Για τη χθεσινή βίαιη πτώση του Χ.Α. υπάρχουν πρωτογενείς λόγοι, αλλά και εγχώρια λάθη που δυστυχώς επιτείνουν την ανησυχία.    

Όσο η επιδημία του κορωνοϊού βρίσκεται σε φάση έξαρσης (σ.σ. για τις εκτός Κίνας χώρες) και συντηρούνται οι ανησυχίες για την επίπτωση στην οικονομική δραστηριότητα, οι αγορές θα διορθώνουν καθώς αναπροσαρμόζονται καθοδικά οι εκτιμήσεις κερδοφορίας.  

Στην Ελλάδα τα πρώτα στοιχεία για την επίπτωση στην οικονομία από την επιδημία τα έδωσαν προχθές οι ξενοδόχοι.

Η εικόνα των ακυρώσεων κρατήσεων για το δίμηνο Μαρτίου-Απριλίου είναι εξαιρετικά ανησυχητική. Ακόμη περισσότερο η αναφορά τους για επίπτωση της τάξης του 10% στον ετήσιο τζίρο από τις μέχρι τώρα ακυρώσεις. 

Ανησυχία προκάλεσαν και οι διαρροές του ΥΠΟΙΚ για «φρένο» στους πλειστηριασμούς, ενισχύοντας τις ρευστοποιήσεις στις τράπεζες. 

Από την άλλη, παράγοντες της ναυλαγοράς σημειώνουν ότι οι τιμές των ναύλων για τάνκερ με φορτία από Κίνα άρχισαν να ανακάμπτουν, ένδειξη της ομαλοποίησης της κατάστασης στην εφοδιαστική αλυσίδα.  

Αξιοσημείωτο της χθεσινής συνεδρίασης η διαφοροποίηση συμπεριφοράς αμυντικών και μη μετοχών. Τίτλοι, όπως αυτοί των ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Coca Cola HBC, είχαν αισθητά καλύτερη συμπεριφορά από τράπεζες, διυλιστήρια, αερομεταφορές και κατασκευές. 

Επίσης, χθες είχαμε την πρώτη κίνηση εισηγμένης (Μυτιληναίος), προκειμένου να αποφασισθεί και να ενεργοποιηθεί buyback, ενώ σήμερα αναμένεται να ακολουθήσουν τον ίδιο δρόμο και άλλες.  

Τράπεζες - ΥΠΟΙΚ: Έχουμε επισημάνει ότι το άγχος της πολιτικής ηγεσίας του ΥΠΟΙΚ για την επόμενη ημέρα, μετά την άρση προστασίας πρώτης κατοικίας, δεν αποτελεί καλό οιωνό (Απελεύθερος 25 Φεβρουαρίου). 

Οι χθεσινές διαρροές για έλεγχο στη ροή πλειστηριασμών από τιτλοποιημένα στεγαστικά δάνεια επιβεβαιώνουν την παραπάνω ανησυχία καθώς κρίνονται τουλάχιστον άτεχνες και άστοχες.  

Τράπεζες - ΥΠΟΙΚ ΙΙ: Οι επενδυτές ερμήνευσαν τις δηλώσεις, ως πρόθεση κυβερνητικής παρέμβασης, που θα περιορίσει τη συμμετοχή των εσόδων από εκποιήσεις στα προϋπολογισθέντα έσοδα ανάκτησης ολοκληρωμένων ή δρομολογούμενων τιτλοποιήσεων.   

Την ώρα που επικρατεί αναστάτωση για τις επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία και στις τράπεζες από το πλήθος των ακυρώσεων σε ξενοδοχεία και οι αγορές έχουν τη διάθεση να βλέπουν το ποτήρι …μισοάδειο, τέτοιες διαρροές μόνο τρομάζουν, ενισχύοντας τις ρευστοποιήσεις. 

Τράπεζες - ΥΠΟΙΚ ΙΙΙ: Η επιδίωξη της κυβέρνησης να διασφαλίσει ότι δεν θα εκδηλωθεί κύμα πλειστηριασμών κατοικιών από τιτλοποιήσεις είναι πολιτικά κατανοητή. 

Μπορεί, όμως, να επιτευχθεί με θέσπιση εργαλείων, όπως το vendor financing πιστούχων, ώστε να διακανονίζουν δάνεια με τους servicers. Τρόποι καθοδήγησης υπάρχουν. Τα... φιρμάνια μόνο κακό κάνουν.  

ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Όσο δεν υπάρχει λογική εξήγηση για την πτώση της μετοχής κατά 53%, μέσα σε λιγότερο από ένα μήνα, η ανησυχία θα παραμένει. 

Τα margin calls της χρηματοδότησης των Αφών Καλλιντσάντση από τη Farallon δεν έχουν σπάσει. Ακόμη και αν αυτό είχε συμβεί, η Farallon θα αποκτούσε τις μετοχές και θα αναζητούσε αγοραστή. Δεν θα τις πωλούσε στο ταμπλό. 

ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΙΙ: Οι φήμες περί πωλήσεων από τον Λ. Μπόμπολα, αφενός διαψεύδονται, αφετέρου δεν έχουν λογική, παρά μόνο αν υπάρχει σκοπιμότητα. 

Η πιο λογική εξήγηση έχει να κάνει με τη σύνθεση του free float. Στην μετοχή ήταν τοποθετημένο κυρίως «θερμό» χρήμα, το οποίο πόνταρε σε εταιρικές και μετοχικές εξελίξεις και όχι τόσο στα θεμελιώδη. 

Αν ισχύει η παραπάνω εκδοχή, το wash out στην ΕΛΛΑΚΤΩΡ θυμίζει όσα είχαν γίνει στον τίτλο της MLS. 

Συνεδριάζει σήμερα το Δ.Σ της εταιρείας και αναμένονται ανακοινώσεις.   

FTSE ASE 25 - αλλαγές στη στάθμιση: Αμελητέα επίδραση θα έχει στο Χ.Α το rebalancing του δείκτη, λόγω της επιβολής πλαφόν 10% στη στάθμιση. 

Τα επενδυτικά κεφάλαια που ακολουθούν παθητικά τον παραπάνω δείκτη δεν ξεπερνούν τα 250 εκατ. ευρώ. Το σημαντικότερο, όμως, είναι ότι τα περισσότερα εξ αυτών έχουν αισθητά μικρότερη θέση στον τίτλο της Coca Cola από αυτή που αντιστοιχεί στον τρέχοντα συντελεστή στάθμισής της.