Του Χρίστου Κίτσιου*

Άλλο ένα – ισχυρό – σήμα ότι οι συστημικοί τραπεζικοί όμιλοι θα κληθούν να επανεξετάσουν την σκοπιμότητα δραστηριοποίησής τους στην ασφαλιστική αγορά δίνουν οι επιταγές της Τρόικας για τα πλάνα αναδιάρθρωσης Εθνικής, Πειραιώς, Alpha και Eurobank.

Σύμφωνα με έγκυρες πληροφορίες η γραμμή που έχει δοθεί από την Τρόικα στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας προβλέπει ότι τα πλάνα αναδιάρθρωσης ( restructuring plans) που καλούνται να υποβάλουν οι συστημικές τράπεζες θα πρέπει να προβλέπουν τη σταδιακή πώληση μη τραπεζικών δραστηριοτήτων ( non core business) καθώς και ζημιογόνων θυγατρικών και συμμετοχών.

Με βάση το επικαιροποιημένο Μνημόνιο οι τέσσερις συστημικές τράπεζες καλούνται να υποβάλουν στην Ευρωπαική Επιτροπή Ανταγωνισμού ( D G Comp) τα πλάνα αναδιάρθρωσης ως τα τέλη Ιουλίου. Η παράταση ενός μήνα δόθηκε, λόγω των εξαγορών και απορροφήσεων στοιχείων ενεργητικού, στις οποίες έχουν εμπλακεί ή θα εμπλακούν όλες οι τράπεζες.

Τα πλάνα αναδιάρθρωσης θα προβλέπουν, μεταξύ άλλων, την μείωση του ενεργητικού των συστημικών τραπεζών σε βάθος τριετίας, ώστε να «γεννηθούν» επιπλέον κεφάλαια που θα τις θωρακίσουν έναντι κινδύνων από την πορεία της οικονομίας ( π. χ επισφαλή δάνεια) ή θα επιτρέψουν την ομαλή ιδιωτικοποίησή τους με αποεπένδυση του Ταμείου.

Στην πραγματικότητα με δεδομένο ότι και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες δέχονται, άλλη λιγότερο και άλλη περισσότερο, νέα κρατική βοήθεια, καλούνται να πείσουν την D G Comp, που έχει ήδη ξεκινήσει έρευνα για αυτό το θέμα, ότι προβαίνουν στις απαραίτητες κινήσεις αναδιάρθρωσης που περιλαμβάνουν και μείωση του ενεργητικού τους.

Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη τα πλάνα αναδιάρθρωσης θα προβλέπουν σταδιακή πώληση non core business καθώς και ζημιογόνων δραστηριοτήτων. Η αρχή θα γίνει από τις συμμετοχές ή τις θυγατρικές που διατηρούν οι τράπεζες εκτός του ευρύτερου χρηματοοικονομικού τομέα. Κλασσικό παράδειγμα αποτελούν τα ξενοδοχεία. 

Ήδη η Αστήρ Παλλάς της Εθνικής πωλείται μαζί με την γειτονική έκταση από το ΤΑΙΠΕΔ, ενώ σε αντίστοιχες κινήσεις θα πρέπει να προχωρήσουν και οι υπόλοιπες τράπεζες που κατέχουν ξενοδοχειακές μονάδες είτε ως θυγατρικές είτε ως αποτέλεσμα κατασχέσεων λόγω κατάπτωσης δανείων.

Μετά τις θυγατρικές σε ξενοδοχεία – τουρισμό σειρά θα πάρει η επανεξέταση συμμετοχών και θυγατρικών στο real estate και στην ανάπτυξη ή διαχείρισης ακινήτων καθώς και οι ασφαλιστικές θυγατρικές σε Ελλάδα και εξωτερικό.


Τί κερδίζουν οι τράπεζες από πώληση ασφαλιστικών


Οι ασφαλιστικές θυγατρικές των τραπεζών έχουν ανακεφαλαιοποιηθεί από τις μητρικές τους μετά τις ζημιές του PSI+  και έχουν επιστρέψει ή επιστρέφουν σε κερδοφορία, χάρη και στις μειώσεις λειτουργικών δαπανών αλλά και το μεγάλο κύμα εξαγορών συμβολαίων ζωής κατά την προηγούμενη διετία. 

Ενδεχόμενη πώλησή τους από τις τράπεζες θα δώσει σημαντική ανάσα σε επίπεδο βασικών εποπτικών κεφαλαίων καθώς αυτή τη στιγμή τα εποπτικά κεφάλαια των θυγατρικών ασφαλιστικών ενοποιούνται αφαιρετικά. Ταυτόχρονα, στη διαβούλευση για τους κανόνες της «Βασιλεία ΙΙΙ» έχει τεθεί και το θέμα να ενοποιείται αφαιρετικά η καθαρή θέση της ασφαλιστικής

«Πουλώντας, έστω με συμβολικό τίμημα, μια ασφαλιστική με εποπτικά κεφάλαια 50 εκατ. ευρώ, η τράπεζα κερδίζει ισόποσα κεφάλαια» σημειώνει τραπεζικό στέλεχος ο οποίος εκτιμά ότι ως το τέλος του 2014 θα έχει επιχειρηθεί η πώληση του συνόλου των ασφαλιστικών εταιριών που κατέχουν οι τράπεζες.

Η Πειραιώς έχει δηλώσει και επίσημα την πρόθεσή της να πουλήσει την ΑΤΕ Ασφαλιστική, θέτοντας την θυγατρική της στις διακοπτόμενες δραστηριότητες και έχει ξεκινήσει ήδη την προεργασία με στόχο να ολοκληρώσει την πώληση στο β εξάμηνο του έτους χωρίς όμως να υπάρχει δεσμευτικό χρονοδιάγραμμα. Σε αντίστοιχες κινήσεις εκτιμάται ότι θα προχωρήσουν ως και το τέλος του 2014 οι Εθνική Τράπεζα ( Εθνική Ασφαλιστική) και η Eurobank ( Eurolife).


Γιατί ενδιαφέρονται οι ξένες ασφαλιστικές


Ενδιαφέρον για την εξαγορά των τραπεζικών ασφαλιστικών επιδεικνύουν funds αλλά και ξένες εταιρείες του κλάδου, που είτε δραστηριοποιούνται ήδη στην Ελλάδα, είτε επιδιώκουν να εισέλθουν στην αγορά.

Το ενδιαφέρον των funds δεν συγκινεί προς το παρόν τους υποψήφιους πωλητές καθώς είτε εκδηλώνεται από distress funds είτε οι κρούσεις που διενεργούνται  έχουν χαρακτηριστικά distressed, κάτι που σημαίνει ότι οι τράπεζες θα βάλουν πιο βαθειά το χέρι στην τσέπη για να πουλήσουν τις θυγατρικές ασφαλιστικές τους.

Καλύτερα αλλά ακόμη σε φιλολογικό επίπεδο είναι τα πράγματα στο μέτωπο των ξένων ασφαλιστικών. Παρά το υψηλό, ακόμη, ρίσκο χώρας οι πολυεθνικές ασφαλιστικές με παρουσία στην ελληνική αγορά έχουν παραμείνει στο σύνολό τους, εγγράφοντας αξιοσημείωτες ζημιές από το PSI+.  Ζημιές που κάλυψαν οι μητρικές βάζοντας το χέρι στην τσέπη και ανακεφαλαιοποιώντας πλήρως τις εν Ελλάδι θυγατρικές τους.

Κάποιες εξ αυτών δεν έφυγαν γιατί το κόστος εξόδου ήταν πολύ μεγαλύτερο από αυτό της παραμονής και ανακεφαλαιοποίησης των θυγατρικών και αυτές σίγουρα δεν ενδιαφέρονται προς το παρόν να ενισχύσουν την εν Ελλάδι δραστηριότητά τους αγοράζοντας μερίδιο αγοράς.

Υπάρχει, όμως και μια κατηγορία ασφαλιστικών που φέρονται να εξετάζουν το ενδεχόμενο να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο στην Ελλάδα με χαμηλό αντίτιμο, ώστε αν βγει το στοίχημα της ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας να ρεφάρουν μέρος της ζημιάς. Σε διαφορετική περίπτωση ο κίνδυνος που αναλαμβάνουν λόγω του συμβολικού τιμήματος θα είναι ελεγχόμενος.

*Αναδημοσίευση από το τεύχος 294 της εφημερίδας Nextdeal.