Δύο πράγματα συγκρατήσαμε από το σκεπτικό της διοίκησης της Εθνικής, όσον αφορά στα θέματα της τακτικής γενικής συνέλευσης για κεφαλαιακή ενίσχυση, συμψηφισμό ζημιών παρελθουσών χρήσεων και buyback.

Πρώτον, ο συμψηφισμός ζημιών με αποθεματικό υπέρ το άρτιο γίνεται, ώστε να μπορεί να εκδώσει Additional Tier I, μόλις ρυθμιστεί νομοθετικά το ζήτημα.

Δεύτερον, το πρόγραμμα επαναγοράς μέχρι 91.471.515 μετοχών, με προτεινόμενο εύρος 0,50 - 3,00 ευρώ θα αποφασισθεί μεν, για να ενεργοποιηθεί, όμως, απαιτείται η κατ’ εξαίρεση έγκριση από το ΤΧΣ, ενώ βρίσκεται σε ισχύ ως την 1/1/2021 η σύσταση του επόπτη για αποφυγή, μεταξύ άλλων, και αγοράς ιδίων μετοχών.

Αν το buyback δεν ενεργοποιηθεί ως την τακτική γενική συνέλευση του 2021 θα πρέπει να εγκριθεί εκ νέου.

«Σκιώδες» πρόγραμμα επαναγοράς πρώτη φορά βλέπουμε...

ΔΕΗ - τιτλοποίηση: Ο τρόπος με τον οποίο έγιναν οι διαρροές της συμφωνίας τιτλοποίησης απαιτήσεων πρώιμης καθυστέρησης (καθυστέρηση μικρότερη των 60 ημερών) από πελάτες μέσης τάσης της ΔΕΗ ενέτειναν τη σύγχυση του επενδυτικού κοινού.

Από όσα καταλάβαμε η ΔΕΗ ήταν σε απευθείας συζητήσεις με την JP Morgan και επήλθε συμφωνία, βάσει της οποίας η αμερικανική τράπεζα θα αγοράσει τις senior note ομολογίες της τιτλοποίησης, έναντι τιμήματος 200 με 250 εκατ. ευρώ.

ΔΕΗ - τιτλοποίηση ΙΙ: Για να κριθεί, όμως, αν πρόκειται περί μιας συμφέρουσας συμφωνίας θα πρέπει να ανακοινωθούν τα βασικά στοιχεία συναλλαγής: περίμετρος των τιτλοποιημένων απαιτήσεων, ονομαστική αξία του senior note και ενδεχομένως του mezzanine note (αν έχει εκδοθεί), ύψος τιμήματος και αν καταβάλλεται εφάπαξ ή τμηματικά.

Σημειώνεται, πάντως, ότι η εισπραξιμότητα των απαιτήσεων πρώιμης καθυστέρησης μέσης τάσης είναι της τάξης του 70%, ενώ η μέση απαίτηση είναι πολύ χαμηλή (σ.σ. πέριξ των 300 ευρώ).

ΔΕΗ - τράπεζες: Το τίμημα, σύμφωνα πάντα με τις διαρροές, θα κατευθυνθεί για μερική αποπληρωμή του κοινοπρακτικού 1 δισ. που έχουν καλύψει οι εγχώριες τράπεζες. Προφανώς, η μερική αποπληρωμή θα συνοδευτεί από τροποποίηση όρων.

Εξ ου και το αίτημα αναστολής πληρωμής δύο δόσεων, 25 εκατ. ευρώ έκαστη.

Τράπεζες - κεφάλαια: Ψηφίστηκε από το Ευρωκοινοβούλιο, με μικρές τροποποιήσεις, η πρόταση της Κομισιόν, που προβλέπει διευκολύνσεις σε επίπεδο εποπτικών κεφαλαίων για τις ευρωτράπεζες, όταν χορηγούν νέα δάνεια σε ΜΜΕ και έργα υποδομής.

Από τη συνολική δέσμη μέτρων, που ψηφίστηκαν, το όφελος για τις εγχώριες τράπεζες κινείται μεταξύ 50 με 60 μ.β. Λίγο μεγαλύτερο το όφελος για Alpha.

Τιτάν: Εντύπωση προκάλεσε στην αγορά η απόφαση της Τιτάν να σχολιάσει την πορεία 5μήνου. Αυξημένα τα EBITDA (5,5%) και μειωμένες επενδύσεις ενίσχυσαν το free cash flow (19 εκατ. ευρώ). Στις 7 Ιουλίου η επιστροφή κεφαλαίου 0,20 ευρώ ανά μετοχή.

Αν υπάρχει σκοπιμότητα πίσω από την ανακοίνωση θα φανεί το επόμενο διάστημα.

Newsphone: Στην Newsphone, για παράδειγμα, η δημοσίευση πορείας εργασιών 5μήνου, μετά τη δήλωση βασικών μετόχων ότι ενεργούν από κοινού και συντονισμένα (Απελεύθερος 22 Ιουνίου), αποτελούσε άλλη μια ισχυρή ένδειξη για υποχρεωτική δημόσια πρόταση, η οποία τελικώς κατατέθηκε χθες μετά το κλείσιμο του Χ.Α.

Τα 0,47 ευρώ ανά μετοχή αποτελούν χαμηλό τίμημα, σύμφωνα με την αγορά, σε σχέση με τις προοπτικές της εταιρείας.

Autohellas: Στα θέματα της τακτικής γενικής συνέλευσης και διάθεση κερδών χρήσης 2019. Προφανώς θα δώσουν ένα συμβολικό ποσό. Σωστά;

Lamda: Παρά την αξιοθαύμαστη «πολιτική» τοποθέτηση του CEO, η ουσία των δηλώσεών του παραμένει η ίδια σε σχέση με το Ελληνικό: προϋπόθεση για την έναρξη της επένδυσης αποτελεί η υπογραφή συμφωνίας παραχώρησης άδειας καζίνο.

Καταβάλλεται προσπάθεια να ολοκληρωθεί η αξιολόγηση του τεχνικού φακέλου της Mohegan ως τις αρχές Ιουλίου και την απόφαση του ΣτΕ. Η Hard Rock έχει τη δυνατότητα να προσφύγει και για το στάδιο της αξιολόγησης τεχνικού φακέλου.

Lamda II: Ως προς τα άμεσα προβλήματα ρευστότητας που αντιμετωπίζει η Mohegan η διοίκηση της εισηγμένης ήταν περίπου κυνική: ας πάρει την άδεια καζίνο και ας ξεκινήσει την επένδυση αργότερα…