Moody’s: Το φορολογικό πακέτο που ανακοίνωσε η κυβέρνηση αξιοποιεί τη δημοσιονομική δύναμη για την αντιμετώπιση των δημογραφικών περιορισμών που είναι μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις της χώρας, και αυτό είναι θετικό για την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης Moody’s λίγες μέρες πριν την νέα του ετυμηγορία για την ελληνική οικονομία η οποία αναμένεται αυτή την Παρασκευή.

Όμως προειδοποιεί, λόγω της πίεσης που θα υπάρξει για περαιτέρω μέτρα ενόψει των εκλογών, η κυβέρνηση θα πρέπει να προσέξει να μη διαταράξει τη δημοσιονομική πειθαρχία και άρα την πιστοληπτική δύναμη της Ελλάδας.

Ιδιαίτερη μνεία γίνεται στις προσπάθειες της κυβέρνησης για περιορισμό της φοροδιαφυγής οι οποίες δημιούργησαν περίπου 2 δισ. (0,8% του ΑΕΠ) σε πρόσθετα φορολογικά έσοδα το 2024. Αυτά τα κέρδη υποστήριξαν τα πρωτογενή πλεονάσματα που υπερέβησαν τις προσδοκίες το 2023-2024.

Ελληνικά ομόλογα (1): Παρά τους κραδασμούς που παρατηρούνται στις διεθνείς αγορές ομολόγων, η εγχώρια αγορά κρατικών ομολόγων παρουσιάζεται ανθεκτική.

Στην δευτερογενή αγορά δεν παρατηρούνται μαζικές ρευστοποιήσεις με αποτέλεσμα η απόδοση του 10ετούς ομολόγου να κινείται οριακά υψηλότερα (3,36%) σε σύγκριση με την προηγούμενη εβδομάδα (3,33%) και το περιθώριο έναντι των Γερμανικών τίτλων να συρρικνώνεται. Η απόδοση του 10ετους ομολόγου αναφοράς διαμορφώθηκε στο 3,36% έναντι 2,69% του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου με αποτέλεσμα το περιθώριο να διαμορφωθεί στο 0,67%

Η εστία όπου πυροδοτεί τις αγορές με αρνητικές εξελίξεις είναι η Γαλλία, ιδίως μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής της ικανότητας από την Fitch.

Ελληνικά ομόλογα (2): Στις αγαπημένες overweight επιλογές της JP Morgan συγκαταλέγονται τα ελληνικά ομόλογα, την ώρα που ο ΟΔΔΗΧ ετοιμάζεται να πραγματοποιήσει τη δεύτερη ομολογιακή έκδοση του εξαμήνου, ενώ δεν «βλέπει» αναβάθμιση από τη Moody΄s την Παρασκευή 19 Σεπτεμβρίου.

Η Moody’s είχε αναβαθμίσει τον Μάρτιο από Ba1 (με θετικές προοπτικές) σε Baa3 (με σταθερές προοπτικές). Η JP Morgan δεν περιμένει κάποια αλλαγή στην αξιολόγηση, με δεδομένη την πρόσφατη αναβάθμιση.  Η Moody's είναι ο τελευταίος οίκος που αναβάθμισε την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα (Baa3 σταθερό outlook) στις 15 Μαρτίου, περίπου 1,5 χρόνο αργότερα από την πρώτη αναβάθμιση της χώρας. Και για το λόγο αυτό η αξιολόγηση του οίκου αναμένεται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον από την αγορά.

Πλεόνασμα: Η ανακοίνωση πρωτογενούς πλεονάσματος 8,7 δισ. ευρώ στο 8μηνο προκάλεσε σε κάποιους ερωτηματικά και σχολίασαν γιατί η κυβέρνηση δίνει «ψίχουλα» ύψους 1,7 δισ. ευρώ. Επαναλαμβάνουμε ότι μόνο τόσα μπορεί να δώσει, αυτό τον δημοσιονομικό χώρο έχει με βάση τους δημοσιονομικούς κανόνες της Ε.Ε. Περίπου το 60% πηγαίνει στο χρέος, το 30% στο δημοσιονομικό «μαξιλάρι» και το 10% επιστρέφει στους φορολογουμένους.

άν κάποιος προτείνει μέτρα μεγαλύτερου κόστους θα πρέπει να μας εξηγήσει ποιους φόρους θα αυξήσει, γιατί μόνο έτσι μπορεί να βρει χρήματα. Ή μπορεί να παραβιάσει τους κανόνες και να οδηγηθούμε και πάλι σε εποπτεία και σε μνημόνια.

Τράπεζες: Ισχυρή κερδοφορία, θετικές προοπτικές ως το 2027 και περισσότερα μερίσματα «βλέπει» η Pantelakis Securities για τις τράπεζες. Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση Overweight για όλες τις συστημικές τράπεζες, βλέποντας ακόμη περιθώρια ανόδου έως και 23%. Οι νέες τιμές στόχοι τοποθετούνται στα €4,25 για την Alpha Bank, €8,40 για την Πειραιώς, €14,60 για την Εθνική και €3,85 για την Eurobank.

Η προτίμηση της χρηματιστηριακής κατευθύνεται στην Alpha για τη δυναμική κερδών, στην Πειραιώς για την αποτίμηση και στην Εθνική για την κεφαλαιακή ισχύ, ενώ η Eurobank συνεχίζει να κεφαλαιοποιεί την εξωστρέφεια και τις συνέργειες.

Η αγορά αναγνώρισε την ικανότητά τους να διατηρήσουν τα υψηλά κέρδη του 2023-24, παρά τις αρχικές ανησυχίες για μείωση επιτοκίων, οδηγώντας σε νέο γύρο ανατιμήσεων.

Metlen: Συνεχίζονται οι θετικές εκθέσεις για τη μετοχή της Metlen. Η BofA θεωρεί ότι η μακροπρόθεσμη δυναμική της Metlen παραμένει ισχυρή, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση Buy με τιμή-στόχο τα 63 ευρώ (χθεσινό κλείσιμο 51,30 ευρώ).Η μετοχή, σύμφωνα με την τράπεζα, εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με τις προοπτικές της, προσφέροντας περιθώριο ανόδου 22–25%.

Η Morgan Stanley για τη Metlen διατηρεί σύσταση overweight και την τιμή-στόχο στα 66 ευρώ ανά μετοχή.

Η συγκεκριμένη τιμή-στόχος αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 32% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η στάση αυτή αντικατοπτρίζει την εμπιστοσύνη στις δραστηριότητες και στο αναπτυξιακό προφίλ της Metlen.

Προσφάτως η η Alpha Finance δίνει τιμή-στόχο στα 71 ευρώ.

Aktor: Η Επιτροπή Ανταγωνισμού ενέκρινε την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις από τον Όμιλο AKTOR.

Με τον συνδυασμό των δύο χαρτοφυλακίων, ο Όμιλος αποκτά συμμετοχές σε 15 έργα ΣΔΙΤ και Παραχώρησης και πρόσβαση σε περισσότερες ευκαιρίες της αγοράς, καθώς ωριμάζουν και βρίσκονται σε εξέλιξη περίπου 25 διαγωνισμοί κτιριακών, συγκοινωνιακών ή υδραυλικών έργων στην Ελλάδα στους οποίους συμμετέχει είτε ο ίδιος είτε η ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις.

Revoil: Η Revoil εξαγοράζει την Μαλτέζος ΑΕ. Μεταξύ 2,85 εκατ. – 3,3 εκατ. ευρώ το τίμημα.

Η «ΜΑΛΤΕΖΟΣ Α.Ε.» ιδρύθηκε το 1977 και εξειδικεύεται στην παραγωγή ηλιακών θερμοσιφώνων και ηλιακών συλλεκτών κατέχοντας μερίδιο στην Ελληνική αγορά κοντά στο 5% και ηγέτιδα θέση στους ηλιακούς θερμοσίφωνες Inox. Η «ΜΑΛΤΕΖΟΣ Α.Ε.» παρουσιάζει κύκλο εργασιών 6,5 εκατ., EBITDA 1,13 εκατ. και καθαρό δανεισμό 259 χιλ. ευρώ.