Αποτελεί διαχρονικά διακριβωμένο πως σε περιόδους παχυλών αποδόσεων και πλεονάζουσας ρευστότητας διακρίνει την αγορά μια επιπολαιότητα. 

Επιχειρήματα του τύπου «οι τιτλοποιήσεις/πωλήσεις των ελληνικών τραπεζών θα διενεργηθούν σε αρκετά υψηλότερες τιμές από αυτές των ιταλικών τραπεζών», τα οποία εμπεριείχε πρόσφατη έκθεση τμήματος ανάλυσης ξένης τράπεζας, δεν μπορούν να αναγνωστούν διαφορετικά. 

Οι εγχώριες τράπεζες έχουν πολύ χαμηλότερους συντελεστές κάλυψης NPEs από προβλέψεις, σε σχέση με τις ιταλικές, η Ελληνική Δημοκρατία δεν διαθέτει investment grade, ενώ η ιταλική οικονομία έχει μεγαλύτερο βάθος από την ελληνική. 

Μόνο η απουσία investment grade καθιστά τον Ηρακλή ακριβότερο, σε σχέση με το ιταλικό αρχέτυπο. 

Ήδη, η Eurobank γνωστοποίησε στους επενδυτές ότι το κόστος των προμηθειών για την κρατική εγγύηση επί των senior notes τίτλων του Cairo θα ανέλθει στα 270 εκατ. ευρώ και θα επιβαρύνει εφάπαξ την τράπεζα με τη μεταβίβαση του χαρτοφυλακίου στο SPV. 

Η παραπάνω ζημιά σχεδόν «τρώει» όλο το όφελος, που θα έρθει από το μηδενικό συντελεστή στάθμισης των εγγυημένων senior notes ομολογιών στο RWA της τράπεζας.    

Επιπρόσθετα, οι ελληνικές τράπεζες, ακόμη και μετά τα mega deals, που συνδυάζουν μεγάλες τιτλοποιήσεις με την ανάθεση διαχείρισης του συνόλου των NPEs, θα μείνουν με υψηλά- συγκριτικά με τον ευρωπαικό μέσο όρο- NPEs και χαμηλότερες προβλέψεις. 

Επομένως, θα είναι ευάλωτες, έναντι ενδεχομένου υιοθέτησης συντηρητικότερης πολιτικής από τον SSM ή μιας επιδείνωσης του διεθνούς κλίματος.

Δεν είναι καθόλου τυχαίο ότι αμέσως μετά την τιτλοποίηση Pillar, η οποία δεν πήρε μηδενικό συντελεστή, ο SSM διαμήνυσε στις τράπεζες ότι όλες οι τιτλοποιήσεις εφεξής θα γίνονται με κρατική εγγύηση. 

Eurobank - doValue: Την Τετάρτη, λέγεται ότι πέφτουν οι υπογραφές για το SPA. Αν οι πληροφορίες ισχύουν, η προσοχή στρέφεται στη στάση που θα κρατήσει ο ορκωτός. 

Θα ζητήσει, βάσει των όρων της δεσμευτικής συμφωνίας, να ληφθούν πρόσθετες προβλέψεις στην τρέχουσα χρήση για τις ομολογίες ενδιάμεσης διαβάθμισης του Cairo;   

ΔΕΗ: Σήμερα το μεσημέρι, μέσω τηλεδιάσκεψης, η διοίκηση της θα παρουσιάσει στους επενδυτές το αναθεωρημένο business plan, που εκπόνησε η McKinsey. 

Η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει EBITDA της τάξης των 800 εκατ. ευρώ για το 2020. Το business plan προβλέπει 650 με 700 εκατ. ευρώ για την επόμενη χρονιά και one-off 200 εκατ. ευρώ από την επιστροφή ΥΚΩ παλαιότερων ετών. 

Άβαξ: Η διοίκησή της έχει διατυπώσει την εκτίμηση ότι οι εξαγορασθείσες εταιρείες από την υπό εκκαθάριση JP Overseas, στην περιοχή του Περσικού Κόλπου, θα συνεισφέρουν, στο β εξάμηνο, κύκλο εργασιών 200 εκατ. δολαρίων.

Αν η εκτίμηση επιβεβαιωθεί, θα ενισχυθούν και τα αποτελέσματα του ομίλου. 

Frigo: Καθαρός δανεισμός 217 εκατ. ευρώ με EBITDA 9μηνου 64,6 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένες ελεύθερες ταμειακές ροές 22,2 εκατ. ευρώ (26 εκατ. ευρώ από συνεχιζόμενες δραστηριότητες).

Ξεκίνησε από τον περασμένο Μάρτιο το πρόγραμμα αποπληρωμής, με εξαμηνιαίες δόσεις, των ομολογιών πρώτης εξασφάλισης. Καταβλήθηκε δόση 3 εκατ. ευρώ.

Ως αποτέλεσμα της παύσης της παραγωγής στο εργοστάσιο της Κάτω Αχαίας, αποχώρησαν 82 υπάλληλοι, για τους οποίους καταβλήθηκε συνολική αποζημίωση ύψους  4,8 εκατ. ευρώ ως την 30η Σεπτεμβρίου.