Τράπεζες: Με discount 15%, σε όρους p/tbv 2022, διαπραγματεύονται, έναντι των ευρωπαϊκών, οι εγχώριοι τραπεζικοί τίτλοι, όπως σημείωσε η Eurobank Equities στην τελευταία κλαδική ανάλυσή της.

Αυτό σημαίνει ότι η «ψαλίδα» έκλεισε σε σημαντικό βαθμό. Πλέον, οι εγχώριοι τραπεζικοί τίτλοι θα ακολουθούν την κίνηση του κλάδου πανευρωπαϊκά.

Τράπεζες ΙΙ: Σημειώστε ότι Eurobank και ΕΤΕ διαπραγματεύονται περίπου 0,66 και 0,50 φορές την εκτιμώμενη καθαρή ενσώματη θέση τους για το τέλος της φετινής χρονιάς. Alpha και Πειραιώς ακολουθούν.

Αν οι ευρωπαϊκοί τίτλοι κινηθούν, εντός της χρονιάς, ανοδικά, φθάνοντας να διαπραγματεύονται, μεσοσταθμικά, 1 φορά την εκτιμώμενη ενσώματη καθαρή τους θέση, οι εγχώριες τραπεζικές μετοχές θα ακολουθήσουν, καταγράφοντας μεγάλες αποδόσεις (Απελεύθερος 11 Ιανουαρίου).

ΕΤΕ: Όταν ξεκίνησε η προεργασία, για να αποτελέσει η διάθεση μετοχών Εθνικής την πρώτη κίνηση αποεπένδυσης του ΤΧΣ από τις τράπεζες, στο Μαξίμου έφθασε μια εναλλακτική πρόταση.

Αντί για διενέργεια placement σε διεθνείς και εγχώριους επενδυτές, να «τρέξει» διαγωνιστική διαδικασία, για πώληση πακέτου 20% με 25% της Εθνικής σε ενδιαφερόμενους βασικούς επενδυτές (cornerstone investors) ή σε ομάδες βασικών επενδυτών.

Κατατέθηκε, μάλιστα, η ύπαρξη ενδιαφέροντος από συγκεκριμένο σχήμα.

ΕΤΕ ΙΙ: Η πρόταση υποβλήθηκε σε ανώτατο επίπεδο, παρακάμπτοντας την προετοιμασία Πατέλη και ενδιαφερόμενων αναδόχων( Goldman Sachs).

Οι εισηγητές επικεντρώνουν στα πλεονεκτήματα απόκτησης βασικών επενδυτών στην Εθνική, εξέλιξη που θα συμβάλει στη δημιουργία αξίας, βοηθώντας το ΤΧΣ να διαθέσει το υπόλοιπο ποσοστό του σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα.

ΕΤΕ ΙΙΙ: Υπάρχουν, όμως, ισχυρά αντεπιχειρήματα.

Από την στιγμή που το Δημόσιο κάλυψε, μέσω ΤΧΣ, την ανακεφαλαιοποίηση του 2015 ( μέρος της ΑΜΚ και το CoCo), δεν έχει νόημα να διαθέσει το 20% με 25% στα ίδια επίπεδα – αναπροσαρμοσμένης- τιμής σε στρατηγικό επενδυτή, τώρα που ο ισολογισμός εξυγιάνθηκε και η τράπεζα έχει υψηλά κεφάλαια ( Απελεύθερος 29 Νοεμβρίου) και προοπτικές σταθερής κερδοφορίας για τα επόμενα χρόνια.

Επιπρόσθετα, παρ’ ότι τυπικά δεν έχει ληφθεί απόφαση, η προετοιμασία για το placement είναι προχωρημένη (Απελεύθερος 3 Ιανουαρίου).

Τράπεζες- συμπληρωματικά κεφάλαια: Προς το παρόν, η ΕΤΕ θα ανοίγει την αυλαία έκδοσης συμπληρωματικών κεφαλαίων με έκδοση και διάθεση ομολογιών μειωμένης εξασφάλισης.

Ως το Μάρτιο αναμένεται να βγουν με εκδόσεις Tier II ή senior preferred και οι Πειραιώς, Eurobank. Η Alpha βγήκε στο τέλος του 2021.

Lamda: Κατατέθηκε, τον Δεκέμβριο, στις τράπεζες το επικαιροποιημένο business plan, μετά την απόφαση του Δ.Σ της Lamda (Απελεύθερος 18 Νοεμβρίου) να περιοριστεί η επιχείρηση στην πώληση των 27 οικοπέδων, επί των οποίων θα αναγερθούν βίλες, αποσυρόμενη από την κατασκευή τους.

Σύμφωνα με πληροφορίες, Eurobank και Πειραιώς δεν έχουν θέμα με την παραπάνω τροποποίηση καθώς εξαλείφεται το ρίσκο κατασκευής και μειώνεται το απαιτούμενο κεφάλαιο κίνησης.

Lamda II: Σύμφωνα με τις ς εκτιμήσεις της Lamda οι καθαρές ροές προ φόρων από τις πωλήσεις των οικοπέδων για τις βίλες θα είναι οριακά μεγαλύτερες από το αντίστοιχο αποτέλεσμα της αρχικής στρατηγικής.

Αν οι τράπεζες συμμερίζονται την παραπάνω προσέγγιση, τότε από το δανεισμό των 1,16 δισ. ευρώ, για την πρώτη πενταετία, ένα μικρό μέρος θα παραμείνει αχρησιμοποίητο. Κάπου θα βρουν να το δώσουν…

Λιανεμπόριο- άνοδος κόστους: Οι διοικήσεις των μεγάλων του Λιανεμπορίου θεωρούν ότι λόγω της ισχυρής ζήτησης ( σ.σ. με την προϋπόθεση ότι η «Όμικρον» θα οδηγήσει σε επάνοδο σε σχετική κανονικότητα), θα μετακυλήσουν τη σημαντική άνοδο του κόστους από πρώτες ύλες και αύξηση των ναύλων στις τελικές τιμές, διατηρώντας τα περιθώρια κέρδους στα ίδια ή σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα.

Για να διαπιστώσει η αγορά, αν δικαιωθούν ή όχι, θα πρέπει να περιμένει ως τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων Β τριμήνου. Δηλαδή, καλό Καλοκαίρι και βλέπουμε…

Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.