Οι αλλαγές στο DTC και το πλάνο της Πειραιώς 

Οι λόγοι για τους οποίους αντιδρούν ανοδικά οι τράπεζες είναι πολλοί και κάποιοι εξ αυτών δυσδιάκριτοι. 

Η σημαντική υποχώρηση των αποτιμήσεων και η εκδήλωση μεθοδικών αγορών από μεγάλα ξένα χαρτοφυλάκια στον τίτλο της Alpha και δευτερευόντως σε αυτόν της Εθνικής αποτελούν τη βάση της συζήτησης. 

Το τέλος μήνα πλησιάζει και όλοι όσοι αγόρασαν, απουσία ισχυρής προσφοράς, θέλουν υψηλότερες αποτιμήσεις από το μέσο κόστος κτήσης.  

Ο δεύτερος λόγος προαναφέρθηκε: απουσία σοβαρών πωλητών. Σηματωρός και σε αυτή την περίπτωση η Alpha Bank καθώς είναι μεν ο τίτλος, που επιδεικνύει καλύτερη συμπεριφορά κάθε φορά που πλησιάζει τα πρόσφατα χαμηλά του, χθες, όμως, στο υψηλό 30 ημερών (1.35 ευρώ) η προσφορά αυξήθηκε. 

Οι υπόλοιποι λόγοι είναι ακόμη αρκετά δυσδιάκριτοι. Οι επιβεβαιωμένες πληροφορίες ότι η ΤτΕ ετοιμάζει πρόταση τροποποίησης του νόμου Χαρδούβελη για το DTC (Deferred Tax Credit) είναι ένας εξ αυτών. 

Όπως αντιλαμβάνεται η στήλη, η πιθανότερη εξέλιξη είναι η πρωτοβουλία της ΤτΕ να επικεντρωθεί σε αναστολή για ένα με δύο χρόνια της διάταξης, που ενεργοποιεί την εγγύηση του Δημοσίου και επομένως αύξηση κεφαλαίου υπέρ του, όταν μια τράπεζα κλείσει χρήση με ζημιές. 

Επιπρόσθετα, εξετάζεται να προσδιορισθεί, τεχνικά, η υφιστάμενη πρόβλεψη του νόμου για το πώς θα διατεθούν τα δικαιώματα μετατροπής επί οριστικών και εκκαθαρισμένων αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων. 

Είναι σαφώς μια σημαντική αλλαγή, σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα καθώς διευκολύνει τις τράπεζες, που έχουν ισχυρή κεφαλαιακή βάση, να προχωρήσουν σε επιθετικότερες πωλήσεις «κόκκινων» δανείων, χωρίς να φοβούνται ότι θα προκαλέσουν, λόγω ζημιών, dilution στους μετόχους τους. 

Δεν αποτελεί, όμως, καταλύτη για αλλαγή της επενδυτικής προσέγγισης. Διευκολύνει, αλλά δεν αλλάζει σελίδα. 

Επιπρόσθετα, τίθεται το ερώτημα τι θα συμβεί με όσες τράπεζες δεν έχουν την κεφαλαιακή επάρκεια για να βγάλουν, αβρόχοις ποσίν, το πλάνο μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων τους. 

Τράπεζα Πειραιώς: Μεταξύ των θεμάτων που συζητήθηκαν, κατά τη χθεσινή επίσκεψη Χρ. Μεγάλου στον SSM, ήταν και η δέσμευση της τράπεζας να ενισχύσει το συνολικό δείκτη κεφαλαιακής της επάρκειας. 

Η πρόθεση της τράπεζας να κάνει, εφόσον χρειαστεί, χρήση παράτασης, ως προς την υλοποίηση της δικής της δέσμευσης για έκδοση Tier II ομολογιών μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, αντιμετωπίσθηκε θετικά. 

Αυτό δεν σημαίνει, πάντως, ότι ο διευθύνων σύμβουλος της Πειραιώς είχε μια ευχάριστη συνάντηση. 

Τράπεζα Πειραιώς ΙΙ: Η στήλη πληροφορείται ότι ένα από τα σενάρια που εξετάζει η τράπεζα, το οποίο έχει πιθανότητες να προκριθεί είναι η έκδοση CoCos αντί για Tier II τίτλο. Κλειδί για την επιτυχία της έκδοσης είναι το επίπεδο στο οποίο θα μπει η τιμή μετατροπής. 

Ενδεχόμενη έκδοση CoCos δεν θα λύσει το πρόβλημα της υψηλής τιμολόγησης ( το επιτόκιο αναμένεται να είναι διψήφιο), αλλά θα επιτρέψει στην τράπεζα να αποφύγει την έκδοση Tier II με επιτόκιο υψηλότερο του 12%, που δεν θα κτυπήσει ευχάριστα. 

Νηρεύς - Σελόντα: Κανονικά προχωρά η διαδικασία αγοράς των δύο εταιρειών από το σχήμα Amerra – Mubadala. Αλλαγές στο SPA, ούτε προβλέπονται, ούτε ζητήθηκαν με αφορμή την τουρκική κρίση, ενώ μέσα στον επόμενο μήνα αναμένεται η έγκριση από τη DG Comp. 

Υ. Γ.: Η στήλη θα κάνει από Δευτέρα χρήση αδείας. Ξανά μαζί στις 5 Νοεμβρίου.