Ενώ η κερδοφορία των ασφαλιστικών εταιριών της ζώνης του ευρώ παραμένει υποτονική, η κεφαλαιοποίησή τους έχει αρχίσει να ανακάμπτει, σύμφωνα με την έκθεση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (δείτε εδώ). Προς το τέλος του 2020, οι λόγοι φερεγγυότητας είχαν ήδη ανακτήσει περισσότερο από το ήμισυ της μείωσης που σημειώθηκε λόγω του κορονοϊού. Αντίθετα, η κερδοφορία των ασφαλιστικών εξακολουθούσε να είναι σημαντικά χαμηλότερη από  το µέσο πολυετή όρο.

Όπως αναφέρεται στην έκθεση, παρά τα σημάδια βελτίωσης των οικονομικών προοπτικών, ο ασφαλιστικός τομέας παραμένει υπό πίεση εξαιτίας των χαμηλών επιτοκίων και της χαμηλής ζήτησης. Οι οικονομικές επιπτώσεις της πανδημίας οδήγησαν σε περαιτέρω πτώση των επιτοκίων το 2020 δημιουργώντας ταυτόχρονα υψηλότερη αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Αυτές οι εξελίξεις επηρέασαν τα έσοδα του κλάδου από επενδύσεις. Επιπλέον, η ύφεση και η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα που προκάλεσε η πανδημία είχε ως αποτέλεσμα οι πωλήσεις προϊόντων ζωής και αποταμίευσης να παραμείνουν συγκρατημένες, παρά τη μεγαλύτερη εξοικονόμηση χρημάτων των νοικοκυριών. Οι κλάδος γενικών από την άλλη, επωφελήθηκε από την αύξηση των τιμών των συμβολαίων και γενικά τη σταθερή κερδοφορία των ασφαλιστηρίων. Η τάση αυτή ήταν ιδιαίτερα εμφανής στον κλάδο ασφάλισης αυτοκινήτων όπου καταγράφηκαν λιγότερες απώλειες εξαιτίας του lockdown. Η έκθεση τονίζει ότι στο μέλλον, η υλοποίηση των πιστωτικών κινδύνων θα μπορούσε να επηρεάσει περαιτέρω τα κέρδη των ασφαλιστικών.

Παρόλο που οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν υποτονικές, οι αποτιμήσεις των μετοχών των ασφαλιστικών έχουν ανακάμψει από τις απώλειες του προηγούμενου έτους. Οι χρηματιστηριακές τιμές των ασφαλιστικών εταιριών αυξήθηκαν το 2020 σε συνδυασμό με την ευρύτερη αγορά μετοχών. Ο κλάδος ζωής ξεπέρασε σημαντικά τους υπόλοιπους κλάδους της αγοράς, κυρίως επειδή η πρόσφατη μέτρια αύξηση της καμπύλης απόδοσης βελτίωσε το επενδυτικό κλίμα προς τον κλάδο. Αυτή η εξέλιξη έρχεται σε αντίθεση με την τάση που παρατηρήθηκε τα τελευταία χρόνια, όταν οι μετοχές κλάδου ασφάλισης ζωής είχαν συνήθως τις χειρότερες αποδόσεις της αγοράς. Η ανάλυση των τιμών των ασφαλιστικών μετοχών δείχνει ότι τα κέρδη αποτίμησης του κλάδου οφείλονται κυρίως στο θετικό κλίμα των χρηματιστηριακών αγορών που εμφανίστηκε τον Νοέμβριο του 2020. Ταυτόχρονα, οι αδύναμες προοπτικές κερδοφορίας για τον κλάδο συνεχίζουν να συγκρατούν τις αποτιμήσεις των ασφαλιστικών.

Οι ασφαλιστικές διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο καθώς αυξάνουν τις επενδύσεις τους σε εναλλακτικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Εν μέσω της μείωσης των εσόδων από χαρτοφυλάκια χρεογράφων, οι ασφαλιστικές συνέχισαν να αυξάνουν σταδιακά τα ανοίγματα τους σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης αλλά δυνητικά πιο επικίνδυνα. Περίπου το 70% αυτών των συμμετοχών επενδύεται σε περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με ακίνητα. Τα ανοίγματα σε εμπορικά ακίνητα ειδικότερα θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν απώλειες πίστωσης και αποτίμησης εάν η επιταχυνόμενη από την πανδημία μετατόπιση προς την τηλεργασία και τις διαδικτυακές αγορές συνεχιστεί και μετά την άρση των περιορισμών, γεγονός που θα μπορούσε να έχει σημαντικό αντίκτυπο στη φερεγγυότητα των ασφαλιστικών. Η εμπειρική ανάλυση δείχνει ότι μια πτώση 10% στην αξία των εμπορικών ακινήτων θα μπορούσε να εξαλείψει έως και το 4% του συνολικού ασφαλιστικού πλεονάσματος στοιχείων ενεργητικού έναντι στοιχείων παθητικού στην ΕΕ.