηση ενδεχομένως να μην βγει εις όφελος των ασφαλιστικών οργανισμών σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

• Η θέση τους για μετακύλιση ζημιών

Η θέση τους συγκεκριμένα η οποία έχει δημοσιευτεί και στην ιστοσελίδα του πρακτορείου Bloomberg, είναι ότι οι Ευρωπαϊκοί ασφαλιστικοί οργανισμοί που κατέχουν το 8% του χρέους της νότιας περιφέρειας της ευρωζώνης μπορούν να επιβιώσουν μετά την διαγραφή μέρους χρέους των χωρών αυτών, χωρίς να προβούν σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, μετακυλίοντας ωστόσο τις ζημιές στους κατόχους συμβολαίων.
Οι κάτοχοι συμβολαίων θα επωμισθούν στις πλάτες τους περίπου τα 2/3 των ζημιών των ασφαλιστικών που ανέρχονται στα 235 δις ευρώ από την έκθεσή τους στο Ελληνικό, Ιταλικό, Ιρλανδικό, Πορτογαλικό και Ισπανικό χρέος σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Bloomberg, βασισμένες σε στοιχεία της JP Morgan Chase & Co.

• Υποστηριζόμενη και από την Ευρωπαϊκή Ένωση Επενδυτών

Σχολιάζοντας ο διευθύνων σύμβουλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης Επενδυτών με έδρα τις Βρυξέλλες που εκπροσωπεί περί τα 2 εκατομμύρια επενδυτών, τονίζει ότι ‘οι ασφαλιστικές βασικά έχουν την ευελιξία να προχωρήσουν αν επιθυμούν να εκχωρήσουν τυχόν απώλειες στα περιουσιακά στοιχεία των κατόχων ασφαλιστηρίων συμβολαίων’.

• Οι προοπτικές της Fitch για τις ιδιωτικές ασφαλιστικές

Σε μελέτη της Fitch που έγινε στις 28 Οκτωβρίου και σύμφωνα με το γενικό διευθυντή του οίκου αξιολόγησης Jeremy Carter, η καθαρή ζημιά που θα επωμισθούν από την αθέτηση των υποχρεώσεων της Ελληνικής Κυβέρνησης οι ασφαλιστικές ζωής είναι σημαντικά χαμηλότερη από το μικτό ποσό του χρέους που κατέχει η εταιρεία. Ο γενικός διευθυντής της Fitch υπογραμμίζει ότι οι ασφαλιστικές ζωής θα πρέπει να μετακυλήσουν τις ζημιές στους κατόχους ασφαλιστηρίων συμβολαίων.
Η έκθεση των περισσοτέρων ασφαλιστικών απέναντι στο ελληνικό χρέος δύναται να διαχειριστεί και δεν θα υποβαθμιστούν εάν αποδεχτούν μια διαγραφή της τάξης του 50% όπως συζητήθηκε από τους Ευρωπαίους ηγέτες. Ωστόσο, οι Γαλλικές ασφαλιστικές έχουν μία αξιοσημείωτη έκθεση λόγω των επενδύσεών τους στην Νότια Ευρώπη, τονίζει η Fitch.

• JPMorgan. και Morgan Stanley

Η Γαλλική CNP Assurances SA, η Ιταλική  Assicurazioni Generali SpA και η Groupama SA, κατέχουν το μεγαλύτερο μέρος του χρέους της Ελλάδας, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας, αναλογικά ως ποσοστό της καθαρής θέσης τους σύμφωνα με την JPMorgan. Ενώ οι πελάτες θα αναλάβουν ένα τμήμα των απωλειών –οι λεπτομέρειες του οποίου ακόμα δεν είναι ξεκάθαρες εξαιτίας της πολυπλοκότητας των προϊόντων που έχουν πωληθεί σύμφωνα με μελέτη της Morgan Stanley.

• Κανένα σχόλιο από CNP, GENERALI, GROUPAMA

Αρνήθηκαν να προβούν σε οποιοδήποτε σχόλιο από την πλευρά τους εκπρόσωποι της Γαλλικής CNP Assurances και της Ιταλικής  Generali. Στο ίδιο μήκος κύματος και η Groupama.

• CEA και Ένωση Ευρωπαίων Επενδυτών

Σχεδόν τα ¾ των ασφαλιστικών προϊόντων ζωής που πωλούνται στην Ευρώπη, προσφέρουν ελάχιστες αποδόσεις ή εγγυήσεις σύμφωνα με την CEA. To μεγαλύτερο μέρος του κινδύνου το αναλαμβάνει ο ασφαλισμένος. Και ενώ οι πολιτικές των συμβολαίων διαφέρουν ανά προϊόν και ανά χώρα, τυπικά βγαίνουν στην αγορά προς πώληση ως επενδύσεις χαμηλού κινδύνου που καταβάλλουν αποδόσεις κάθε χρόνο και δίνουν επιπλέον ένα εφ’ άπαξ με την λήξη του συμβολαίου ή σε άλλη περίπτωση, όταν ο πελάτης αποβιώσει.
Οι ασφαλιστές διατηρούν το δικαίωμα παρακράτησης ετήσιων καταβολών και μπορεί να αδυνατούν να καλύψουν εγγυήσεις στην περίπτωση που υπάρχει κίνδυνος φερεγγυότητας, σύμφωνα τώρα την Ένωση Ευρωπαίων Επενδυτών.

• Ο κίνδυνος διαφέρει

Ο κίνδυνος ποικίλλει ανάλογα με την χώρα. Για παράδειγμα στη Γερμανία, το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ελβετία, το μερίδιο των πελατών από τέτοιου είδους επενδυτικά προϊόντα είναι στο 90%, ενώ για την Ιταλία βρίσκεται στο 80% με τις ασφαλιστικές να αντισταθμίζουν το υπόλοιπο ποσοστό σύμφωνα με την Morgan Stanley.
Όταν η Allianz SE, η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία της Ευρώπης, διέγραψε μέρος της αξίας των ελληνικών ομολόγων της κατά το β’ 3μηνο του τρέχοντος έτους, οι κάτοχοι συμβολαίων πήραν το 73% εκ των 279 εκατ. ευρώ, μειώνοντας τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας μόλις € 76 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με τον Michael Diekmann, τον διευθύνοντα σύμβουλο της Allianz, τα λειτουργικά κέρδη της ασφαλιστικής για το έτος 2011 θα κυμανθούν σύμφωνα με τις προβλέψεις από 7,5 δις ευρώ – 8,5 δις ευρώ.

• Moody’s Investors Service

Σύμφωνα τώρα με την Moody’s Investors Service, οι ασφαλιστικές κατέχουν συνολικά το 9% των κεφαλαίων σε ομόλογα Ελληνικά, Ιρλανδικά, και Πορτογαλικά. Όταν οι ζημιές μετακυλιστούν στους πελάτες, το έλλειμμα για τους ασφαλιστές θα πέσει κάτω του 3%.

• CEA και ο μηχανισμός διανομή των κερδών

“Η διανομή των κερδών έγκειται στα πλαίσια της νομιμότητας και γα πολλές 10ετίες έδωσε την δυνατότητα στις ασφαλιστικές στο να προσφέρουν μακροπρόθεσμα προϊόντα" αναφέρει σε ηλεκτρονική της αλληλογραφία η CEA, “Οι Ευρωπαίοι κάτοχοι συμβολαίων ενημερώνονται για τα προϊόντα που αγοράζουν τα οποία υπόκεινται στενά σε εποπτεία’.

• Αντίθετος με την άποψη της ματακύλισης αναλυτής της Berenberg Bank

Με την άποψη αυτή διαφωνεί αναλυτής ασφαλειών στην τράπεζα Berenberg του Λονδίνο. Χαρακτηριστικά τονίζει ότι η μετακύλιση ζημιών από τις διαγραφές χρέους των κρατών προς τους πελάτες μπορεί να βλάψει μακροπρόθεσμα τις ασφαλιστικές και να σκοτώσει τις επιχειρήσεις τους.
Πάντως κρούει καμπανάκι κινδύνου η Moodys σχετικά με το χρέος της Ιταλίας και Ισπανίας, επισημαίνοντας ότι οι "απομειώσεις ή ακόμα και οι διαγραφές ομολόγων της Ελλάδας, Πορτογαλίας και Ιρλανδίας μπορούν να διαχειριστούν από τις Ευρωπαϊκές ασφαλιστικές, ωστόσο δεν είναι το ίδιο με την Ιταλία και Ισπανία’.

*της Έλενας Ερμείδου