Ενδιαφέρουσες διαφοροποιήσεις είχαν χθες οι τοποθετήσεις του διοικητή της ΤτΕ, Γιάννη Στουρνάρα και του CEO της Eurobank, Φωκίωνα Καραβία στον 7ο κύκλο του συνεδρίου με θέμα «η Ελλάδα μετά (;) την πανδημία» του Κύκλου Ιδεών.

Ο διοικητής μίλησε για πρωτογενές έλλειμμα 6% φέτος, ενώ ο επικεφαλής της Eurobank διατύπωσε την πρόβλεψη/ευχή να παραμείνει σε μονοψήφιο επίπεδο.

Στην αγορά υπάρχει η ανησυχία, όπως έχει καταγράψει η στήλη, ότι το πρωτογενές έλλειμμα θα ξεπεράσει το 7% και πιθανώς να κινηθεί σημαντικά υψηλότερα, αν υπάρξει νέο lockdown στην Αττική.

Στο θέμα των NPEs ο μεν διοικητής επανέλαβε την εκτίμηση της ΤτΕ για νέα προβληματικά δάνεια, λόγω Covid-19, της τάξης των 8 με 10 δισ. ευρώ. Πρόβλεψη ελαφρώς βελτιωμένη, ως προς το χαμηλό σημείο του εύρους, σε σχέση με προηγούμενες σχετικές εκτιμήσεις στελεχών της ΤτΕ (10 δισ. ευρώ Ι. Μουρμούρας)

Ο CEO της Eurobank διατύπωσε μια πιο αισιόδοξη άποψη, σημειώνοντας ότι είναι εφικτό τα νέα NPEs να διαμορφωθούν σε επίπεδο συστήματος κάτω από 5 δισ. ευρώ (ως το 20% των δανείων σε αναστολή δόσεων). Αντίστοιχες εκτιμήσεις διατύπωσαν Alpha και Πειραιώς στο πρόσφατο road show (Απελεύθερος 21 Σεπτεμβρίου)

Τέλος, ο κ. Καραβίας έθεσε με κομψό τρόπο το πρόβλημα, που δημιουργεί το νέο πτωχευτικό πλαίσιο, ως προς την κουλτούρα πληρωμών, σημειώνοντας ότι μέτρα, πολιτικές και νομοθετικές παρεμβάσεις πρέπει να λαμβάνουν σοβαρά τη διαφύλαξη αυτής της παραμέτρου.

Ο κεντρικός τραπεζίτης, απέφυγε να κάνει αναφορά στο νέο πτωχευτικό πλαίσιο.

Τράπεζες - πτωχευτικός: Μαζί με το υπόμνημα των θέσεων της η ΕΕΤ έχει στείλει σε κυβέρνηση και Θεσμούς τη μελέτη επιπτώσεων, που εκπόνησε η Deloitte.

Η μελέτη προβλέπει ότι υπό προϋποθέσεις (στάσιμη οικονομία, μείωση τιμών ακινήτων κά) μπορεί να προκύψουν ως και 9 με 10 δισ. ευρώ νέα NPEs από τις διατάξεις του πτωχευτικού για την εξωδικαστική ρύθμιση και πτώχευση φυσικών προσώπων.

Το νούμερο είναι μεγάλο για να μην απασχολήσει την κεντρική τράπεζα.

Το σίγουρο είναι ότι προς το παρόν κυβέρνηση και τράπεζες προτάσσουν τις τακτικές, επιτείνοντας τη σύγχυση των επενδυτών ως προς το ύψος των νέων NPEs. Είτε από τα moratoria, είτε από τις διατάξεις του πτωχευτικού εφόσον ψηφισθεί ως έχει.

Servicers - πτωχευτικός: Στον αντίποδα, οι servicers έχουν περιορισμένης κλίμακας αιτήματα.

Όπως να επιμηκυνθεί, πέραν της 3ετίας, ο χρόνος για την οριστική απαλλαγή του οφειλέτη από τα χρέη του και να μπορούν να αναλαμβάνουν ρόλο διαμεσολαβητή στον εξωδικαστικό συμβιβασμό.

Lamda: Εντός του εύρους των εκτιμήσεων των αναλυτών τα retail EBITDA εξαμήνου (5 εκατ. ευρώ, πτώση yoy κατά 64%). Το NAV στα 1,15 δισ. ευρώ ή 6,51 ευρώ ανά μετοχή

Πλα-Θρα: Προφανώς και η σημαντική βελτίωση των μεγεθών κατά το Α΄ εξάμηνο δεν οφείλεται στην νεότευκτη δραστηριότητα παραγωγής μασκών.

Η ισχυρή ζήτηση για το υλικό από το οποίο φτιάχνονται οι μάσκες και παράγει ο όμιλος σε Ελλάδα και Σκωτία υπερκάλυψε τις απώλειες σε επίπεδο τζίρου, σε προϊόντα που σχετίζονται με την εστίαση και τον τουρισμό.

Πλα-Θρα ΙΙ: Ταυτόχρονα, οι χαμηλότερες τιμές πρώτης ύλης στα nonwovens και το στοκάρισμα σε χαμηλά επίπεδα, εξασφάλισε σημαντική βελτίωση στα περιθώρια κέρδους.

Το περιθώριο μικτού κέρδους εκτινάχθηκε στο 27,1% από 20,9% και το περιθώριο EBITDA στο 16,8% (10,6%). Τα EBITDA εξαμήνου διαμορφώθηκαν σε 26,78 εκατ. ευρώ με τον καθαρό δανεισμό στα 47 εκατ. ευρώ.

Ελεύθερες ταμειακές ροές 37,5 εκατ. ευρώ.