Το σχέδιο, που επεξεργάζεται η ΤτΕ, για την ολιστική αντιμετώπιση παλαιών και νέων (κορωνο-δάνεια) δανείων σε καθυστέρηση μεγαλύτερη των 90 ημερών (Non Performing Loans- NPLs), με ταυτόχρονη μείωση του DTC, έχει μια βασική προϋπόθεση: να πάει στις καλένδες ο Ηρακλής. Διαφορετικά, δεν υπάρχουν πόροι για τη χρηματοδότηση της bad bank.

Τα δημοσιεύματα των τελευταίων ημερών, που διαπιστώνουν το αυτονόητο, ότι δηλαδή οι τιτλοποιήσεις πάνε πίσω, δημιουργούν κλίμα προς αυτή την κατεύθυνση.

Κλειδί όμως, στην υπόθεση δεν είναι η καθυστέρηση στις σχεδιαζόμενες τιτλοποιήσεις αλλά η τύχη του Cairo της Eurobank. Αν η συναλλαγή κλείσει και η τράπεζα λάβει την κρατική εγγύηση τους senior note τίτλους, η υπόθεση bad bank δυσκολεύει.

Υπό το παραπάνω πρίσμα, η πρόβλεψη του εκτελεστικού προέδρου της FPS και ως πρόσφατα αναπληρωτή CEO της Eurobank για αύξηση των NPEs κατά 7 με 10 δισ. ευρώ, την ώρα που η Eurobank επιδιώκει να λάβει κρατική εγγύηση για τους senior note τίτλους του Cairo, προκάλεσε αίσθηση.

Eurobank - Cairo II: Αν η τράπεζα επιδιώκει να πάρει την εγγύηση, χωρίς επικαιροποίηση της πιστοληπτικής διαβάθμισης, που είχε λάβει προ πανδημίας, για δύο από τα τρία υπο-χαρτοφυλάκια (Cairo I και ΙΙ), η δημόσια πρόβλεψη λειτουργεί ως προτροπή στην επιτροπή εγκρίσεων του ΥΠΟΙΚ να το σκεφτεί διπλά.

Στην περίπτωση, που έχει ξεκινήσει διαδικασία επικαιροποίησης, όπως πληροφορείται ότι συμβαίνει η στήλη, κάθε εκτίμηση από υπεύθυνα χείλη για το βαθμό επιδείνωσης της ποιότητας των τραπεζικών ισολογισμών έχει τη σημασία της.

Τιτλοποιήσεις - Ηρακλής: Η κυβέρνηση δεν μπορεί να αλλάξει την ελάχιστη απαιτούμενη πιστοληπτική διαβάθμιση (BB-) για την παροχή εγγύησης καθώς θα πρέπει να εγκριθεί εκ νέου ο «Ηρακλής» από την DG Comp.

Επιπρόσθετα, οι οίκοι πιστοληπτικής διαβάθμισης (και η DBRS) προχώρησαν τον τελευταίο μήνα σε αλλαγή των δεικτών, που χρησιμοποιούν, όσον αφορά αξιολογήσεις ελληνικών assets. Εξ ου και καθυστερεί η αξιολόγηση του Cairo III καθώς η DBRS (επαν)ελέγχει φάκελο-φάκελο.

Τιτλοποιήσεις - Ηρακλής II: Υπό τα παραπάνω δεδομένα, το κόστος που προκαλεί η επιδείνωση στο προφίλ κινδύνου, λόγω πανδημίας, θα πρέπει να αναληφθεί από τις τράπεζες.

Το ερώτημα είναι αν πλέον ο Ηρακλής συμφέρει ή θα τον «τελειώσουν» οι τράπεζες.

Αν για παράδειγμα, για να ληφθεί το BB- το senior πέσει κάτω από το 30% της ονομαστικής αξίας των δανείων δεν είναι ξεκάθαρο αν οι τράπεζες θα θελήσουν να πάρουν κρατική εγγύηση.

Aegean: Η στήλη επισήμανε εγκαίρως (Απελεύθερος 23 Απριλίου) την υπερβολή στην ανοδική αντίδραση της μετοχής. Οι δηλώσεις Βασιλάκη λειτούργησαν ως θρυαλλίδα διόρθωσης, αλλά και ταυτόχρονα ως προάγγελος κρατικής ενίσχυσης.

Στο πλαίσιο αντίστοιχων κινήσεων στήριξης αερομεταφορέων, που θα λάβουν χώρα σε επίπεδο Ε.Ε.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ - κεφάλαιο κίνησης: Στον τομέα της Κατασκευής η διοίκηση ανέφερε ότι διεξάγονται συζητήσεις με τις ελληνικές τράπεζες για την εξασφάλιση επιπρόσθετης χρηματοδότησης.

Στις Παραχωρήσεις εξετάζεται το ενδεχόμενο να υποβληθεί αίτημα για κρατικές ενισχύσεις (δάνεια με κρατική εγγύηση;), ενώ το ενδεχόμενο αυξήσεων στα διόδια ξορκίζεται, αλλά δεν αποκλείεται κατηγορηματικά.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ - πωλήσεις: Σίγουρα θα υπάρξουν πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων. Τα ακίνητα της Reds στη Ρουμανία καθώς και το ακίνητο της Άκτωρ Παραχωρήσεις στο σταθμό Δουκίσσης Πλακεντίας είναι πρώτα στη σχετική λίστα.

Ενδέχεται, όμως, να απαιτηθεί πώληση μεγαλύτερης αξίας περιουσιακών στοιχείων.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ - Covid-19: H έλευση της πανδημίας α) μεταθέτει για το 2021 την ολοκλήρωση νέων αιολικών πάρκων, εγκατεστημένης ισχύος 88,2 ΜW, που βρίσκονται σε φάση υλοποίησης, β) μείωσε κατά περίπου 70% την κυκλοφορία (η κίνηση στην Αττική Οδό έχει μειωθεί κατά 25% από τις αρχές του έτους γ) δημιουργεί ταμειακό κενό στον τομέα Real Estate μετά την επιβολή έκπτωσης 40% στα μισθώματα Μαρτίου και Απριλίου

INLOT: Η πρώτη επίσημη παραδοχή ότι ξεκίνησαν συζητήσεις με τους ομολογιούχους του ομίλου για αναδιάρθρωση δανεισμού και βελτίωση της κεφαλαιακής του διάρθρωσης ήρθε από τους ορκωτούς.

Ο όμιλος θα πρέπει να αποπληρώσει τον Σεπτέμβριο του 2021 ομολογίες senior note ονομαστικής αξίας 250 εκατ. ευρώ.

Υπό το πρίσμα της παραπάνω υποχρέωσης ξεκίνησε συζητήσεις με τα εμπλεκόμενα μέρη (σ.σ. ομολογιούχους), αναφέρουν οι ορκωτοί, με σκοπό τη βελτίωση της κεφαλαιακής διάρθρωσης.

Στο πλαίσιο αυτό προσέλαβε τις Evercore Partners και Allen & Overy, ως χρηματοοικονομικό και νομικό σύμβουλο.