Καταλύτης για διόρθωση η ΔΕΗ; 

Όσα είδαμε στις τελευταίες δύο συνεδριάσεις ήταν λίγο πολύ αναμενόμενα. Τα αποτελέσματα της ΔΕΗ λειτούργησαν ως θρυαλλίδα για να φύγει μέρος του «θερμού» χρήματος. 

Αρκετές πωλήσεις από εγχώριους ιδιώτες επενδυτές και δευτερευόντως από hedge funds, ενώ έσπασαν margin call, αν κρίνουμε από τον άτσαλο τρόπο που βυθίστηκαν, ενδοσυνεδριακά, οι τραπεζικοί τίτλοι. 

Μένει να φανεί αν τα αποτελέσματα της ΔΕΗ και η ανησυχία που προκαλούν λειτουργήσουν ως καταλύτης υγιούς διόρθωσης. 

ΔΕΗ: Η Axia εκτιμά ότι τα EBITDA της ΔΕΗ θα φθάσουν φέτος στα 418 εκατ. ευρώ (+60%), έναντι των 260,1 εκατ. ευρώ το 2018. 

Η παραπάνω βελτίωση, όμως, δεν θα φθάσει ως τα αποτελέσματα, λόγω της αύξησης σε δανεισμό και κόστη χρηματοδότησης. 

ΔΕΗ ΙΙ: Η Axia εκτιμά ότι η Επιχείρηση θα εμφανίσει στην τρέχουσα χρήση ζημιές 337 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός στο βασικό σενάριο παραμένει στα ίδια περίπου επίπεδα.  

Η ΔΕΗ διευκρίνισε ότι έχει εξασφαλίσει από νέες συμφωνίες χρηματοδότησης και αποδέσμευση καταθέσεων το ποσό των 690 εκατ. ευρώ. 

Πανγαία: Στις 31/12/2018 το NAV ανερχόταν στα 5,04 ευρώ ανά μετοχή και στις 31/12/2017 στο 4,80 ευρώ ανά μετοχή. Η Εθνική συμφώνησε να πουλήσει το 32,66% στην Invel στη μεσοσταθμική τιμή του τελευταίου τριμήνου του 2018 (4,68 ευρώ).

Πουλά φθηνά η Εθνική, με δεδομένο ότι η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί προς τα τέλη Μαίου όταν το NAV θα είναι λογικά ακόμη πιο ψηλά από τα 5,04 ευρώ. 

Υγεία: Η εταιρεία φεύγει από το Χ. Α στα καλύτερά της. Έκλεισε το 2018 με αύξηση τζίρου, βελτίωση μικτού περιθωρίου και ενοποιημένα EBITDA 38,8 εκατ. ευρώ. 

Τα κέρδη προ φόρων του ομίλου ανήλθαν στα 16,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη σε 19,6 εκατ. ευρώ λόγω αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης.  

Καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες 21 εκατ. ευρώ και καθαρός δανεισμός 110 εκατ. ευρώ. Αντιστοιχεί πλέον σε 2,8 φορές τα EBITDA (η χαμηλότερη επίδοση της τελευταίας 10ετίας). 

Κρι-Κρι: Υπάρχουν, όμως, και εταιρείες σαν τη Κρι-Κρι, που μένουν στο ΧΑ, βελτιώνοντας χρόνο με το χρόνο σταθερά τα μεγέθη τους. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε, το 2018, κατά 19% (94,2 εκατ. ευρώ), τα EBITDA κατά 39% (17,3 εκατ. ευρώ) και τα κέρδη προ φόρων, κατά 44% (14,2 εκατ. ευρώ).   

Με μηδενικό καθαρό δανεισμό η εταιρεία διαπραγματεύεται με EV/EBITDA κοντά στο 10. 

ΕΥΑΘ: Τα συνολικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 3,11 εκατ. ευρώ (5,85%), το οποίο οφείλεται κυρίως σε αύξηση των αμοιβών προσωπικού λόγω της πρόσληψης των 150 εργαζομένων μέσω ΑΣΕΠ, καθώς και στην επίδραση από το IFRS 9. 

Τα EBITDA μειώθηκαν κατά 13,67%. Το ταμείο στα 71,6 εκατ. ευρώ. 

Euromedica: Η πρόσκληση έκτακτης γενικής συνέλευσης με θέμα ΑΜΚ θα είχε νόημα, αν η εταιρεία είχε εκδώσει οικονομικές καταστάσεις κατά τις τελευταίες χρήσεις. 

Επομένως, η κίνηση απλά δηλώνει την πρόθεση της οικογένειας Λιακουνάκου να καθυστερήσει με όποιο τρόπο μπορεί το να αποκτήσει η υπό ειδική διαχείριση Axon τον έλεγχο της κατά 47% θυγατρικής της. 

Καραμολέγκος: Παρά τη βελτίωση των EBITDA (9,46 εκατ. ευρώ) του ομίλου έκλεισε τη χρήση με ζημιές πριν από φόρους (1,3 εκατ. ευρώ). 

Είναι εμφανές ότι ο όμιλος βαρύνεται από υψηλό – καθαρό- δανεισμό (51,5 εκατ. ευρώ), η εξυπηρέτηση του οποίου «τρώει» τα λειτουργικά κέρδη.   

Αύξηση πωλήσεων κατά 50% από τη ρουμανική θυγατρική, στο πρώτο τρίμηνο του 2019. 

Υ.Γ.: Η στήλη θα απουσιάσει αύριο και την Τρίτη, κάνοντας χρήση άδειας. Ξανά μαζί σας στις 2 Μαίου. Καλή Ανάσταση.