Alpha Bank - UniCredit (1): Συμφωνία ορόσημο Alpha Bank - UniCredit για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Μετά 17 χρόνια, μια ισχυρή ευρωπαϊκή τράπεζα δίνει ψήφο εμπιστοσύνης στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα και στην ελληνική οικονομία γενικότερα. 

Η UniCredit είναι μία πανευρωπαϊκή εμπορική Τράπεζα με 13 συνολικά τράπεζες σε 12 χώρες. 

Με ευρωπαϊκό αέρα εισέρχεται στην επόμενη μέρα η Alpha Bank . Οι συνέργειες  δημιουργούν νέα δεδομένα στην ελληνική αγορά, τόσο σε επίπεδο χορηγήσεων αλλά και γενικότερης προϊοντικής πολιτικής. H συναλλαγή ενισχύει περαιτέρω τα κεφαλαιακά αποθέματα της Alpha Bank κατά περισσότερο από 100 μονάδες βάσης, οδηγώντας την Απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (RoTE) υψηλότερα κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης, με δυνατότητα περαιτέρω ανόδου. Με την ένωση δυνάμεων των δύο Τραπεζών στη Ρουμανία δημιουργείται η 3η μεγαλύτερη τράπεζα. Η Alpha Bank απελευθερώνει κεφάλαια ενώ, διατηρώντας συμμετοχή 10% στην 3η μεγαλύτερη τράπεζα στην Ρουμανία, θα συνεχίζει να ωφελείται από τη δημιουργία εσόδων. 

Alpha Bank - UniCredit (2): Κρίσιμο είναι το τίμημα της συναλλαγής. Σύμφωνα με πληροφορίες η προσφορά της UniCredit  είναι γύρω στα 1,46 ευρώ με 1,48 ευρώ ή 309 εκατ. ή premium 15% ή χρηματιστηριακή τιμή προς ίδια κεφάλαια 0,55. Όμως θα πρέπει να σημειωθεί ότι πριν από λίγες εβδομάδες το ΤΧΣ διέθεσε το 1,4% της  Eurobank με P/BV στο 0,95. Δηλαδή η πρόταση των Ιταλών γίνεται με σημαντικό discount.

Όμως εάν το ΤΧΣ δεν δεχθεί την πρόταση της UniCredit, η  ιταλική τράπεζα δεσμεύτηκε να αγοράσει από την αγορά ένα μετοχικό μερίδιο ίσο με το χαμηλότερο του 5% ή ένα διαφορετικό ποσοστό μετοχών που προκύπτει από την επένδυση της UniCredit σε ένα συνολικό προ -συμφωνημένο ποσό σε περίοδο 24 μηνών. Η τιμή διάθεσης των μετοχών της Eurobank αποτελεί βάση σύγκρισης όχι μόνο για την αποεπένδυση στην Alpha, αλλά και για τις Εθνική και Πειραιώς.

Alpha Bank: Σε αναβάθμιση της σύστασης που δίνει για τη μετοχή της Alpha Bank σε overweight από equal weight προχώρησε η Morgan Stanley , θέτοντας την τιμή στόχο στα 1,99 ευρώ και με περιθώριο ανόδου 57%. Τονίζει δε πως δεδομένης της χρηματιστηριακής αποτίμησης της μετοχής, η Alpha Bank είναι «πολύ φθηνή για να αγνοηθεί».

Παράλληλα, ο επενδυτικός οίκος σημειώνει ότι η Τράπεζα είναι θωρακισμένη από πιθανή πτώση των επιτοκίων, σημειώνοντας χαρακτηριστικά πως «μπορεί να προστατέψει τα περιθώρια κέρδους της σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων».

Θετικά κρίνει η JP Morgan τη συμφωνία της Alpha Bank με την UniCredit, διατηρώντας τη σύσταση overweight ( αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς) και, διατηρεί στα 2,20 ευρώ την τιμή στόχο. Η τιμή στόχος παραμένει στα 2,20 ευρώ, προσφέροντας απόδοση 73% από τα τρέχοντα.

Ομόλογα: Συγκρατημένη ήταν η αντίδραση της αγοράς ομολόγων στην αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο αξιολόγησης S&P. Γενικότερα στις αγορές σήμερα επικράτησε προβληματισμός μετά την εκτίναξη του Αμερικανικού 10ετούς ομολόγου πάνω από το 5%, μετά από 16 έτη, έστω και προσωρινά.

Δεν είναι λίγοι οι αναλυτές που εκτιμούν πως θα χρειαστεί και η επενδυτική βαθμίδα από τη Fitch, δύο δηλαδή από τους μεγάλους Οίκους αξιολόγησης, ώστε τα Ελληνικά ομόλογα να περιληφθούν στους δείκτες και αυτό να φέρει σημαντικές εισροές από Ξένους Θεσμικούς Επενδυτές. Σημειώνεται ότι η μεθοδολογία πολλών δεικτών ομολόγων απαιτεί τουλάχιστον μία αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας από S&P, Fitch ή Moody's. 

Αγορές: Με απώλειες ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές ο Dow Jones και ο ευρύτερος S&P 500, με τον τελευταίο να συμπληρώνει πέντε διαδοχικές πτωτικές συνεδριάσεις στο μεγαλύτερο αρνητικό σερί από τον Δεκέμβριο του 2022. Η απόδοση στο 10ετές των ΗΠΑ στο μεταξύ, έχασε σχεδόν 9 μονάδες, διολισθαίνοντας στο 4,836%, αν και νωρίτερα ξεπέρασε το ψυχολογικό επίπεδο του 5% για πρώτη φορά από το 2007. Την προηγούμενη εβδομάδα η απόδοση του 10ετούς σημείωσε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από τον Απρίλιο στη σκιά της γεωπολιτικής αβεβαιότητας . 

Πέμπτη ημέρα απωλειών και για τον πανευρωπαϊκό Stoxx Europe 600, καθώς οι επενδυτές παραμένουν εγκλωβισμένοι στις ανησυχίες που έχει πυροδοτήσει ο πόλεμος Ισραήλ – Χαμάς, εκτοξεύοντας τις αποδόσεις στο κρατικό χρέος. Πτώση άνω του 2% για το πετρέλαιο παρά τις περικοπές παραγωγής της Σ. Αραβίας.

Χρηματιστήριο Αθηνών: Με οριακή πτώση έκλεισαν οι τιμές των μετοχών , καθώς απώλεσαν τα αρχικά τους κέρδη που προκάλεσε η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο αξιολόγησης S&P, αλλά και η ανακοίνωση της σημαντικής συμφωνίας  μεταξύ της Alpha Bank και της Unicredit. 

Η αρχική δυναμική της αγοράς ανακόπηκε από το διεθνές αρνητικό περιβάλλον με την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου να ξεπερνά το 5%, μετά από 16 χρόνια. Ο υψηλός γεωπολιτικός κίνδυνος από τον πόλεμο στο Ισραήλ, η άνοδος στις αποδόσεις των ομολόγων, δημιουργούν διάθεση αποστροφής κινδύνου παγκοσμίως. Η Ελληνική Αγορά δείχνει να κρατά μια ψύχραιμη στάση στα παραπάνω γεγονότα, καθώς κινείται σε ένα στενό εύρος τιμών. Τεχνικά, οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 1085 και 1020 μονάδων, ενώ οι επόμενες αντιστάσεις στις 1182 και 1259 μονάδες. Από εδώ και πέρα θα έχουμε μόνιμα επαναξιολογήσεις του Χ.Α. από τους Οίκους, γεγονός που θα φέρνει νέα κεφάλαια προς επένδυση το επόμενο διάστημα από παθητικά funds.

Μετοχές: "Συνεχίζουμε να είμαστε overweight στις ελληνικές μετοχές" τονίζει η βρετανική τράπεζα HSBC. Οι αποτιμήσεις τους, καθώς και η κερδοφορία και η ρευστότητα των ελληνικών εισηγμένων λαμβάνουν στήριξη από την ελληνική οικονομία, η οποία και θα συνεχιστεί. Το επίπεδο του ελληνικού ΑΕΠ, όπως παρατηρεί, είναι τώρα ήδη 7,5% υψηλότερο από ό,τι πριν την πανδημία – αν και εξακολουθεί να είναι 13% χαμηλότερο από ό,τι στις αρχές του 2010, πριν την κρίση χρέους. 

Ο αντίκτυπος των υψηλότερων επιτοκίων στην οικονομία μέχρι στιγμής ήταν σχετικά περιορισμένος, επισημαίνει η τράπεζα. Σε ό,τι αφορά τον ιδιωτικό τομέα, παρόλο που η αύξηση των δανείων έχει επιβραδυνθεί, τα επιτόκια εξακολουθούν να μην είναι σε ιστορικά υψηλά επίπεδα για τις ελληνικές επιχειρήσεις (το ασφάλιστρο κινδύνου έχει μειωθεί σε σχέση με τα χρόνια της κρίσης) και κατάφεραν επίσης να αντλήσουν πόρους από τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα.

Τράπεζες (1): H Goldman Sachs εκτιμά ότι η αναβάθμιση του αξιολόγησης του ελληνικού δημοσίου σε επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο S&P , μπορεί να επιτρέψει φθηνότερη χρηματοδότηση για τις ελληνικές τράπεζες. Αυτό το στοιχείο είναι ιδιαίτερα σημαντικό νέο για τις σχεδιαζόμενες εκδόσεις έκδοσης MREL (ελάχιστες απαιτήσεις για Ίδια Κεφάλαια και Επιλέξιμες Υποχρεώσεις ) των ελληνικών τραπεζών. 

Εκτιμά θετική αντίδραση της αγοράς μετοχών για τις ελληνικές τράπεζες από αυτή την αναβάθμιση, δεδομένης της βελτίωσης του κλίματος. Επίσης σημειώνει ότι η συμπίεση των περιθωρίων απόδοσης των εταιρικών ομολόγων των ελληνικών τραπεζών έχει μείνει πίσω σε σχέση με τα κρατικά τα τελευταία χρόνια, κυρίως λόγω της χαμηλότερης ρευστότητας.

Τράπεζες (2): Συνεχίζει να θεωρεί ελκυστικές οι ελληνικές τράπεζες, καθώς η πρόσφατη διόρθωση από τα υψηλά του Αυγούστου (-17%) έχουν δημιουργήσει ελκυστικά σημεία εισόδου, αλλά μειώνει τις τιμές στόχους η Morgan Stanley.

Έτσι, προχωρά σε μείωση των τιμών στόχων στα 1,99 ευρώ για την Alpha Bank, από 2,11 ευρώ προηγουμένως, στα 1,95 ευρώ για την Eurobank, από 2,10 ευρώ, στα 7,50 ευρώ για την Εθνική, από 8,33 ευρώ, και στα 4,16 ευρώ για την Πειραιώς, από 4,40 ευρώ προηγουμένως.

Watsa: Θα έπρεπε να στηθεί ένα "άγαλμα" στο όνομα του πιο επίμονου επενδυτή, δήλωσε ο Πρωθυπουργός Κ. Μητσοτάκης για τον διεθνούς φήμης επενδυτή, Prem Watsa, για τη συνέπεια, που επιδεικνύει ως προς την τοποθέτηση κεφαλαίων στη χώρα μας, στα εγκαίνια του νέου τουριστικού resort «One & Only Aesthesis» στη Γλυφάδα.

Ο Prem Watsa, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Fairfax Financial Holdings και βασικός μέτοχος της Grivalia Hospitality έδωσε εύσημα στην κυβέρνηση και προσωπικά στον πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη τόσο για τις θετικές επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας, κάνοντας αναφορά και στην ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, κυρίως όμως για τη δημιουργία θετικού κλίματος για το επιχειρείν προς την κοινωνία, κάτι που όπως είπε είναι αναγκαίο για κάθε επένδυση.