Η στήλη είχε προειδοποιήσει, σε ανύποπτο χρόνο (Απελεύθερος 7 Νοεμβρίου), ότι ο πήχης για την πώληση του -τουλάχιστον- 80% της Εθνικής Ασφαλιστικής μπαίνει ψηλά. 

Η Εθνική στις 30/9 αποτίμησε το 100% της Εθνικής Ασφαλιστικής στο 1,06 δισ. ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι για να μην γράψει -κεφαλαιακή- ζημιά θα πρέπει να πωλήσει το 80% στα 848 εκατ. ευρώ. 

Οι ενδεικτικές προσφορές, όμως, ακούγεται ότι κινούνται πολύ χαμηλότερα (σ.σ. στα επίπεδα των 480 με 550 εκατ. ευρώ).  

Αν οι πληροφορίες ισχύουν, η διαφορά είναι μεγάλη, υπερκαλύπτοντας -ακόμη και- το όφελος από τη μείωση του σταθμισμένου σε κίνδυνο ενεργητικού κατά περίπου 1 με 1,1 δισ. ευρώ.  

Από την άλλη βέβαια, η τράπεζα πήρε το όφελος μπροστά, ανατιμώντας στα βιβλία της το 100% της Εθνικής Ασφαλιστικής από τα 814 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2018 στο 1,06 δισ. στις 30/09/2019. 

Το αν η Εθνική αποφασίσει να προχωρήσει το διαγωνισμό ή τον διακόψει και στραφεί στο Plan B της διάθεσης -σε πρώτη φάση- του 51% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής Ασφαλιστικής, μέσω εισαγωγής των μετοχών της στο Χ.Α., θα το μάθουμε τις επόμενες ημέρες. 

To plan B, πάντως, κερδίζει έδαφος...

EUROBANK - doValue: Γύρω στις 20 Δεκεμβρίου αναμένεται να υπογραφεί το SPA, μεταξύ Eurobank και doValue, για το 80% συν μια μετοχή της FPS και το 20% των ομολογιών ενδιάμεσης διαβάθμισης της τιτλοποίησης Cairo. 

Όπως έχει αναφέρει η διοίκηση της τράπεζας το συνολικό κόστος προμηθειών για τις κρατικές εγγυήσεις ( Ηρακλής) του senior note bond θα ανέλθει στα 270 εκατ. ευρώ.

Η παραπάνω ζημιά θα οδηγήσει σε αύξηση ή μείωση της περιμέτρου των ομολογιών ενδιάμεσης διαβάθμισης; Πρόκειται για κρίσιμο ερώτημα, μια και θα καθορίσει το εύρος της τελικής ζημιάς. 

ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Με την έκδοση του ευρωομολόγου οι βασικοί μέτοχοι και managers του ομίλου κερδίζουν κρίσιμο χρόνο για να προχωρήσουν, αφενός σε πώληση ή αναδιάρθρωση μη κερδοφόρων δραστηριοτήτων, αφετέρου σε επενδύσεις που θα παράξουν αξία. 

Με δεδομένο ότι τα 500 εκατ. ευρώ κατευθύνονται για αποπληρωμή τραπεζικού δανεισμού, απελευθερώνονται πιστωτικά όρια, που μπορούν να χρηματοδοτήσουν νέες επενδύσεις.  

Δημιουργούνται, έτσι, οι προϋποθέσεις να τρέξει με ταχύτερους ρυθμούς η υλοποίηση του business plan. 

ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΙΙ: Δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι η αγορά θα συγχωρήσει άλλο ένα τρίμηνο με αποκάλυψη ζημιών από δραστηριότητες εξωτερικού. Υπό το παραπάνω πρίσμα, το ευρωομόλογο θέτει ένα απαιτητικό πλαίσιο και για τους μετόχους - managers. 

Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα είναι κρίσιμο η μετοχή να επανέλθει, γρήγορα, πάνω από τα 1,6 ευρώ. 

Alpha - Neptune: Αυτή την εβδομάδα αποφασίζει η Alpha τον προτιμητέο επενδυτή για χαρτοφυλάκιο δανείων σε καθυστέρηση, τα οποία έχουν ως εξασφάλιση ακίνητα (project Neptune). 

Bain και Fortress υπέβαλαν βελτιωτικές προσφορές, στις αρχές της περασμένης εβδομάδας και αναμένουν την αξιολόγησή τους. 

Alpha - Neptune ΙΙ: Ακούγεται ότι η περίμετρος του χαρτοφυλακίου έχει μειωθεί (σ.σ. νέο οφειλόμενο κεφάλαιο πέριξ των 1,6 δισ. ευρώ) και το μείγμα των προς πώληση δανείων έχει υποστεί σημαντικές αλλαγές. 

Αν οι παραπάνω πληροφορίες ισχύουν το ενδιαφέρον στρέφεται στο τίμημα, σε απόλυτο νούμερο, της προτιμητέας προσφοράς καθώς και στο αν καταβάλλεται άπαξ ή υπάρχουν αναβλητικές αιρέσεις.