Η στήλη είχε επισημάνει, μετά τη δημοσίευση των οικονομικών καταστάσεων Β' τριμήνου της Εθνικής, ότι η τράπεζα θα εγγράψει μικρό κέρδος από τη συναλλαγή της τιτλοποίησης Frontier (Απελεύθερος 11 Αυγούστου).

Αυτό που δεν τόλμησε να γράψει, γιατί φαινόταν πολύ καλό για να είναι αληθινό, είναι ότι θα «ρολάρει» και ένα σεβαστό ποσό προβλέψεων. Τώρα, που οι διακοπές τελειώνουν και το ρεπορτάζ ξαναβρίσκει ρυθμό, είναι πλέον επιβεβαιωμένο: η Εθνική έχει στα... μπαούλα της περισσότερες προβλέψεις, για το Frontier, από όσες θα χρειαστεί.

Στις 30 Ιουνίου 2021 η καθαρή λογιστική αξία των δανείων της τιτλοποίησης ανερχόταν στα βιβλία της τράπεζας σε 2,5 δισ. ευρώ. Είχε, δηλαδή, σχηματισμένες προβλέψεις 3,5 δισ. ευρώ για το εν τιτλοποιηθέν χαρτοφυλάκιο. Εξ αυτών ένα ποσό της τάξης των 750 εκατ. ευρώ, όπως όλα δείχνουν, δεν θα χρειαστεί.

Και αυτό διότι η κρατική εγγύηση για τους senior notes τίτλους θα βγει 3,1 δισ. ευρώ (σ.σ. ενδέχεται να αγγίξει και τα 3,2 δισ. ευρώ), ενώ η κοινοπραξία Bain-Fortress-doValue θα καταβάλει τίμημα της τάξης των 120 με 130 εκατ. ευρώ για τους mezzanine notes, ονομαστικής αξίας περίπου 450 εκατ. ευρώ.

Τι θα κάνει η Εθνικάρα τις αχρησιμοποίητες προβλέψεις; Μέρος τους θα παραμείνουν πρόβλεψη για τους senior notes τίτλους, το 100% των οποίων θα διακρατηθεί από την τράπεζα. Ένα άλλο μέρος θα μεταφερθεί στην τιτλοποίηση Frontier II (ρυθμισμένα δάνεια 1,5 δισ. ευρώ).

Τέλος, θα εγγραφεί ένα κεφαλαιακό κέρδος μερικών δεκάδων εκατομμυρίων, πιθανώς από το τίμημα για τους mezzanine notes. Η ουσία, όμως, είναι ότι η Εθνική, μετακυλώντας προβλέψεις, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για χαμηλότερο Cost of Risk, ήδη, από φέτος και επομένως υψηλότερη κερδοφορία.

Πως γέμισαν τα... μπαούλα της Εθνικής με εξαιρετικά συντηρητικές, όπως αποδεικνύεται, προβλέψεις;

Χάρη στα περσινά υπερκέρδη από ανταλλαγές και πωλήσεις κρατικών ομολόγων, η Εθνική «φούσκωσε» κατά περίπου 400 εκατ. ευρώ τις προβλέψεις για τα δάνεια του Frontier, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για να ρολάρει τα κρυμμένα κέρδη στις επόμενες χρήσεις.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Ένας ιδιότυπος αγώνας δρόμου εξελίσσεται στην ΕΛΛΑΚΤΩΡ.

Από τη μια η προσπάθεια της διευρυμένης ομάδας εφοπλιστών να ανεβάσουν το ποσοστό τους στα επίπεδα του 33% και από την άλλη η προσπάθεια των Ολλανδών και της υπό αυτών ομάδα να τελειώσει, γρήγορα, τα διαδικαστικά μιας μεγάλης δουλειάς.

Αν η δουλειά κλείσει και οι εφοπλιστές δεν έχουν κρίσιμο ποσοστό, η όλη προσπάθειά τους θα ανατραπεί. Αν συμβεί το αντίστροφο, οι Ολλανδοί θα πρέπει να κάτσουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΙΙ: Ως εκ τούτου, οι εφοπλιστές προσπαθούν, με συνεχή δημοσιεύματα, να (υπερ)προβάλουν τα προβλήματα της ΕΛΛΑΚΤΩΡ και τα λάθη της νεόκοπης διοικητικής ομάδας του ομίλου, ενώ οι Ολλανδοί έχουν κάθε λόγο να επιδιώκουν την αύξηση της κεφαλαιοποίησης.

Σε αυτό το πλαίσιο, το επόμενο θέμα, που θα απασχολήσει, έχει να κάνει με την Παγκόσμια Τράπεζα (World Bank) και ενδεχόμενη αντίδρασή της στην αναβάθμιση του Ι. Μαργιώλου σε CEO της ΗΛΕΚΤΩΡ.

Ο κ. Ιωάννης Μαργιώλος είχε υποβαθμισθεί εντός ομίλου, μετά την πολύκροτη υπόθεση του βιολογικού καθαρισμού στην Μπογκοτά, καθώς η World Bank διαπίστωσε, μετά από έρευνα, φαινόμενα διαφθοράς, εξαιρώντας την ΑΚΤΩΡ από τη συμμετοχή σε έργα, που χρηματοδοτεί, ως τις 14 Μαρτίου 2022.

Μένει να φανεί αν η αναβάθμιση Μαργιώλου προκαλέσει εκ νέου την αντίδρασή της καθώς και αν κάτι τέτοιο επιδράσει στις αποφάσεις EBRD και άλλων υπερεθνικών φορέων.

Alpha Bank: Εντός Σεπτεμβρίου αναμένεται να ξεκινήσει το νέο πρόγραμμα εθελουσίας, που πρακτικά είχε προαναγγείλει η τράπεζα με τις προβλέψεις, που σχημάτισε, κατά τη διάρκεια του Α τριμήνου (Απελεύθερος 27 Μαΐου).

Όπως αναφέρεται στις τριμηνιαίες οικονομικές καταστάσεις, τα 97,2 εκατ. ευρώ αφορούν σε πρόβλεψη αποζημίωσης προσωπικού για πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου 2021. Προφανώς, τα κίνητρα αποχώρησης θα στοχευμένα.

Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.