Οι πιέσεις στους εγχώριους τραπεζικούς τίτλους είναι να καθίστανται μείζον θέμα σε μια ρηχή αγορά με απουσία σημαντικών εταιρικών εξελίξεων. Η καταγραφή, όμως, των δεδομένων δίνει μια πιο ψύχραιμη εικόνα, αναδεικνύοντας ταυτόχρονα τα στοιχεία προβληματισμού. 

Τα αμερικανικά funds, που τοποθετήθηκαν εντός του 2019, στους εγχώριους τραπεζικούς τίτλους μειώνουν τις θέσεις τους ή αποεπενδύονται, εγγράφοντας κέρδη. 

Παρά το γεγονός, δε, ότι δεν έχουν εμφανισθεί νέοι επενδυτές, η αλλαγή σκυτάλης διενεργείται ως τώρα σε ικανοποιητικά επίπεδα αποτιμήσεων. Eurobank, ΕΤΕ και Alpha διαπραγματεύονται 0,60 με 0,50 φορές την ενσώματη καθαρή λογιστική τους αξία. 

Σε αντίστοιχα, δηλαδή, επίπεδα με ευρωπαϊκές τράπεζες, που έχουν NPE ratio μεταξύ 5% με 10%. Η διαφορά έγκειται στο εξής:  οι ευρωπαικές τράπεζες της παραπάνω κατηγορίας έχουν καταγράψει άνοδο της τάξης του 20%, κατά το τελευταίο δίμηνο- τρίμηνο, ενώ οι εγχώριες διορθώνουν. 

Δύο είναι τα σημεία προβληματισμού: πρώτον το γεγονός ότι, ενώ οι τράπεζες έπεισαν την αγορά του Fixed Income, επιτυγχάνοντας εντυπωσιακή τιμολόγηση για τις Tier II εκδόσεις, δεν προσελκύουν νέους επενδυτές από τα equity funds. Δεύτερον, το timing των ρευστοποιήσεων. 

Capital, PIMCO, RWC μειώνουν θέσεις ή αποεπενδύονται σε μια περίοδο που οι ελληνικές τράπεζες ολοκληρώνουν ή δρομολογούν μεγάλες τιτλοποιήσεις NPLs - NPEs και υπόσχονται σημαντική βελτίωση στο RoE. 

Οι λόγοι της χρονικής σύμπτωσης διαφοροποιημένων επενδυτικών στρατηγικών αποτελούν στοιχείο προβληματισμού. Κυρίως ως προς το αν συμβαίνει κάτι που η αγορά δεν το γνωρίζει ή δεν το έχει σταθμίσει με επάρκεια. 

Eurobank - PIMCO: Η μείωση της θέσης από την PIMCO θεωρούνταν από πολλούς προδιαγεγραμμένη, μετά το «ναυάγιο» στην αποκλειστική διαπραγμάτευση για την FPS και το Cairo. 

Και αυτό γιατί μέρος τουλάχιστον της θέσης είχε προφανώς στρατηγικό και όχι καθαρά επενδυτικό χαρακτήρα. 

Υπάρχουν ακόμη ανοικτά θέματα, μεταξύ τράπεζας και PIMCO, που αφορούν στην τιτλοποίηση Pillar. 

Eurobank - στάθμιση senior note τίτλων Cairo: Με συντελεστή στάθμισης ως 25% θα υπολογισθούν στο ενεργητικό της τράπεζας οι senior note τίτλοι του Cairo, ονομαστικής αξίας 2,4 δισ. ευρώ, στην ορατή περίπτωση που η τράπεζα αποφασίσει να μην περιμένει την ολοκλήρωση της διαπραγμάτευσης, για τη διασφάλιση των κρατικών εγγυήσεων του προγράμματος Ηρακλής. 

ΕΤΕ - Icon: Με βάση τις δεσμευτικές προσφορές, η Εθνική δεν πρόκειται να εγγράψει ζημιά, σύμφωνα με κύκλους του ομίλου, από την πώληση του χαρτοφυλακίου με ενυπόθηκα δάνεια μικρών και μικρομεσαίων επιχειρήσεων. 

ΟΤΕ:  H Deutsche Telekom ανακοίνωσε νωρίτερα σήμερα το πρωί ένα αρκετά δυνατό τέταρτο τρίμηνο για τον ΟΤΕ με τα συγκρίσιμα EBITDA να διαμορφώνονται υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών. 

Folli Follie: Η αρχή καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από εγκληματικές δραστηριότητες δέσμευσε τις μετοχές Dufry, κυριότητας Folli Follie, πράττοντας, έστω και στο παρά πέντε (λίγο πριν την έκτακτη γενική συνέλευση της 20ης Φεβρουαρίου), το αυτονόητο.

Με τη δέσμευση αποσοβείται κάθε κίνδυνος να χειριστεί μια εκλεγμένη από τους Κουτσολιούτσους διοίκηση ένα asset αξίας 40 με 60 εκατ. ευρώ (Απελεύθερος 7 Φεβρουαρίου). 

MIG - Attica: Τι περιμένει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν απευθύνει ερωτήσεις σε Πειραιώς και MIG, με αφορμή τις δεκάδες αναφορές δημοσιευμάτων για το σχεδιασμό α) πώλησης δανείων της MIG από την Πειραιώς και β) πώλησης του 79% του μετοχικού κεφαλαίου της Attica από τη MIG; 

Δεν πρέπει το επενδυτικό κοινό να γνωρίζει αν έχουν ξεκινήσει ή όχι διαδικασίες πώλησης, την ώρα που αναφέρονται τιμήματα και προδιαγράφονται εξελίξεις;