Η συγκλίνουσα άποψη, για τη βραχυπρόθεσμη πορεία του Χ.Α, έχει καταγραφεί ( Απελεύθερος 4 Νοεμβρίου). Η αγορά, σε επίπεδο Γενικού Δείκτη, δεν υπόσχεται συγκινήσεις, εν όψει τέλος έτους.

Υπάρχουν, όμως, στοιχεία, που πρέπει να συνυπολογιστούν.

Η Ελλάδα παρουσιάζει «ανάποδο» story, σε σχέση με τις δυτικές οικονομίες. Η ανάκαμψη, μετά από μια υπερδεκαετή κρίση, τώρα ξεκινά καθώς για πρώτη φορά, τα τελευταία 12 έτη, υπάρχουν διαθέσιμοι ευρωπαϊκοί πόροι (Ταμείο Ανάκαμψης, ΕΣΠΑ), για κάλυψη του επενδυτικού κενού.

Μια σύγκριση της περιόδου 2008-09 με το σήμερα είναι ενδεικτική. Τότε - πριν και λίγο μετά από την κατάρρευση της Lehman Brothers - οι ξένοι πωλούσαν, άρον-άρον, τις εν Ελλάδι δραστηριότητές τους. Τώρα, τα λεφτά, που μπαίνουν, αυξάνονται χρόνο με το χρόνο.

Ως το 2018 τα ξένα funds αγόραζαν κυρίως απαιτήσεις από δάνεια, ενώ επενδύθηκαν κάποια κεφάλαια σε αμυντικούς τομείς, όπως οι υποδομές (ΑΔΜΗΕ, ΔΕΣΦΑ) και οι κλινικές (Metropolitan, Ιασώ General, Υγεία, Ιασώ, Euromedica).

Από το 2019 η ροή άμεσων ξένων επενδύσεων για εξαγορές αυξήθηκε και φέτος πιάσαμε επίπεδα ρεκόρ. Η πώληση του 49% του ΔΕΔΔΗΕ στην Macquarie δεν ήταν δύσκολο εγχείρημα, λόγω της ρυθμιζόμενης απόδοσης, αλλά έκλεισε με enterprise value αισθητά υψηλότερο των ΑΔΜΗΕ, ΔΕΣΦΑ κά.

Στην τεχνολογία είχαμε, ως την τώρα, την πώληση των Wind, Intrasoft, Cardlink και ολοκληρώνεται η απόσχιση και πώληση του συνόλου ή του 51% κλάδων POS όλων των τραπεζών. Αν κλείσει και η φημολογούμενη πώληση της Viva Wallet στη JP Morgan, η αγορά των υπηρεσιών πληρωμών θα έχει αλλάξει άρδην χέρια.

Το πιο παρήγορο είναι ότι η ρευστότητα αγγίζει, πλέον, μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις ( εξαγορές Pet City από BC Partners και Cosmo Sports από JD Sports Fashion), κλάδους που δεν είναι της μόδας ( Generali-AXA), ενώ στον τουρισμό αναμένεται να δούμε σειρά πωλήσεων μεσαίας δυναμικότητας ξενοδοχειακών ομίλων, με σημαντικά βελτιωμένους πολλαπλασιαστές.

Η Ελλάδα ευνοείται από το συνδυασμό: επάνοδος σε ανάπτυξη, πλεονάζουσα διεθνώς ρευστότητα. Πρέπει, όμως, να παρουσιάσει νέα stories και να υπάρξει αυξημένη διάθεση άντλησης κεφαλαίων από ξένες αγορές.

Η περίπτωση της ΔΕΗ είναι ενδεικτική καθώς αντλήθηκαν με συνοπτικές διαδικασίες 1,35 δισ. ευρώ, δίνοντας σε πολλούς ξένους επενδυτές, τη δυνατότητα να κτίσουν θέση ( όχι όση θα ήθελαν) σε ένα υποσχόμενο turn around.

Υπό το παραπάνω πρίσμα, το Χ.Α έχει όλα τα φόντα να επιδείξει «αμυντικά» χαρακτηριστικά, σε περίπτωση σοβαρής διεθνούς διόρθωσης, ενώ μπορεί να είναι μεταξύ των πρωταγωνιστών, το 2022, ιδιαίτερα αν το επενδυτικό ενδιαφέρον μετατοπισθεί προς τις αναδυόμενες αγορές.

ΕΧΑΕ: Αν, όσα διαβάσαμε χθες, αποτελούν ένα είδος αποκαλυπτηρίων του πιο σοβαρού- εγχώριου- ενδιαφερόμενου, για τη θέση του CEO της ΕΧΑΕ, έρχεται μεγάλη αναστάτωση…

Όχι επειδή ο Νίκος Καραμούζης δεν είναι άξιος και έμπειρος ( ίσα-ίσα), αλλά επειδή κάπως θα κτυπήσει στους Δεξιούς άλλη μια επιλογή στελέχους από το pool των πρώην Σημιτικών. Πολύ περισσότερο που ο εν λόγω τα πήγε υπερβολικά καλά και με την κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ…

ΕΧΑΕ II: Αν ο γραμματοκομιστής δεν διέψευδε το σενάριο, θα το θεωρούσαμε βέβαιο.

Άλλωστε, όλα ταιριάζουν: από την ανθρωπογεωγραφία των δημοσιευμάτων άσκησης πίεσης παραίτησης, ως τις φωτογραφικές περιγραφές, για τα προσόντα του επόμενου ( τραπεζική εμπειρία), πριν καν παραιτηθεί ο Σ. Λαζαρίδης καθώς και το ειδικό βάρος του, αν αποφασίσει να διεκδικήσει τη θέση.

Μόδα επιστροφών πυροδότησε ο Γεωργάκης ( Mind the Gap).

ΕΛΒΑΛ-ΧΑΛΚΟΡ: Ξεκινά την Τετάρτη η διάθεση του retail bond. Στόχος η άντληση 200 με 250 εκατ. ευρώ.

Στις αρχές Δεκεμβρίου το άνοιγμα του retail bond της ΓΕΚ, με στόχο την άντληση πρόσθετων κεφαλαίων ως 150 εκατ. ευρώ.

ΓΕΚ-Ήρων: Η ΓΕΚ ολοκλήρωσε την εξαγορά του 75% των μετοχών της Ήρων ΙΙ Βοιωτίας από ENGIE (50%) και Qatar Petroleum (25%). Τίμημα δεν ανακοινώθηκε.

Ανακοινώθηκε, όμως, ότι η ΓΕΚ χορήγησε στην Ήρων ΙΙ μακροπρόθεσμο δάνειο 34,5 εκατ. ευρώ, προκειμένου η τελευταία να αποπληρώσει ομολογιακό δάνειο μειωμένης εξασφάλισης, που είχαν καλύψει οι μέτοχοί της.

ΓΕΚ-Ήρων ΙΙ: Ειδικότερα, το 2020 οι ENGIE, ΓΕΚ,Qatar Petroleum κάλυψαν subordinated bond 67,36 εκατ. ευρώ, το οποίο εξέδωσε η Ήρων ΙΙ Βοιωτίας, προκειμένου η τελευταία να αποπληρώσει εναπομείναντα τραπεζικό δανεισμό, ο οποίος είχε συναφθεί το 2010. Επιπρόσθετα, πήρε και βραχυπρόθεσμο δάνειο 14 εκατ. ευρώ από την Optima Bank.

Η αποπληρωμή του τραπεζικού δανεισμού διενεργήθηκε τον Σεπτέμβριο του 2020. Είναι μάλλον απίθανο η Ήρων ΙΙ να έβγαλε free cash flow 33 εκατ. ευρώ έκτοτε, ώστε να αποπληρώσει ίσο ποσό του Subordinated.

Προφανώς, η Ήρων ΙΙ, πέραν των 34,5 εκατ. ευρώ από τη ΓΕΚ, πήρε εκ νέου δάνειο από τράπεζες…

Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.