Kερδισμένη σε γενικές γραμμές φαίνεται να βγαίνει η Ελλάδα από το Eurogroup αν και η δραματική κατάσταση της ελληνικής οικονομίας δεν αφήνει χώρο για πανηγυρισμούς. Σημαντικό είναι το γεγονός ότι ξεκινάει η διαδικασία για το PSI, μετά από μεγάλη καθυστέρηση μεν, εγκαίρως δε για να συμπεριληφθούν και τα ομόλογα που λήγουν το Μάρτιο. Τα σημαντικότερα σημεία της συμφωνίας της Δευτέρας για την Ελλάδα σύμφωνα με την Merit ΧΑΕΠΕΥ είναι τα εξής:
- Θα διαγραφεί το 53,5% της ονομαστικής αξίας των ομολόγων του ιδιωτικού τομέα αντί για 50%, το 31,5% θα ανταλλαγεί με ομολογιακούς τίτλους διάρκειας από 11 ως 30 έτη και το υπόλοιπο θα αντικατασταθεί με βραχυπρόθεσμους τίτλους του EFSF.
- Το μεσοσταθμικό επιτόκιο θα είναι στο 2,6% για τα πρώτα 8 χρόνια και στο 3,65% για όλη τη περίοδο των 30 ετών, κάτι που υποδηλώνει haircut στην παρούσα αξία έως και 75%.
- Απώτερος στόχος της συμφωνίας η μείωση του χρέους στο 120,5% του ΑΕΠ το 2020.
- Στο ‘haircut’ θα συμμετάσχουν έμμεσα η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες των χωρών, προσφέροντας τα κέρδη από τα ομόλογα που θα λήξουν στις κυβερνήσεις, με σκοπό την αποδοχή χαμηλότερου επιτοκίου στο αρχικό δάνειο κάτι που θα μειώσει και το ελληνικό χρέος περαιτέρω κατά 4,6% του ΑΕΠ.
Οι παραπάνω αποφάσεις ανακουφίζουν μεν αλλά δεν καθησυχάζουν. Καθολική συμμετοχή των ιδιωτών στο PSI μειώνει τους τόκους, που για το 2011 ξεπέρασαν το €16 δις, ίσως πάνω και από €6 δις ανά έτος. Πλέον το βάρος πέφτει στην Ελλάδα που καλείται να επιστρέψει σε πρωτογενές πλεόνασμα το 2013 εφαρμόζοντας τις μεταρρυθμίσεις που ψηφίστηκαν πρόσφατα.
Η διόγκωση της ύφεσης στη χώρα ‘τορπιλίζει’ τα θετικά νέα από τις Βρυξέλλες με τον ανανεωμένο προϋπολογισμό να προβλέπει έλλειμμα στο 6,7% και ύφεση στο 4,5%. Ο στόχος της μείωσης του χρέους στο 120% σε 8 χρόνια από σήμερα είναι ρεαλιστικός αλλά η ορατότητα είναι μικρή για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα, όπου πολλά μπορούν να συμβούν.
Αρνητικά αντέδρασαν στο ταμπλώ το τελευταίο διήμερο οι τράπεζες που από τη μια έχουν λόγο να είναι ευχαριστημένες για την αποφυγή της άτακτης χρεοκοπίας της Ελλάδας, ενώ από την άλλη η μεταβολή των όρων του PSI τους δημιουργεί μεγαλύτερες κεφαλαιακές ανάγκες, οι οποίες σύντομα θα ανακοινωθούν από την ΤτΕ.
Με τη νέα συμφωνία είναι σίγουρο ότι θα ξεπεράσουν τα €20 δις, χωρίς να συμπεριλαμβάνονται τις κυπριακές τράπεζες.
